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環(huán)球觀熱點(diǎn):“中國房企赴美上市第一股”收紐交所“面值退市”警告

鑫苑置業(yè)(XIN.US)于2007年在紐交所上市,其是首批赴美上市的中國房地產(chǎn)企業(yè)之一,也因此被業(yè)內(nèi)視為“中國房企赴美上市第一股”。

近日,頭頂光環(huán)的鑫苑置業(yè)收到紐交所“面值退市”警示通知。稱其ADS交易價(jià)格低于合規(guī)標(biāo)準(zhǔn),根據(jù)相關(guān)規(guī)定,如果公司的平均收盤價(jià)連續(xù)30個(gè)交易日低于1美元,公司則被判定為低于合規(guī)標(biāo)準(zhǔn)。若在補(bǔ)救期未達(dá)到相關(guān)標(biāo)準(zhǔn),紐交所將啟動(dòng)停牌和退市程序。截至美股最新收盤,鑫苑置業(yè)報(bào)0.7美元。


(相關(guān)資料圖)

證券時(shí)報(bào)·e公司記者注意到,此前也有多家中概股通過調(diào)整ADS比率實(shí)現(xiàn)脫困。今年初,房多多(DUO.US)也收到納斯達(dá)克類似通知,此后房多多宣布將ADS比率從1股ADS代表25股普通股,調(diào)整為1股ADS代表375股普通股,通過調(diào)整ADS比率,房多多實(shí)現(xiàn)暫時(shí)脫困。

對此,浙江大學(xué)國際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任盤和林對e公司記者表示,該種操作暫時(shí)規(guī)避了退市,可以維持股價(jià)在1美元以上?!吧鲜泄镜暮瞎尚袨楹芸赡苁峭絼诘?,如果業(yè)績上沒有根本性改觀,反而會讓公司融資情況進(jìn)一步惡化,本質(zhì)還是經(jīng)營面的改善”。

“合股調(diào)整方法在中概股中比較常見,它能迅速調(diào)整股價(jià),避免強(qiáng)制退市的不利后果?!泵拦删S權(quán)律師、北京郝俊波律師事務(wù)所創(chuàng)始人郝俊波者也對e公司表示,“合股調(diào)整也是不得已的選擇,在一定程度上影響投資者信心。長遠(yuǎn)看,中概股更需要提高自身經(jīng)營業(yè)績,讓盈利能力來提升估值水平?!?/p>

鑫苑置業(yè)面臨“面值退市”

7月22日,美股上市公司鑫苑置業(yè)宣布,公司于2022年6月24日收到紐交所的通知信,稱其ADS交易價(jià)格低于合規(guī)標(biāo)準(zhǔn),并且公司恢復(fù)合規(guī)的適用補(bǔ)救期將于2022年12月24日到期。根據(jù)紐交所條例802.01C,如果公司的平均收盤價(jià)連續(xù)30個(gè)交易日低于1美元,公司則被判定為低于合規(guī)標(biāo)準(zhǔn)。

根據(jù)相關(guān)規(guī)定,公司必須在收到通知后的六個(gè)月內(nèi)將其ADR價(jià)格和平均ADR價(jià)格恢復(fù)到1美元以上。如果在補(bǔ)救期內(nèi)任何日歷月的最后一個(gè)交易日,公司的ADR收盤價(jià)至少為1美元且平均收盤價(jià)為該月月底前的30個(gè)交易日內(nèi)至少為1美元,公司則恢復(fù)合規(guī)。

如果在六個(gè)月補(bǔ)救期屆滿時(shí),補(bǔ)救期最后一個(gè)交易日的ADR收盤價(jià)為1美元,并且如果在補(bǔ)救期最后一個(gè)交易日結(jié)束的30個(gè)交易日內(nèi)未達(dá)到1美元的ADR平均收盤價(jià),紐交所將啟動(dòng)停牌和退市程序。

鑫苑置業(yè)稱,將繼續(xù)監(jiān)控其ADR的市場狀況,并一直與其存托銀行就提高股價(jià)進(jìn)行合作,以使其符合紐交所持續(xù)上市的要求。截至美股最新收盤,鑫苑置業(yè)報(bào)0.7美元。

值得指出的是,鑫苑置業(yè)是河南老牌房企,被業(yè)內(nèi)稱之為“中國房企赴美上市第一股”。公司官網(wǎng)顯示,鑫苑集團(tuán)由張勇于1997年在河南鄭州創(chuàng)立,2007年在紐交所成功上市,是首批赴美上市、進(jìn)軍海外的中國房地產(chǎn)企業(yè)。成立20余年來,鑫苑集團(tuán)在中國20多個(gè)城市累計(jì)開發(fā)建設(shè)項(xiàng)目100余個(gè),并在紐約、洛杉磯、倫敦、馬來西亞等國家和地區(qū)打造了一系列海外精品項(xiàng)目,連續(xù)16年躋身中國房地產(chǎn)百強(qiáng)企業(yè)。

