“今年前八個月,交易就好像是一個慢慢流血再重新包扎的過程,周而復(fù)始,投資者卻沉浸其中。而在過去幾天,市場焦灼以及信心崩塌不言而喻。”紐交所交易員塔奇曼(Peter Tuchman)這樣向第一財經(jīng)記者形容紐約證券交易所交易大廳連日來的氣氛。
美聯(lián)儲加息沖擊波席卷全球,隔夜,全球資本市場遭遇黑色星期五,除美元以外資產(chǎn)幾乎全軍覆沒。美股中的道指創(chuàng)近兩年新低,一度入熊;歐洲更是遭遇股匯債三殺,歐元對美元跌破0.98,為2002年以來的低位,英鎊對美元失守1.11,續(xù)刷1985年以來新低;避險資產(chǎn)黃金也創(chuàng)兩年多新低。
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事實上,投資者正經(jīng)歷2008年金融危機以來的至暗時刻。
投資者信心跌至金融危機以來新低
美國銀行發(fā)布最新報告,稱投資者情緒跌至冰點,正涌向現(xiàn)金并避開幾乎所有其他資產(chǎn)類別。該行援引數(shù)據(jù)公司EPFR Global的數(shù)據(jù),截至9月21日的一周,現(xiàn)金類資產(chǎn)凈流入資金303億美元,而全球股票基金凈流出78億美元,其中40億美元出逃美股,28億美元流出歐股,為連續(xù)32周錄得資金流出;投資者從債券基金撤資69億美元;甚至避險資產(chǎn)黃金基金也凈流出4億美元。
美銀首席美股策略師哈特內(nèi)特(Micheal Hartnett)表示,通脹、利率、衰退沖擊仍未結(jié)束,毫無疑問,投資者信心跌至2008年金融危機以來新低,悲觀情緒推動下,美銀牛熊指標(BofA Bull&Bear Indicator)再次跌至0水平,即“最大看跌”水平。
“大多數(shù)股票投資者已經(jīng)接受經(jīng)濟硬著陸將不可避免,他們現(xiàn)在的關(guān)注重點是潛在衰退的時間節(jié)點、深度和持續(xù)時長,還有衰退情形下的投資策略?!惫貎?nèi)特表示。
塔奇曼告訴第一財經(jīng)記者:“大量企業(yè)裁員,物價居高不下,生活工作不易,然而這些不僅僅發(fā)生在美國,歐洲有過之而無不及。此外,9月歷來是股市疲弱的月份,輿論不斷渲染衰退風(fēng)險也打擊投資者信心。”
華爾街輪番唱空
哈特內(nèi)特預(yù)計拋售還未完成,他稱金融環(huán)境收緊、地緣緊張局勢升溫、全球增長前景黯淡,上述因素將令估值承壓,預(yù)計標普500指數(shù)交易區(qū)間為3300~3500點,即較周五收盤價下滑5%~11%。
無獨有偶,高盛于22日發(fā)表報告,稱美國利率勢將高于先前預(yù)期,對美國股市估值構(gòu)成壓力,故大幅削減標普500指數(shù)年底目標價,由4300點下調(diào)至3600點。
高盛策略師柯斯?。―avid Kostin)寫道,利率形勢復(fù)雜并發(fā)生顯著變化,該行此前預(yù)期,至年底時美國實際利率將在0.5%左右,當前假設(shè)在1.5%?!拔覀冊诠乐的P椭锌紤]到更高的利率情形,該情形支持15倍市盈率,此前預(yù)測值為18倍?!?/p>
華爾街大佬近期加入唱空陣營,全球最大對沖基金橋水基金創(chuàng)始人達利歐此前預(yù)測,如果美聯(lián)儲將利率上調(diào)至4.5%,可能導(dǎo)致美股繼續(xù)下挫20%。
現(xiàn)金為王?
投資者意識到,即便激進加息可能觸發(fā)經(jīng)濟衰退,美聯(lián)儲也不會手軟,預(yù)期今年底時聯(lián)邦基金利率將升至4.4%,2023年利率升至4.6%。
塔奇曼表示,年內(nèi)再加息125個基點是合理的,“長痛不如短痛,對美聯(lián)儲和市場來說都是如此?!彼嘈牛?1月和12月的兩次加息將令市場繼續(xù)承壓。
被問及如何交易衰退,他表示,“如果幾個月前你就已經(jīng)空倉,那么現(xiàn)在持幣是一個好的選擇,現(xiàn)金為王。不過,如果你是長線投資者,現(xiàn)在也許是入場的窗口期,可以選擇那些具有賺錢能力的優(yōu)質(zhì)企業(yè),同時也是你喜歡的公司,在市場下跌之中,它們的股價甚至已經(jīng)打了對折,可能是你長線買入的機會。就好像我會在打折季去梅西百貨買喜歡的外套是一個道理,我知道會穿個幾年?!?/p>
高盛建議在不確定性中采取防御性配置,在利率飆升的情況下,短期投資將優(yōu)于長期投資,投資者應(yīng)持有優(yōu)質(zhì)股票,例如資產(chǎn)負債表穩(wěn)健、資本回報較高以及營收穩(wěn)定的企業(yè)。