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伴隨著日本國債交易量枯竭，日本央行已經(jīng)成為日本國債最大的買家。

本周三， 日本10年期國債連續(xù)第四天未能交易，為1999年以來最長的持續(xù)期，交易量繼續(xù)枯竭。

較低的收益率使得交易員缺乏買入日本國債的動力。由于日本央行固守YCC政策，目前10年期日本國債收益率持平于0.245%，收益率水平遠(yuǎn)低于主流歐美國債，略低于日本央行0.25%的目標(biāo)收益率上限。極低的收益率使得日本國債吸引力大大降低，市場交易持續(xù)萎靡。

伴隨著美聯(lián)儲持續(xù)升息，這種狀況還在加劇。自今年3月以來，隨著全球債券市場對通脹的擔(dān)憂蔓延，日本國債的買賣價差已呈爆炸式增長，市場流動性進(jìn)一步枯竭。

與此同時，日本央行則持續(xù)買入國債以執(zhí)行收益率曲線控制。這使得日本央行成為市場最大的國債買家，手握大量的日本國債，數(shù)量已經(jīng)達(dá)到市場現(xiàn)有總額的一半。

盡管壓力巨大，但日本央行似乎沒有放棄YCC的跡象。日本央行此前發(fā)布聲明表示，將在今年10-12月期間購買更多期限5-25年期的日本國債，規(guī)模約為8.7萬億日元（約合602億美元）。

日元持續(xù)下挫以及日本央行的9月貨幣政策會議引發(fā)了外界的一些猜疑——日本央行或迫于日元持續(xù)疲軟以及國內(nèi)通脹上行的壓力對貨幣政策進(jìn)行調(diào)整。

摩根大通分析表示，日本央行面臨兩個“不可協(xié)調(diào)的問題”，一是保持全球第二大債券市場的地位，二是避免日元因貨幣政策而迅速下跌，因此日本央行可能會比市場預(yù)期更快轉(zhuǎn)向，該行認(rèn)為轉(zhuǎn)向時間將在明年3月份，此前的預(yù)測為明年年中。

受此影響，海外投資者紛紛逃離日本債市，9月拋售的日本債券規(guī)模達(dá)到6.39萬億日元（約合439億美元），創(chuàng)下歷史新高。