6月20日，因東方甄選直播間爆紅帶動股價(jià)爆火的港股新東方在線（HK:01797），開啟了股價(jià)回調(diào)。截至6月20日收盤，新東方在線港股報(bào)16.98港元/股，相較上一個(gè)交易日累跌32.08%，若相較32元左右的股價(jià)高點(diǎn)，則是蒸發(fā)了一半左右。

不過，相較港股的新東方，A股創(chuàng)業(yè)板的豆神教育(SZ:300010)仍然延續(xù)了6月10日以來的暴漲勢頭，僅6月20日一天即在午后拉出19.96%的一字漲停，截至6月20日收盤，報(bào)6.73元人民幣/股。相較3.02元/股的起點(diǎn)，豆神雖然沒有創(chuàng)下新東方在線一周暴漲8倍的江湖傳說，但也實(shí)現(xiàn)了股價(jià)翻倍的創(chuàng)舉。

(資料圖)

消息面上，公司于2022年5月27日披露了《豆神教育科技（北京）股份有限公司重大資產(chǎn)出售報(bào)告書（草案）》等相關(guān)文件，公司目前正在推進(jìn)出售北京立思辰新技術(shù)有限公司100%股權(quán)暨重大資產(chǎn)出售相關(guān)事項(xiàng)；公司目前正在推進(jìn)出售北京立思辰新技術(shù)有限公司100%股權(quán)暨重大資產(chǎn)出售相關(guān)事項(xiàng)，而今日公司剛就深交所的問詢出具關(guān)注函回復(fù)。

公告顯示，豆神教育就公司旗下直播電商業(yè)務(wù)開展情況、占公司收入比例、合規(guī)性等相關(guān)問題作出回答。但《科創(chuàng)板日報(bào)》記者經(jīng)過調(diào)查發(fā)現(xiàn)，即便是有“直播電商概念”在身，豆神教育距離其問詢函回復(fù)中描述的直播電商業(yè)務(wù)，仍然存在不小的距離，且此前放出的資產(chǎn)出售業(yè)務(wù)，仍有諸多疑點(diǎn)不明。

從創(chuàng)業(yè)板首批掛牌股光環(huán)，到K12在線教育的“華麗轉(zhuǎn)身”

公開信息顯示，立思辰創(chuàng)立于1999 年1月，以售賣復(fù)印機(jī)之類的辦公設(shè)備及耗材起家，后來開展起文印外包服務(wù)，主營業(yè)務(wù)涵蓋文件管理、信息安全等等。2009年10月，立思辰作為創(chuàng)業(yè)板首批300家上市公司在深交所掛牌上市，從SZ300010的股票代碼，或許還能一窺當(dāng)時(shí)公司首批創(chuàng)業(yè)板上市的榮光。

但好景不長，上市之后不久，立思辰的主營業(yè)務(wù)——信息安全陷入發(fā)展瓶頸，股價(jià)亦開啟下跌模式，“跌”則思變，至此立思辰開始了通過收購轉(zhuǎn)型的道路，10年間，公司斥資超過49億元收購了超過20家教育服務(wù)公司。

在此過程中，教育業(yè)務(wù)占據(jù)公司營收比重逐漸超過80%，讓原本是主業(yè)的信息安全越發(fā)黯然失色。有基于此，公司在2018年將相關(guān)信息安全資產(chǎn)作價(jià)5.1億打包賣出，與此同時(shí)，公司也以4.81億元收購了竇昕作為CEO的中文未來51%股權(quán)，而后又繼續(xù)收購余下10%，2018年的11月，立思辰又以7億收購來剩余的中文未來39%股權(quán)，實(shí)現(xiàn)100%控股，由此中文未來成為立思辰的全資子公司。

而這只是公司押注K12在線教育賽道的第一步。2019年6月，立思辰任命竇昕出任總裁，并將立思辰大語文更名為豆神大語文，2020年7月13日，立思辰再次發(fā)布公告，將上市公司名稱從立思辰更名為豆神教育。在更名同時(shí)，公司還發(fā)布了13億的定增預(yù)案。

同時(shí)，豆神剝離信息安全資產(chǎn)的腳步仍然沒有停止。如2020年12月，豆神教育作價(jià)2.5億出售子公司江南信安的100%股權(quán)，而此前公司收購的價(jià)格高達(dá)4.04億，在出售公司公告披露后，還因“高買低賣”被市場廣泛質(zhì)疑。

有此“珠玉在前”，今年5月27日，公司宣布擬出售旗下立思辰新技術(shù)有限公司100%股權(quán)予海南鏈眾易通網(wǎng)絡(luò)科技有限公司時(shí)，照樣掀起了不小的波瀾。其原因在于，相比此前的高買低賣，此次立思辰新技術(shù)科技有限公司截至去年底的賬面價(jià)值為2.33億，但評估值則增至3.87億，增值率達(dá)65.73%。

據(jù)公司公告中的資產(chǎn)評估報(bào)告，本次立思辰新技術(shù)有限公司資產(chǎn)包中還包括一宗土地使用權(quán)，若結(jié)合近年來樓市變化情況，產(chǎn)生65%左右的溢價(jià)并不難理解。不過相較于此前賣出的公司資產(chǎn)，雙減之后的豆神教育，此時(shí)處置公司，與賣地別無二致。

一場大型“東方甄選模仿秀”？

雖然從股價(jià)上漲的日期來看，豆神教育是因?yàn)楦聳|方在線一樣擁有直播電商業(yè)務(wù)而受到市場重視，而事實(shí)上，豆神教育入局直播電商的時(shí)間卻是早于新東方在線。根據(jù)6月20日的問詢函回復(fù)，從2021年10月起，公司董事長竇昕帶領(lǐng)核心成員進(jìn)駐抖音，通過抖音等平臺發(fā)布短視頻分享文學(xué)文史知識，傳播中國文化，同時(shí)以直播帶貨的方式為用戶提供多品類的課程和產(chǎn)品，協(xié)助提升用戶及其家庭的文學(xué)素養(yǎng)。

