作者 | 王楊
【資料圖】
編輯丨高巖
來源 | 野馬財經(jīng)
回顧歷史,?類社會現(xiàn)代文明的每?次進步都伴隨著能源?命。在如今“雙碳”目標下,以清潔能源代替化石能源的必要性已不言而喻。
作為全球領(lǐng)先的動力電池系統(tǒng)提供商,寧德時代(300750.SZ)在電池材料、電池系統(tǒng)、電池回收等產(chǎn)業(yè)鏈擁有核心技術(shù)優(yōu)勢及前瞻性研發(fā)布局,專注于動力電池及儲能電池的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。
作為動力電池乃至我國整個新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈中的領(lǐng)軍企業(yè),寧德時代在各個細分領(lǐng)域也不斷有所行動。
如今,市值超1.2萬億的“寧王”再顯身手。6月23日,寧德時代正式發(fā)布第三代CTP(Cell To Pack)技術(shù),同時宣布這款名為“麒麟電池”的新產(chǎn)品將于明年量產(chǎn)上市。
“麒麟電池”的面市帶給市場足夠的想象空間,也激活了二級市場的熱度。6月23日,寧德時代股價大漲5.91%;24日,再漲4.94%,報收563.5元/股,總市值13134億元。以5月5日低點353元/股計算,累計漲幅達59.6%。
小荷才露尖尖角。如今的“寧王”重回萬億市值,不斷用技術(shù)創(chuàng)新捍衛(wèi)護城河,眼下或許只是一個新的開始。
“麒麟電池”橫空出世
科學(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力,擁有領(lǐng)先世界的原創(chuàng)性專利技術(shù)是上市公司資本、業(yè)績快速增長的源動力。
寧德時代在電芯、模組、電池包、BMS等各細分領(lǐng)域均擁有多項核心技術(shù),處于行業(yè)領(lǐng)先水平。正是核心技術(shù)的加持,為寧德時代成長為全球領(lǐng)軍企業(yè)打下了基礎(chǔ)。
2021年,寧德時代實現(xiàn)營業(yè)收入1303.56億元,同比增長159.06%;實現(xiàn)扣非凈利潤134.42億元,同比增幅215.2%。2022年一季度,實現(xiàn)486.78億元的營收,同比繼續(xù)上漲153.97%,全球市占率亦從去年底的32.6%,進一步提升到35%。
據(jù)中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟發(fā)布的數(shù)據(jù),2022年1-5月我國動力電池累計裝機量為83.1GWh,同比增長100.8%。排名前三的企業(yè)分別為寧德時代、比亞迪(002594.SZ)和中創(chuàng)新航。其中,寧德時代以39.1GWh裝機量占據(jù)全部市場的47.05%,較第二名比亞迪高出近25個百分點。
而在國際市場中,2021年,寧德時代穩(wěn)居第一,全球裝機量達到96.7GWh,市場占有率為32.6%,這也已經(jīng)是寧德時代連續(xù)第五年登上全球最大動力電池企業(yè)的寶座。
寧德時代的第三代CTP——麒麟電池,系統(tǒng)集成度創(chuàng)全球新高,體積利用率突破72%,能量密度可達255Wh/kg,輕松實現(xiàn)整車1000公里續(xù)航。寧德時代從電化學(xué)本質(zhì)出發(fā),持續(xù)拓展系統(tǒng)結(jié)構(gòu)的創(chuàng)新邊界。
寧德時代將系統(tǒng)工程思維貫徹從材料、電芯到系統(tǒng)結(jié)構(gòu)的研發(fā)全鏈條。通過三大技術(shù)革新,麒麟電池可將三元電池系統(tǒng)能量密度提升至255Wh/kg,磷酸鐵鋰電池系統(tǒng)能量密度提升至160Wh/kg。
麒麟電池將于2023年量產(chǎn)上市。從微觀世界的模擬計算,到電池結(jié)構(gòu)內(nèi)部的化繁為簡,寧德時代始終聚焦技術(shù)本源,自主創(chuàng)新,助推電動汽車實現(xiàn)對燃油車的全面超越。
2019年,寧德時代全球首創(chuàng)了無模組電池包CTP,率先使電池體積利用率突破50%大關(guān),開啟了電池結(jié)構(gòu)的“無模組時代”。如今,寧德時代以“麒麟”之名為電池包重新定義空間,刷新記錄的72%體積利用率, 成為當今全球最高集成度的電池。
隨著麒麟電池的面世,誰將成為第一個吃螃蟹的車企成為焦點。
理想汽車創(chuàng)始人李想在麒麟電池發(fā)布會不久,在微博上給出了“明年見”的評論。寧德時代在社交媒體上還確認了與哪吒汽車、阿維塔、路特斯等整車企業(yè)的合作。
寧德時代表示,理想汽車旗下的新能源車已確定將搭載麒麟電池。寧德時代目前是理想汽車旗下車型ONE和L9的動力電池供應(yīng)商。
“麒麟電池”有多強?
