出險(xiǎn)房企債務(wù)重組陸續(xù)有了眉目。

世茂集團(tuán)在10月3日發(fā)布例行公告，就三季度的經(jīng)營狀況及債務(wù)重組進(jìn)展進(jìn)行說明。世茂集團(tuán)表示，目前仍在討論境外債務(wù)潛在可行的重組建議方案，不過鑒于集團(tuán)規(guī)模和復(fù)雜性，相關(guān)盡職調(diào)查工作仍在進(jìn)行中。

值得注意的是，在公告中，世茂集團(tuán)公布了一項(xiàng)再融資進(jìn)展。世茂方面稱，與大華銀行在9月初就香港九龍大窩坪項(xiàng)目簽訂了融資協(xié)議，涉及金額103億港元，以取替原有項(xiàng)目貸款融資。

(相關(guān)資料圖)

這項(xiàng)再融資安排能夠促進(jìn)該項(xiàng)目的持續(xù)施工，同時(shí)也可能成為世茂集團(tuán)債務(wù)重組補(bǔ)充增信措施資產(chǎn)包的一部分。

也就是說，大華銀行給世茂集團(tuán)境外債務(wù)重組上個(gè)了保險(xiǎn)。在保障自身利益的同時(shí)，為世茂集團(tuán)境外債務(wù)重組，提供了潛在的增信標(biāo)的。這也是大華銀行對世茂集團(tuán)的認(rèn)可。

有全國性AMC人士向華爾街見聞分析，香港九龍大窩坪項(xiàng)目是個(gè)不錯(cuò)的資產(chǎn)，大華銀行也比較熟悉這個(gè)項(xiàng)目的債務(wù)情況，所以愿意為這個(gè)項(xiàng)目提供再融資。對機(jī)構(gòu)來說，與其讓房企折價(jià)出售資產(chǎn)還債，倒不如讓這些項(xiàng)目釋放出價(jià)值。

香港九龍大窩坪項(xiàng)目由世茂集團(tuán)在2015年拿下，耗資70.2億港元，是其在香港獨(dú)資發(fā)展的首個(gè)住宅項(xiàng)目。彼時(shí)為了拿下這個(gè)項(xiàng)目，世茂集團(tuán)還擊退了長地、新地、恒地等一眾本港地產(chǎn)龍頭。在2017年，世茂集團(tuán)與交通銀行（香港）、工銀亞洲以及大華銀行等多家銀行，簽訂了100億港元的銀團(tuán)貸款。

在與大華銀行簽訂再融資協(xié)議后，大華銀行將成為這個(gè)項(xiàng)目的唯一貸款銀行。

如果香港九龍大窩坪項(xiàng)后續(xù)項(xiàng)目開發(fā)順利，項(xiàng)目回籠的資金在償還完貸款后，也能作為世茂集團(tuán)境外債提供額外增信。有了這樣一個(gè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的加入，也有利于世茂集團(tuán)推動(dòng)其境外債重組進(jìn)程。

一名外資投行人士對華爾街見聞表示，眼下房企在債務(wù)重組過程中，最重要的是展現(xiàn)出誠意，讓債權(quán)人愿意信任你。比如說愿意拿出優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)增信，這也能夠提高成功的幾率。

這與此前富力境外債重組類似。富力“333億亞洲房企最大債務(wù)重組”能夠順利通過，其中一個(gè)關(guān)鍵因素，就是為境外債提供了兩個(gè)海外項(xiàng)目作為抵押物。在今年5月，富力還為位于倫敦的LONDON ONE項(xiàng)目后續(xù)開發(fā)申請了貸款，保障了項(xiàng)目的償付能力。

也是由此，如今獲得大華銀行103億港元再融資，保障香港九龍大窩坪項(xiàng)目后續(xù)開發(fā)，世茂集團(tuán)境外債務(wù)重組方案通過的可能性也大大提高了。

除了世茂之外，包括龍光、佳兆業(yè)、華夏幸福等出險(xiǎn)房企，也都在推進(jìn)境內(nèi)外債務(wù)的重組，化解自身債務(wù)危機(jī)。華爾街見聞也了解到，融創(chuàng)已經(jīng)和債權(quán)人小組顧問溝通了初步重組方案，并獲得了大部分債務(wù)人的支持，融創(chuàng)計(jì)劃會(huì)在2022年內(nèi)對外公布重組方案。

此外，建業(yè)集團(tuán)在8月成功引入河南國資為第二大股東，得到國資背書、提供股東貸款后，其也順利償還了多筆債務(wù)；中南建設(shè)也得到中國華融、江蘇資產(chǎn)兩家AMC機(jī)構(gòu)馳援，獲得了70億元的支持。

房企在集團(tuán)、項(xiàng)目層面陸續(xù)尋找到了債務(wù)化解的方案，管理層也能從債務(wù)談判當(dāng)中抽身而出，將更多經(jīng)歷放在正常經(jīng)營上，而不是陷入“流動(dòng)性危機(jī)-債務(wù)危機(jī)-銷售下行-流動(dòng)性危機(jī)加劇”的負(fù)循環(huán)當(dāng)中。

如今市場逐步回暖，9月份百強(qiáng)房企銷售額環(huán)比增長10%，雖同比仍降幅25.4%，但較前幾個(gè)月的降幅繼續(xù)收窄；政策也暖風(fēng)陣陣，首套房貸款利率下調(diào)、公積金貸款利率、換房退個(gè)稅等政策組合拳齊出。

市場的信心正在歸來，預(yù)期正在恢復(fù)中。出險(xiǎn)房企也能夠在機(jī)構(gòu)、債權(quán)人的支持中，走出眼下困境，跳出下墜的漩渦。