結(jié)束了8、9月的兩連跌，10月外匯儲(chǔ)備數(shù)據(jù)回升。11月7日，央行官網(wǎng)披露，截至2021年10月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為3.2176萬(wàn)億美元，較9月末上升170億美元，升幅為0.53%。對(duì)于10月外匯儲(chǔ)備規(guī)模變動(dòng)，國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)、新聞發(fā)言人王春英表示，2021年10月，我國(guó)外匯市場(chǎng)供求保持穩(wěn)定，跨境收支交易理性有序。國(guó)際金融市場(chǎng)上，受新冠肺炎疫情、主要國(guó)家財(cái)政政策和貨幣政策預(yù)期等因素影響，美元指數(shù)微跌，主要國(guó)家金融資產(chǎn)價(jià)格漲跌互現(xiàn)。外匯儲(chǔ)備以美元為計(jì)價(jià)貨幣，在匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變化等因素綜合作用下，當(dāng)月外匯儲(chǔ)備規(guī)模上升。

估值變動(dòng)推動(dòng)穩(wěn)中有升

記者注意到，10月外匯儲(chǔ)備規(guī)模環(huán)比回升170億美元至32176億美元，盡管此前微跌，但這已經(jīng)是該數(shù)據(jù)連續(xù)第6個(gè)月保持在3.2萬(wàn)億美元之上。

今年以來(lái)，外匯儲(chǔ)備規(guī)模數(shù)據(jù)顯著呈現(xiàn)“穩(wěn)”的特征。在光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華看來(lái)，繼續(xù)在3.2萬(wàn)億美元附近波動(dòng)，反映跨境資本流動(dòng)性至少?zèng)]有大進(jìn)大出，跨境資本理性有序;我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模波動(dòng)幅度遠(yuǎn)不及全球金融市場(chǎng)波動(dòng)幅度，一定程度反映了目前我國(guó)外匯儲(chǔ)備的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)較為合理。

中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬則進(jìn)一步指出，本月外匯儲(chǔ)備規(guī)模上升，主要由估值因素導(dǎo)致。匯率變動(dòng)方面，美元匯率指數(shù)小幅震蕩，10月下跌0.1%至94.1。非美元貨幣對(duì)美元走勢(shì)出現(xiàn)分化，英鎊上漲1.5%，歐元下跌0.2%，日元下跌2.3%。

資產(chǎn)價(jià)格方面，主要國(guó)家金融資產(chǎn)價(jià)格漲跌互現(xiàn)，標(biāo)普500指數(shù)上漲6.9%，歐元區(qū)斯托克50指數(shù)上漲5%，日經(jīng)225指數(shù)下跌1.9%，以美元標(biāo)價(jià)的已對(duì)沖全球債券指數(shù)下跌0.3%。外匯儲(chǔ)備以美元計(jì)價(jià)，綜合考慮匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變化影響，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模上升。

此外，真實(shí)貿(mào)易和跨境資本流動(dòng)預(yù)計(jì)對(duì)外匯儲(chǔ)備規(guī)模形成貢獻(xiàn)。目前，全球經(jīng)濟(jì)整體恢復(fù)，主要經(jīng)濟(jì)體保持了較高的經(jīng)濟(jì)景氣度，美國(guó)制造業(yè)PMI指數(shù)重回60%之上，歐元區(qū)制造業(yè)PMI指數(shù)接近60%，日本制造業(yè)PMI指數(shù)也為近期高位，國(guó)外經(jīng)濟(jì)的持續(xù)恢復(fù)帶動(dòng)我國(guó)外需較強(qiáng)，近期出口保持較快增長(zhǎng)。同時(shí)，北向資金保持凈流入態(tài)勢(shì)，10月凈流入超過(guò)300億元。溫彬稱，這些因素都對(duì)我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模保持穩(wěn)定形成了支撐。