目前動力電池以磷酸鐵鋰、三元鋰(多元鋰)兩大路線為主,其中,三元鋰電池原材料主要為鎳、鈷、錳,及鋰鹽本身。
國際廠商方面,松下的4680電池是主流技術(shù)代表,采用高鎳正極+硅碳負極材料。4680電池有很多突出的優(yōu)點,包括能量密度是傳統(tǒng)電池的5倍,輸出容量是傳統(tǒng)電池的6倍,在相同電池體積下,能夠提供額外16%-20%的續(xù)航。
也因此,4680電池被稱為圓柱形電池的終極形態(tài)。特斯拉CEO馬斯克曾將松下4680電池定義為“革命性的突破”,稱將使他的公司生產(chǎn)售價2.5萬美元的電動汽車成為可能。特斯拉預(yù)計4680電池在2022年底產(chǎn)能將達到100GWh左右。松下、LG新能源也相繼投建產(chǎn)線,產(chǎn)能預(yù)計也將在2023年前后陸續(xù)釋放。
而作為新一代方形電池技術(shù)的代表,“麒麟電池”優(yōu)勢獨特。
在日前舉辦的2022 世界動力電池大會上,寧德時代首席科學(xué)家吳凱就曾透露過麒麟電池擁有四大優(yōu)勢:一是安全性高:麒麟電池在兩塊電芯的中間加水冷板,使相鄰兩塊電芯的熱傳導(dǎo)降低,不會出現(xiàn)熱失控;二是可滿足高壓快充:4C充電不是難事,明年即可在市場上看到;三是可極大提高電池壽命:因為水冷板具有緩沖作用;四是比能量高:麒麟電池可提高利用空間,磷酸鐵鋰系統(tǒng)能量密度160wh/kg,三元高鎳可達250wh/kg,較4680電池多裝13%的電量。
具體來看,麒麟電池又有以下特性:
首先,在電池的整合方面,麒麟電池整合了各種使用需求,將橫縱梁、水冷板與隔熱墊合三為一,集成為多功能彈性夾層。在夾層內(nèi)搭建微米橋連接裝置,靈活配合電芯呼吸進行自由伸縮,提升電芯全生命周期可靠性。而電芯與多功能彈性夾層組成的一體化能量單元,在垂直于行車方向上構(gòu)建更穩(wěn)固的受力結(jié)構(gòu),提高了電池包抗振動、沖擊能力。
在空間結(jié)構(gòu)上,寧德時代獨創(chuàng)底部可空間共享方案,將電池結(jié)構(gòu)防護、高壓連接、熱失控排氣等功能模塊進行智能分布,釋放了6%的能量空間。同時,該電池系統(tǒng)還能滿足底部球擊等國標電池安全測試要求。
在冷卻技術(shù)上,麒麟電池采用了寧德時代全球首創(chuàng)的電芯大面冷卻技術(shù),基于電芯的變化,將水冷功能置于電芯之間,可使換熱面積擴大四倍。電芯控溫時間縮短至原來的一半,支持5分鐘快速熱啟動及10分鐘快充。同時,在極端情況時,電芯還可急速降溫,有效阻隔電芯間的異常熱量傳導(dǎo)。
總體來看,通過上述三大技術(shù)革新,麒麟電池可將三元電池系統(tǒng)能量密度提升至255Wh/kg,磷酸鐵鋰電池系統(tǒng)能量密度提升至160Wh/kg。在相同的化學(xué)體系、同等電池包尺寸下,麒麟電池包的電量,相比4680系統(tǒng)可以提升13%。
