過去這些年，美國和歐洲的投行在高風險公司身上投入頗多，甚至加杠桿幫助它們完成并購、私有化等金融操作。

不過，隨著歐美市場每況愈下，這些高風險公司的資產(chǎn)的價格暴跌，但這些投行卻無法將其拋售，曾經(jīng)“生金蛋的鵝”成了燙手山芋。

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影響最大的一個案例可能是軟件和云端運算的科技公司思杰系統(tǒng)（Citrix Systems Inc）的私有化。今年1月，美國銀行、瑞士信貸集團和高盛集團作為承銷商，幫助完成該公司的私有化。這些投行在這筆交易中的總損失可能高達10億美元。

據(jù)媒體報道，這三家銀行每家在這筆交易中的損失都超過1億美元。

銀行同意對支持該交易的40億美元無擔保債券的最高利率為 9%。可是目前這類交易的平均利率接近13%，貸方可能需要以遠低于90美分的折扣出售債務(wù)以吸引買家的興趣，僅此部分就有可能導致數(shù)億美元的損失。

有分析認為，隨著美聯(lián)儲以數(shù)十年來最快速度加息，信用風險溢價的飆升遠遠超過了銀行在過去數(shù)年中借貸成本低廉時與私募股權(quán)公司談判的水平。

目前，歐美投行擔保的這類業(yè)務(wù)總資產(chǎn)達到約800億美元。而這些加了杠桿的并購、私有化交易，在垃圾債市場上很難出售。雖然與2008年危機前超過2000億美元的規(guī)模相比，目前的情況并不是特別糟糕，但令人擔憂的是，隨著利率上升，減記會增加，從而拖累這部分業(yè)務(wù)的收益。

Kramer Levin Naftalis & Frankel LLP的合伙人Richard Farley認為：

這一次的不同之處在于，美聯(lián)儲不會下場救助任何人。

思杰公司并非孤例。上周，德意志銀行以每美元僅82美分的價格出售了支持收購包裝公司Intertape Polymer Group Inc.的高收益?zhèn)?，這是最近這些年來新發(fā)行的高收益?zhèn)畲笳劭鄣膾伿壑弧?/p>

在英國Wm Morrison Supermarket的私有化交易中，以高盛為首的承銷商們已經(jīng)通過以大幅折扣出售大量融資，這些投行蒙受的損失超過1.25億英鎊。