“從外匯儲(chǔ)備月度數(shù)據(jù)波動(dòng)原因看，主要受匯率及資產(chǎn)價(jià)格短期波動(dòng)影響，其中，美元和美債價(jià)格波動(dòng)影響相對(duì)較大。170億美元約占3.2萬(wàn)億美元的0.53%，波動(dòng)幅度不大，遠(yuǎn)不及10月美元、美債波動(dòng)的劇烈程度，尤其是美債短端和長(zhǎng)端利率。數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模走高，主要是受資產(chǎn)估值變動(dòng)影響，10月主要國(guó)家金融資產(chǎn)價(jià)格整體有所上漲。”周茂華同樣說(shuō)道。

后續(xù)單邊大幅波動(dòng)概率低

對(duì)于下階段我國(guó)外儲(chǔ)規(guī)模走向，王春英表態(tài)，當(dāng)前新冠肺炎疫情持續(xù)反復(fù)，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨較多不穩(wěn)定因素，國(guó)際金融市場(chǎng)波動(dòng)較大。但我國(guó)經(jīng)濟(jì)延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢(shì)，具有強(qiáng)勁韌性和巨大潛力，將為外匯儲(chǔ)備規(guī)模保持總體穩(wěn)定提供支撐。

溫彬也指出，下一階段，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模將繼續(xù)保持穩(wěn)定。主要支撐是，我國(guó)經(jīng)濟(jì)延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)位于合理區(qū)間，經(jīng)濟(jì)基本面整體向好，外匯儲(chǔ)備規(guī)模具有穩(wěn)定基礎(chǔ)。在外需較旺帶動(dòng)下，我國(guó)出口有望保持良好態(tài)勢(shì)，國(guó)際投資者看好人民幣資產(chǎn)前景，證券投資保持凈流入態(tài)勢(shì)，為外匯供求和國(guó)際收支保持基本平衡奠定了基礎(chǔ)。

在業(yè)內(nèi)看來(lái)，從內(nèi)外環(huán)境趨勢(shì)看，考慮到全球防疫與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景仍存不確定性與各國(guó)政策分化，全球市場(chǎng)波動(dòng)偏劇烈，不可避免地影響我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模。但整體有望在一個(gè)合理區(qū)間保持基本穩(wěn)定，出現(xiàn)單邊大幅波動(dòng)概率低。對(duì)此周茂華解釋到，主要是我國(guó)防疫形勢(shì)向好，經(jīng)濟(jì)有望運(yùn)行在合理區(qū)間;從主要經(jīng)濟(jì)體看，全球經(jīng)濟(jì)有望延續(xù)復(fù)蘇，外貿(mào)維持較高景氣度;人民幣匯率彈性顯著增強(qiáng)，有效發(fā)揮國(guó)際收支平衡自動(dòng)穩(wěn)定器功能;跨境資本雙向平穩(wěn)流動(dòng)，投資者理性有序。

但同時(shí)也要看到，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中的不穩(wěn)定不確定因素仍然較多，通貨膨脹升溫，主要經(jīng)濟(jì)體政策預(yù)期轉(zhuǎn)變，國(guó)際金融市場(chǎng)波動(dòng)加大，美聯(lián)儲(chǔ)確定開始削減購(gòu)債規(guī)模，全球流動(dòng)性環(huán)境面臨逐漸收緊風(fēng)險(xiǎn)。

溫彬提到，國(guó)內(nèi)部分地區(qū)疫情持續(xù)演變，對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程形成干擾，能源價(jià)格上漲推動(dòng)PPI(全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格)上升，對(duì)部分企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)形成沖擊。宏觀政策要繼續(xù)做好跨周期調(diào)節(jié)，加大力度提振內(nèi)需，繼續(xù)加大結(jié)構(gòu)性支持力度，幫助企業(yè)應(yīng)對(duì)生產(chǎn)成本上升影響，并做好應(yīng)對(duì)內(nèi)外部風(fēng)險(xiǎn)沖擊的準(zhǔn)備。

“投資者則需要防范外匯市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)需要樹立匯率風(fēng)險(xiǎn)中性理念，最大限度降低外匯波動(dòng)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)干擾;同時(shí)，要有效引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，理性看待短期外匯市場(chǎng)波動(dòng)等。”周茂華稱。(記者劉四紅)