與同類競品進行橫向?qū)Ρ瓤梢园l(fā)現(xiàn):麒麟電池綜合性能優(yōu)異,能量密度優(yōu)于特斯拉4680,系統(tǒng)能量密度達到255Wh/kg;CTP3.0助力世界集成王者,體積利用率72%;液冷工藝優(yōu)異,導(dǎo)熱效率提高50%,助推4C快充突破瓶頸,構(gòu)建續(xù)航、快充、安全、長壽命的材料/結(jié)構(gòu)創(chuàng)新王者。
CIC灼識咨詢合伙人趙曉馬表示,麒麟電池是寧德時代在現(xiàn)有的方形電池技術(shù)路線下,通過結(jié)構(gòu)創(chuàng)新,進一步提升電池性能的重要方式。寧德時代采用了全球首創(chuàng)的電芯大面冷卻技術(shù),取消了橫縱梁、水冷板與隔熱墊原本獨立的涉及,集成為多功能彈性夾層,實現(xiàn)了水冷、隔熱、緩沖功能三合一,進而實現(xiàn)了系統(tǒng)集成度的較大提升。
趙曉馬介紹,鐵鋰+麒麟電池可與刀片電池競爭,高鎳三元+麒麟電池可與4680競爭。與4680電池相比,在相同的化學(xué)體系、同等電池包尺寸下,麒麟電池包的電量,相比4680系統(tǒng)提升13%。原因一是圓柱形狀因素導(dǎo)致本身的體積利用率僅有方形的87.5%;二是大圓柱的單體容量仍要顯著低于方形,因而在熱管理、BMS等方案設(shè)計上也將更加復(fù)雜。麒麟電池的冷卻效果、能量密度、成組效率和空間利用率均優(yōu)于刀片電池。
因此,寧德時代的麒麟電池在性能上優(yōu)于4680電池。其最大的亮點在于,在兩塊電芯的中間加有液冷板,使相鄰兩塊電芯的熱傳導(dǎo)降低,不會出現(xiàn)熱失控,而且極大的提高了電池壽命。
據(jù)了解,由于成組極簡化,麒麟電池對電芯結(jié)構(gòu)件要求提升,同時4C超級快充對于負極和電解液等材料配方也有升級要求。目前產(chǎn)業(yè)鏈中也有相關(guān)供應(yīng)商已有布局。基于寧德時代的供應(yīng)鏈能力,實現(xiàn)目前預(yù)測的2023年量產(chǎn)可能性較大。
動力電池、儲能雙業(yè)務(wù)驅(qū)動,龍頭地位不斷夯實
得益于中國環(huán)保事業(yè)的深入推進,以及一系列政策補貼,新能源汽車企業(yè)的發(fā)展如火如荼。
中國汽車工業(yè)協(xié)會發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,5月我國汽車企業(yè)出口24.5萬輛,環(huán)比增長73%,同比增長62.3%。其中,新能源汽車更是增勢明顯,出口4.3萬輛,同比增長1.3倍。
南京證券研究認為,在全球政策端和供給端共振下,新能源車有望保持長期較快增長。預(yù)計2025年全球新能源汽車銷量有望達到2185萬輛,2021年-2025年復(fù)合增速達到34.1%。同時,在新能源車高速發(fā)展推動下,預(yù)計2022年動力電池需求將達到577GWh,同比增長57.1%,到2025年將達到1157GWh,2021年-2025年復(fù)合增速達到38.99%。
寧德時代CTP3.0麒麟電池來了,對動力電池行業(yè)意味著什么?
