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券商中報季收官三中一華再坐頭把交椅 金字招牌投行業(yè)務(wù)指標(biāo)下降

隨著中金公司、中信建投等在8月30日晚間“交卷”,券商中報季正式收官。龍頭券商業(yè)績表現(xiàn)、主業(yè)發(fā)展是眾券商布局的風(fēng)向標(biāo),也透露著證券行業(yè)的轉(zhuǎn)型變化。其中,“三中一華”(中信證券、中信建投、中金公司、華泰證券)具有代表。

中信證券(600030.SH)再坐“頭把交椅”,上半年實(shí)現(xiàn)營收348.85億元、歸母凈利潤111.96億元,兩項指標(biāo)均排在首位,是半年報中唯一一家凈利百億券商。中金公司(601995.SH)、中信建投(601066.SH)、華泰證券(601688.SH)3家營收均在百億之上,由高到低依次為:華泰證券161.66億元、中信建投144.23億元、中金公司121.32億元。

今年上半年,證券行業(yè)業(yè)績整體表現(xiàn)疲軟,多家券商營收、凈利指標(biāo)降幅在兩成以上,“三中一華”也經(jīng)歷了業(yè)績“撤退”。中信建投為上述4家中唯一實(shí)現(xiàn)營收同比正增長的公司,增幅達(dá)17%。

受市場波動影響,自營、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)拖累券商業(yè)績,龍頭券商也因此承壓,投資收益下滑。受益于三年試點(diǎn)和注冊制漸行漸,四家券商在投行業(yè)務(wù)方面再度施展拳腳。

龍頭難逃下滑命運(yùn)

雖與自身以往業(yè)績相比出現(xiàn)下滑,中信證券的行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢在今年上半年再度體現(xiàn),盈利指標(biāo)表現(xiàn)遠(yuǎn)超其他龍頭。

今年前六月,中信證券實(shí)現(xiàn)營收348.85億元,同比下降7.52%;歸母凈利潤111.96億元,同比下降8.21%。

營收排在第二位的華泰證券,凈利潤降幅較大。上述時段內(nèi),公司實(shí)現(xiàn)161.66億元營收,同比下降11.33%;53.75億元?dú)w母凈利潤,同比下降30.82%。

中信建投營業(yè)收入不僅實(shí)現(xiàn)正增長,且增幅在上市券商中排在前列。今年上半年,公司營業(yè)收入144.23億元,同比增長17.01%。此外,中金公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入121.32億元,同比下降16.11%。

兩年,在凈利潤方面,中信建投與中金公司激烈較量。

2020年,中信建投以95.09億元表現(xiàn)大幅跑贏中金公司(72.07億元),2021年又被中金反超。2021年全年中信建投實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤102.39億元,低于中金的107.78億元。2022年上半年,中信建投再度發(fā)力,實(shí)現(xiàn)43.75億元,同比下降3.4%;中金公司38.42億元,同比下降23.28%。

主營業(yè)務(wù)表現(xiàn)上,受市場波動影響,今年上半年,自營和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)成為券商業(yè)績拖累。市場波動,投資收益減少,也成為龍頭券商業(yè)績“撤退”主因。

今年上半年,中信證券收入下滑7.52%,其中經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入下降幅度較大,該項收入82.74億元,同比下降10.54%。由于市場波動影響,中信證券上半年投資收益從100.20億元下降至71.89億元,降幅超過28%。

中金公司稱,2022年上半年,在疫情、地緣沖突及貨環(huán)境變化的影響下,全球資本市場震蕩,整體走勢較弱。受市場環(huán)境影響,集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入121.32億元,下降16.11%,主要是由于在市場行情整體走勢較弱的影響下,本集團(tuán)以公允價值計量的金融投資產(chǎn)生的收益減少。

數(shù)據(jù)顯示,報告期內(nèi),中金公司投資收益及公允價值變動損益為50.61億元,同比下降38.27%。

“金字招牌”投行業(yè)務(wù)指標(biāo)下降

投行業(yè)務(wù)是“三中一華”最具優(yōu)勢的業(yè)務(wù)之一,尤其在注冊制時代,IPO承銷保薦江湖中,龍頭券商的優(yōu)勢進(jìn)一步凸顯。

今年上半年,A股IPO企業(yè)數(shù)量雖有所下降但發(fā)行規(guī)模顯著提升。公開數(shù)據(jù)顯示,上半年全市場共計171家企業(yè)完成IPO發(fā)行上市,同比下降30.2%,合計發(fā)行規(guī)模3119.37億元,同比增長47.87%。

以投行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入排名,今年前六月,中信證券以34.53億排在首位,中信建投、中金公司分列二、三,分別實(shí)現(xiàn)28.32億元、26.81億元,華泰證券16.91億元。

較2021年同期,投行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入方面,中信建投再度體現(xiàn)投行優(yōu)勢,該項收入同比增幅達(dá)44.5%,而中金公司該項收入下滑0.48%。

龍頭券商在拿下A股“IPO大單”方面實(shí)力強(qiáng)勁,今年上半年,中信證券、中信建投優(yōu)勢突出。

截至6月30日,年內(nèi)上市新股募資總額前三名是中國移動、中國海油、晶科能源。其中,中國移動募資總額519.81億元,由中信證券、中金公司聯(lián)合保薦;中國海油、晶科能源分別由中信證券、中信建投保薦。翱捷科技、納芯微、三一重能、騰遠(yuǎn)鈷業(yè)等募資總額也進(jìn)入年內(nèi)前十。

整體來看,前十大IPO的券商獨(dú)立保薦數(shù)量上,中信建投3家,中信證券2家,海通、光大、東興各一家。中金公司、中航證券參與了聯(lián)合保薦。

主承銷方面,作為主承銷商完成了A股IPO項目單數(shù)方面,中信證券27單,中信建投22單,中金公司、華泰證券各為14單;IPO主承銷金額上,中信證券875.28億元排在首位,中信建投405.98億、中金公司和華泰證券分別為222.25億元和147.73億元。

值得一提的是,股權(quán)融資方面,中金公司的境外業(yè)務(wù)交易規(guī)模下滑明顯。今年上半年,港股IPO共完成27單,融資規(guī)模26.87億美元,同比下降91.2% ;中資企業(yè)美股IPO共完成5單,融資規(guī)模1.48億美元,同比下降98.9%。

不過,中信建投非銀團(tuán)隊分析稱,股權(quán)融資是中金投行傳統(tǒng)強(qiáng)項,預(yù)計公司將充分受益于注冊制改革深化,下半年收入彈進(jìn)一步釋放。

除投行業(yè)務(wù)外,財富管理轉(zhuǎn)型也是龍頭券商發(fā)力重點(diǎn)。

四家券商中,華泰證券的財富管理收入增幅超兩成。今年上半年,華泰證券財富管理業(yè)務(wù)營收83.96億元,同比增加24.91%,占營收比重51.94%,增加 15.07個百分點(diǎn)。

做大客戶市場規(guī)模,也是龍頭券商財富管理的經(jīng)營舉措。中金公司財富管理的獲客能力進(jìn)一步提升??蛻魯?shù)量在今年上半年達(dá)到547萬戶,同比增長33.1%,客戶總資產(chǎn)達(dá)2.7萬億元,新開戶占市場新增投資者比例持續(xù)提高。

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