貴州茅臺(tái)股價(jià)重回2100元,從歷史表現(xiàn)看,高價(jià)股更容易走出慢牛行情,因?yàn)楦邇r(jià)股強(qiáng)制性地排除了部分散戶投資者,主要以機(jī)構(gòu)投資者持股為主,即便是買入高價(jià)股的投資者也多以中長(zhǎng)期持股為主,并不在乎短期的漲跌。當(dāng)然,高價(jià)股必須要能經(jīng)得起時(shí)間的檢驗(yàn),剛上市的高價(jià)股則不屬于此類。
真正好公司的股東是不希望股價(jià)短期內(nèi)過快上漲的,例如巴菲特公司就出現(xiàn)過要不要拆細(xì)的爭(zhēng)論,其中很多長(zhǎng)期投資者都反對(duì)拆細(xì),認(rèn)為高高在上的股價(jià)能夠阻止散戶投資者的進(jìn)入,減少投機(jī)行為,保持伯克希爾哈撒韋公司的高回報(bào)率,這一點(diǎn)與普通散戶的思維模式完全不同,畢竟大多數(shù)散戶希望股價(jià)越高越好,而且是短期內(nèi)暴漲。
其中的差別在于,部分散戶投資者希望股價(jià)上漲,然后賣出股票,但長(zhǎng)期投資者最怕股價(jià)上漲,因?yàn)楣蓛r(jià)上漲就會(huì)破壞掉原有的慢牛走勢(shì),而這種低估值的慢牛走勢(shì)不僅可以阻止散戶投資者進(jìn)場(chǎng)買股,同時(shí)還能讓現(xiàn)有的投資者有機(jī)會(huì)按照較低的股價(jià)擇機(jī)買入更多的股票。當(dāng)然還有一點(diǎn)非常重要的因素,低估值可以防止大股東減持,投資者最怕大股東減持行為,如果股票估值很低,大股東就會(huì)因此放棄減持的想法,如果確實(shí)需要大量現(xiàn)金,則會(huì)考慮通過現(xiàn)金分紅獲得,而長(zhǎng)期投資者也希望能夠經(jīng)常領(lǐng)到滿意的現(xiàn)金分紅。
并不是說高價(jià)股都是好公司,但高價(jià)股確實(shí)能夠阻止散戶投資者的進(jìn)入,例如貴州茅臺(tái),投資者想買入100股需要21萬元,而很多資產(chǎn)規(guī)模較小的投資者,全部資金加起來也不到21萬元,散戶投資者更喜歡投機(jī)行為,如果隔離了這些散戶投資者,公司的股價(jià)將會(huì)更加穩(wěn)定,如果再加上業(yè)績(jī)很優(yōu)秀,那么股價(jià)就會(huì)在價(jià)值投資者的推動(dòng)下,出現(xiàn)長(zhǎng)期緩慢的上漲走勢(shì),這就是所謂的慢牛,而對(duì)于很多低價(jià)股,同樣的走勢(shì)就能引來大量投機(jī)者的買入操作,慢牛走勢(shì)極易演變?yōu)楸q暴跌,所以本欄說,高價(jià)股更容易出現(xiàn)慢牛走勢(shì)。
當(dāng)然,剛上市的高價(jià)新股不屬于此列,因?yàn)樾鹿傻母邇r(jià)是由很多種因素構(gòu)成的,例如人為的縮小股本、堆積利潤(rùn),或者投資者的過度炒作,都有可能引發(fā)新股的高價(jià),但是這并不能說明它的未來業(yè)績(jī)會(huì)持續(xù)上漲,而這才是慢牛的關(guān)鍵。
并非低價(jià)股就沒有慢牛的機(jī)會(huì),有些流通盤足夠大的好公司其實(shí)也正在走著慢牛走勢(shì)。例如工商銀行,作為絕對(duì)的巨無霸公司,利潤(rùn)和成長(zhǎng)性都是毋庸置疑的,但是散戶投資者并不愿意持有這樣的大盤股,于是,它用大盤阻止了散戶投資者的進(jìn)入,慢牛走勢(shì)也能按照原計(jì)劃進(jìn)行。
當(dāng)然,其他能夠阻止散戶進(jìn)入的因素也是存在的,例如鋼鐵行業(yè),一直都是散戶規(guī)避的領(lǐng)域,但是鋼鐵公司一旦業(yè)績(jī)提升,就能迎來不太規(guī)范的慢牛,因?yàn)檫@個(gè)慢牛的波動(dòng)率有點(diǎn)大,并非常規(guī)的慢牛。