隨著新能源汽車的推廣應(yīng)用,其對電池液冷系統(tǒng)的需求也越來越廣泛。液冷動力電池,2022年在電動車占比約55%。寧德時代“麒麟電池”的發(fā)布,或?qū)?dǎo)致液冷動力電池成為動力電池的主流技術(shù)。
浙商證券表示,麒麟電池的發(fā)布意味著鋰電池進入新一輪深度競爭,相關(guān)技術(shù)工藝加速迭代進化,鋰電設(shè)備迎來發(fā)展新機遇。CTP3.0電池將帶動模組/PACK結(jié)構(gòu)件較大的變化,水冷板、端板、托盤等要求提升。
在新能源時代的大背景下,全球鋰電市場在2018年后進入需求高速發(fā)展時期,動力電池行業(yè)的前景廣闊。國內(nèi)動力電池龍頭競爭格局清晰,其中寧德時代以一己之力扛起了國內(nèi)動力電池的半邊天,一直保持龍頭地位。
來源:南京證券
CIC灼識咨詢合伙人趙曉馬表示,在動力電池市場,麒麟電池在散熱、快速充電、提升電池壽命、能量密度等方面都有不錯的進展,使得寧德時代在電池技術(shù)保持領(lǐng)先地位。針對汽車市場,麒麟電池?zé)峁芾矸桨傅膬?yōu)化在4C超級快充場景下,更加安全,且循環(huán)壽命更長,有望推動4C超級快充的迭代,同時疊加能量密度、體積效率的提升,更有助于消除消費者的里程焦慮與補能焦慮,進一步提升新能源汽車的競爭力。
零壹研究院分析師朱梅胤也持有相同看法,他認為,麒麟電池對于寧德來說是比較重要的一個產(chǎn)品,能讓其鞏固龍頭地位。CTP相比傳統(tǒng)的電池能提升不少效率,中國在這一方面也是挺有優(yōu)勢。寧德時代CTP已經(jīng)搭載在很多量產(chǎn)車上面,這次麒麟電池先發(fā)優(yōu)勢和規(guī)模優(yōu)勢能進一步得到強化。
寧德時代的主營業(yè)務(wù)圍繞鋰離子電池展開,主要產(chǎn)品包括動力電池系統(tǒng)、儲能系統(tǒng)和鋰電池材料。
其中,動力電池系統(tǒng)銷售系主要收入來源,2021年動力電池系統(tǒng)銷售收入為 914.91億元,同比增長 132.06%;鋰電池材料銷售收入 154.57億元,同比增長 350.74%;儲能系統(tǒng)銷售收入為 136.23億元,同比增長 601.01%。
2021年寧德時代延續(xù)動力電池銷量大增,盈利能力強勁。同時,海外市場及儲能業(yè)務(wù)爆發(fā)。
收入結(jié)構(gòu)的變化也意味著,寧德時代看好儲能系統(tǒng)的發(fā)展前景,正在加速儲能業(yè)務(wù)布局。值得一提的是,2021年儲能板塊毛利率28.52%,高于動力電池的22%。
儲能電池產(chǎn)品包括電芯、模組/電箱和電池柜等,可用于發(fā)電、輸配電和用電領(lǐng)域。
截至目前,寧德時代已與國家能源集團、中國能建、中國華電、三峽集團、陽光電源、阿特斯、伊頓(EATON)等企業(yè)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。根據(jù)ICC鑫欏資訊數(shù)據(jù),2021年寧德時代全球儲能電池產(chǎn)量市占率第一。
2021年寧德時代首次取得動力電池和儲能領(lǐng)域的雙料第一,雙業(yè)務(wù)驅(qū)動,筑牢龍頭地位。
另一方面,受益于海外新能源車市場逐漸放量和海外客戶拓展,寧德時代海外收入占比持續(xù)提升,從 2015年的 0.6%增長到 2021 年上半年的 23.14%。
“寧德時代的每次技術(shù)革命,對中國制造和整個行業(yè)注入了強勁的能量。新一代‘麒麟電池’研發(fā)成果展現(xiàn),讓整個電池行業(yè)邁向了一個新臺階?!?/strong>行業(yè)分析人士指出,未來隨著公司海外供貨的提升和儲能業(yè)務(wù)的增長,有望提升整體的盈利能力。
梳理寧德時代近年財報,可以看到,近五年來,其研發(fā)費用合計近180億元,研發(fā)費用率保持在6%至8%附近,且遠高于銷售費用、管理費用。
正是對研發(fā)能力的高度重視,寧德時代在鋰電池工藝、鈉離子電池、動力電池回收、儲能系統(tǒng)等技術(shù)上多路并進,相繼取得進展的同時,還擁有無稀有金屬電池、固態(tài)電池等眾多前沿技術(shù)儲備。寧德時代斥巨資布局未來而顯示出的強大資金壁壘,同樣少有企業(yè)能夠觸及。
寧德時代成立至今只有11年,七年就成為世界第一。業(yè)內(nèi)人士指出,不僅僅是時代造就了一個電池帝國,寧德時代也抓住了新能源脈搏,促進產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新升級緊跟市場步伐,奠定了龍頭地位。2021年,寧德時代已經(jīng)邁上了一個全新的臺階,面臨著巨大的市場競爭壓力,寧德時代也需要不斷尋求新的機會,拓展新業(yè)務(wù),才能立于不敗之地。