經(jīng)營面不甚樂觀

今年以來,鑫苑置業(yè)經(jīng)營面的不甚樂觀或許也是股價(jià)連續(xù)30個(gè)交易日低于1美元的一大背景。

克而瑞地產(chǎn)研究7月初公布了2022年上半年房企銷售200強(qiáng)榜單,其中鑫苑置業(yè)以全口徑銷售額63.9億元、權(quán)益銷售額48.9億元的業(yè)績,分別排名102位和101位,雙雙跌出百強(qiáng)之列。

近日,鑫苑置業(yè)還發(fā)布了到期優(yōu)先票據(jù)未能償還的公告。7月19日,鑫苑置業(yè)公告,6月29日到期的優(yōu)先票據(jù)尚未全額支付。該票據(jù)下的到期應(yīng)付總額(包括本金和利息)為5.453億元人民幣。鑫苑置業(yè)表示,已與作為第三方的票據(jù)唯一持有人進(jìn)行磋商,以希望盡快解決該事項(xiàng)等。

“此類事件說明一些境外上市的地產(chǎn)企業(yè),要注重經(jīng)營的穩(wěn)定,防范股價(jià)出現(xiàn)波動(dòng),對于鑫苑來說,要重視此類問題,主動(dòng)做好股票的管理和經(jīng)營的管理,真正對投資者負(fù)責(zé)?!敝禺a(chǎn)分析師嚴(yán)躍進(jìn)表示。

調(diào)整ADS比率可實(shí)現(xiàn)脫困

證券時(shí)報(bào)·e公司記者注意到,此前也有多家中概股因ADS股價(jià)低于1美元而收到“面值退市”警告,不過大部分中概股通過調(diào)整ADS比率實(shí)現(xiàn)脫困。

6月24日,房多多宣布,已重新遵守納斯達(dá)克上市規(guī)則的最低股價(jià)要求。此前1月4日,納斯達(dá)克通知公司,稱其ADS的報(bào)價(jià)連續(xù)30個(gè)工作日低于每股1.00美元,不符合《上市規(guī)則》的要求。為了重新遵守納斯達(dá)克最低股價(jià)的上市要求,房多多5月30日宣布將把其美國存托股票(ADS)比率從1股ADS代表25股普通股,調(diào)整為1股ADS代表375股普通股。

6月2日,品鈦(PT.US)宣布,公司已恢復(fù)符合納斯達(dá)克上市規(guī)則中規(guī)定的最低競價(jià)要求。為了重新符合最低交易價(jià)要求,品鈦此前將代表其普通股的美國存托股比例從1個(gè)代表7股A類普通股的美國存托股更改為1個(gè)代表35股A類普通股的美國存托股。

嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為,此類事件屬于常規(guī)性內(nèi)容,雖然有退市的壓力,但其實(shí)至少在后續(xù)半年可以補(bǔ)救?!皳Q而言之,企業(yè)管理層需要重視企業(yè)經(jīng)營,防范股價(jià)過低。尤其是此次河南房地產(chǎn)風(fēng)波下,此類總部在河南鄭州的房企,更是需要注意風(fēng)波對經(jīng)營和股票價(jià)格帶來的沖擊?!?/p>

“通過調(diào)整ADS比率暫時(shí)規(guī)避了退市,可以維持股價(jià)在1美元以上?!痹诒P和林看來,不利的方面是為空頭拓寬了空間,可以進(jìn)一步利用上市公司的漏洞來做空股價(jià)獲利?!吧鲜泄镜暮瞎尚袨楹芸赡苁峭絼诘?,如果業(yè)績上沒有根本性改觀,反而會讓公司融資情況進(jìn)一步惡化。另外,也有可能提高上市公司融資成本,從而稀釋控制權(quán)?!?/p>

盤和林對記者表示,中概股公司持續(xù)發(fā)展的本質(zhì)還是經(jīng)營面的改善?!爸辽僭诮?jīng)營現(xiàn)金流上面應(yīng)該回正,當(dāng)前美元進(jìn)入緊縮周期,市場已經(jīng)不再允許燒錢企業(yè)繼續(xù)融資,而是希望企業(yè)在此時(shí)此刻轉(zhuǎn)向盈利企業(yè),華爾街的錢沒那么好拿了,所以上市公司至少自身要有足夠的造血能力?!?/p>

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