央行12日再次開展了30億元逆回購操作,中標(biāo)利率2.10%。這已是央行連續(xù)7日每天僅進(jìn)行30億元的逆回購縮量投放,創(chuàng)下去年1月以來的最低操作規(guī)模。業(yè)內(nèi)認(rèn)為,央行縮量逆回購并不代表貨幣政策轉(zhuǎn)向,市場流動性依然寬裕。
值得注意的是,雖然央行通過逆回購縮量回收流動性,但當(dāng)前資金利率仍保持在較低水平。11日,上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)隔夜上行0.7個基點,報1.223%。7天Shibor下行2.4個基點,報1.627%。從回購利率表現(xiàn)看,DR007加權(quán)平均利率下降至1.5504%,低于政策利率水平。
上周國債期貨先抑后揚,本周連續(xù)兩天走強。11日, 10年期主力合約大漲0.31%。國債期貨12日繼續(xù)上漲,10年期主力合約漲0.12%,5年期主力合約漲0.12%,2年期主力合約漲0.04%。
近期央行的縮量逆回購意味著什么?對債市影響如何?
對此,長城基金固定收益投資部基金經(jīng)理魏建分析稱,上周債市最大的擾動因素來自于央行逆回購的縮量。一開始市場擔(dān)憂央行貨幣政策的轉(zhuǎn)向,但是后來隨著銀行間回購價格的持續(xù)走低,市場開始接受“量重于價”的邏輯,配置資金重新買入。基準(zhǔn)情形下,至少未來一個季度內(nèi),寬信用將逐漸對債市帶來壓力,在沒有見到收益率明顯上行的情況下,債市策略還是應(yīng)該保持謹(jǐn)慎,配置流動性相對較好的資產(chǎn),思路上重交易輕配置。
國盛證券固收首席分析師楊業(yè)偉表示,今年面臨流動性極度寬松、市場杠桿率大幅攀升的情況,因而央行再度將逆回購規(guī)模降至30億元,提醒市場控制杠桿水平。
東吳證券認(rèn)為,低資金利率的狀態(tài)難以持續(xù),央行將引導(dǎo)資金利率逐漸向政策利率回歸,而月初可順勢進(jìn)行凈回籠,借此釋放貨幣政策正?;男盘枺土鲃?span id="ujld9pd" class="keyword">性來說,目前并不具備構(gòu)成緊張局面的基礎(chǔ)。
日前,央行貨幣政策委員會召開二季度例會,為下一階段貨幣政策定調(diào)。會議指出,要按照“疫情要防住、經(jīng)濟要穩(wěn)住、發(fā)展要安全”的明確要求,統(tǒng)籌抓好穩(wěn)就業(yè)和穩(wěn)物價,穩(wěn)中求進(jìn),強化跨周期和逆周期調(diào)節(jié),加大穩(wěn)健貨幣政策實施力度,發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能,主動應(yīng)對,提振信心,為實體經(jīng)濟提供更有力支持,穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤。進(jìn)一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)機制,保持流動性合理充裕,增強信貸總量增長的穩(wěn)定性,保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配。(記者 陳燕青)