截止本回函披露日，公司在回函中宣稱，自己已打造近100人的主播矩陣，形成一個(gè)強(qiáng)有力的文史文化輸出團(tuán)體，使公司在直播平臺上做到品牌推廣及產(chǎn)品銷售20小時(shí)覆蓋；同時(shí)立足公司自身產(chǎn)品，成立了選品團(tuán)隊(duì)，研發(fā)并挖掘有價(jià)值的產(chǎn)品推薦給公眾；并積極與外部知名主播合作，借助其粉絲效應(yīng)，推廣公司產(chǎn)品。

若從直播數(shù)據(jù)來看，根據(jù)豆神教育給深交所的回函，截至回函日，公司抖音平臺粉絲（合計(jì)）總數(shù)為1,269.9萬，快手平臺粉絲總數(shù)為348.6萬，2022年度截止回函日此項(xiàng)業(yè)務(wù)銷售額為1.49億元。但《科創(chuàng)板日報(bào)》調(diào)查發(fā)現(xiàn)，問題就出在這個(gè)1.5億的銷售額上。

據(jù)直播電商數(shù)據(jù)監(jiān)測平臺熱浪數(shù)據(jù)，豆神旗下包括豆神甄選在內(nèi)，共有10個(gè)矩陣賬號。其中以楊木蘭@豆神天美星的粉絲數(shù)最多，為672.4萬，竇昕本人的抖音賬號——竇昕@豆神天蝎星的粉絲數(shù)在矩陣賬號中位列第三，為122萬左右。

值得注意的是，在10個(gè)賬號中，除了上述三個(gè)超過百萬的賬戶與接近20萬粉絲的豆神網(wǎng)校抖音賬號，余下6個(gè)矩陣號粉絲數(shù)量均未超過15萬。同時(shí)，從粉絲總數(shù)來看，豆神教育目前在抖音平臺上的11個(gè)矩陣賬號，前述四個(gè)主要矩陣號粉絲即超過1133萬，余下數(shù)個(gè)賬號加總，粉絲總數(shù)則在1172.6萬，與豆神教育公告中的抖音賬號官方粉絲數(shù)存在70萬左右的差異。

同時(shí)，熱浪平臺數(shù)據(jù)顯示，上述11個(gè)抖音賬戶中，粉絲數(shù)最多的楊木蘭@豆神天美星在180天內(nèi)，也就是豆神教育官方統(tǒng)計(jì)口徑中的2022年度，共計(jì)直播帶貨場數(shù)為137場，場均銷售額15.7萬元，換言之，豆神教育矩陣中以粉絲數(shù)計(jì)運(yùn)營最好的賬號，半年的GMV為2150.9萬元。值得一提的是，擁有50.7萬粉絲的豆神甄選賬戶，在熱浪數(shù)據(jù)上并未查詢到歷史帶貨數(shù)據(jù)，極有可能沒有在該賬戶上開展直播電商業(yè)務(wù)。

《科創(chuàng)板日報(bào)》記者據(jù)此整理了豆神教育10個(gè)矩陣號半年的銷售數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，豆神教育10個(gè)矩陣號中目前只有5個(gè)為啟用狀態(tài)（即有歷史帶貨數(shù)據(jù)），且在6月20日當(dāng)天，10個(gè)賬號只有竇昕和竇昕伴學(xué)兩個(gè)賬號處于直播狀態(tài)。因此，豆神教育在公告中宣稱所謂“公司在直播平臺上做到品牌推廣及產(chǎn)品銷售20小時(shí)覆蓋”從直播狀態(tài)來看，并不屬實(shí)。

同時(shí)，從銷售額來看，豆神教育在抖音上五個(gè)帶貨公眾號，共計(jì)半年銷售額為1.0057億元人民幣左右。在熱浪數(shù)據(jù)平臺顯示無誤的前提下，這意味著剩下快手300多萬粉絲，需要承載豆神教育5000萬的銷售額。

但《科創(chuàng)板日報(bào)》記者搜索快手發(fā)現(xiàn)，若以豆神、豆神教育、豆神大語文等關(guān)鍵詞搜索，目前只能顯示豆神教育CEO竇昕的個(gè)人快手賬號和以豆神LOGO作為頭像，以“大語文文學(xué)素養(yǎng)”命名的快手賬號，二者合計(jì)不超過50萬粉絲。

同時(shí)，上述竇昕個(gè)人賬號的快手小店豆神時(shí)代總銷售量不過287件，即便加上“大語文文學(xué)素養(yǎng)”的894件銷售額，無論如何計(jì)算，都無法達(dá)到5000萬元的GMV。同時(shí)，其在公告中稱，截至本回函日，自營店鋪銷售額占總銷售額的比例為98%。因此，在抖音5個(gè)直播賬戶，大多數(shù)停播，半年GMV將將過億的前提下，豆神教育在快手，無論如何都無法憑借50萬粉絲的兩個(gè)賬戶，創(chuàng)造出半年5000萬的銷售額。

正因如此，結(jié)合目前豆神直播矩陣的活躍狀況，及公告中宣稱的GMV與記者調(diào)查結(jié)果的差異，不難看出豆神教育在直播電商業(yè)務(wù)上的數(shù)據(jù)層面，公告與事實(shí)存在不小的差異?！犊苿?chuàng)板日報(bào)》記者就此事發(fā)送采訪郵件至豆神教育官方郵箱，截至發(fā)稿未收到明確答復(fù)。