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【環(huán)球新要聞】渣打發(fā)布下半年市場展望:全球增長預(yù)期下調(diào),中國前景有望改善


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7月13日,渣打銀行財(cái)富管理部發(fā)布2022年下半年《全球市場展望》。報(bào)告預(yù)計(jì),到年底前,美聯(lián)儲(chǔ)將再次加息150個(gè)基點(diǎn)至3.25%,使利率超過美聯(lián)儲(chǔ)的“中性”水平(2.5%)。隨著美聯(lián)儲(chǔ)政策變得具有限制性,未來6-12個(gè)月,美國經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)將大幅上升。通脹高企且不斷上升,加上全球央行越來越強(qiáng)硬,加大了經(jīng)濟(jì)增長大幅放緩的可能性。與此同時(shí),中國處于經(jīng)濟(jì)周期的另一側(cè),對財(cái)政和信貸政策轉(zhuǎn)向更為支持,有望從上半年的艱難挑戰(zhàn)中逐漸復(fù)蘇。

報(bào)告指出,未來12個(gè)月,債券市場可能會(huì)逐漸關(guān)注增長的下行風(fēng)險(xiǎn),為質(zhì)量更高的債券創(chuàng)造更有利的環(huán)境。鑒于衰退風(fēng)險(xiǎn)上升,渣打?qū)l(fā)達(dá)市場投資級(jí)政府債作為對沖,并將其上調(diào)為核心持倉。亞洲美元債仍被看好,因其總體信用質(zhì)量較高。由于能源和食品價(jià)格上漲可能導(dǎo)致一些新興市場違約率上升,渣打?qū)⑿屡d市場美元政府債的評級(jí)下調(diào)至核心持倉。

對于股票市場,渣打認(rèn)為,全球范圍內(nèi)的強(qiáng)勁通脹已迫使許多央行收緊貨幣政策,這可能導(dǎo)致增長放緩,削弱公司盈利前景。渣打?qū)⑷蚬善迸渲孟抡{(diào)為核心持倉,同時(shí)增持債券市場。

其中,亞洲(除日本)仍是全球股票中看好的地區(qū)。在亞洲,渣打看好中國和印度。渣打?qū)喼蓿ǔ毡荆┑貐^(qū)的中國離岸和在岸股票均上調(diào)為“超配”。此外,渣打還將英國股票上調(diào)為“看好”,因?yàn)樗谀茉?、礦業(yè)和金融等可能獲益于高通脹行業(yè)的比重較高。

在外匯市場方面,渣打短期對美元基本持中立態(tài)度,未來6-12個(gè)月看淡美元,并預(yù)計(jì)美元將在下半年見頂。全球各國央行紛紛效仿美聯(lián)儲(chǔ),收緊貨幣政策,旨在避免貨幣大幅走弱以及通脹水平進(jìn)一步升高——這最終應(yīng)會(huì)令美元承壓。短期來看,美聯(lián)儲(chǔ)可能仍然采取最強(qiáng)硬的立場,而地緣政治風(fēng)險(xiǎn)可能擴(kuò)大美元作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求。

此外,黃金方面,渣打認(rèn)為黃金仍然是看好的持倉以及關(guān)鍵投資組合多樣化工具。一方面,黃金在美元走弱的環(huán)境中表現(xiàn)良好;另一方面,如果經(jīng)濟(jì)增長顯著放緩,或可能出現(xiàn)衰退,黃金應(yīng)會(huì)獲益于避險(xiǎn)資金流入。在原油方面,渣打認(rèn)為油價(jià)可能進(jìn)一步攀升。由于供應(yīng)增長緩慢、閑置產(chǎn)能緊張及庫存低,超過了對全球經(jīng)濟(jì)增長下滑導(dǎo)致需求放緩的擔(dān)憂,渣打維持對油價(jià)的看漲觀點(diǎn)。

關(guān)鍵詞: 債券市場
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