近期，A股市場(chǎng)的工業(yè)機(jī)器人概念火了起來(lái)。

消息面上，一方面，備受關(guān)注的Tesla Bot將于9月發(fā)布，一定程度上刺激了資金情緒。另一方面，6月工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量46144臺(tái)，同比增長(zhǎng)2.5%，這是繼2022年4月、5月連續(xù)兩個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)以來(lái)首度轉(zhuǎn)正，需求提振了市場(chǎng)對(duì)板塊的信心。

業(yè)內(nèi)分析指出，在全球疫情、俄烏沖突等因素影響下，ABB等全球工業(yè)機(jī)器人巨頭的產(chǎn)能、出貨均有不同程度受限，而隨著國(guó)內(nèi)疫情擾動(dòng)減弱，以汽車(chē)為代表的工業(yè)制造固定投資持續(xù)攀升，尤其是高景氣度的新能源汽車(chē)行業(yè)帶動(dòng)工業(yè)機(jī)器人需求。

市場(chǎng)熱炒工業(yè)機(jī)器人

作為制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的核心環(huán)節(jié)，工業(yè)機(jī)器人是我國(guó)智能制造2025的核心抓手之一。今年4月~5月，上海疫情封控影響了長(zhǎng)三角制造業(yè)活動(dòng)，對(duì)多項(xiàng)工業(yè)制造活動(dòng)形成了沖擊。4月、5月國(guó)內(nèi)工業(yè)機(jī)器人連續(xù)兩個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，降幅分別為8.4%、13.7%。目前，上海解封已有2個(gè)月，隨著經(jīng)濟(jì)活動(dòng)恢復(fù)常態(tài)，制造業(yè)需求遞延釋放。

據(jù)發(fā)改委官網(wǎng)消息，中國(guó)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示，2022年6月，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的工業(yè)機(jī)器人完成產(chǎn)量4.6萬(wàn)套，同比增長(zhǎng)2.5%，環(huán)比增長(zhǎng)24.3%，一舉扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)。

第一財(cái)經(jīng)記者進(jìn)一步梳理信息發(fā)現(xiàn)，從下游應(yīng)用行業(yè)來(lái)看，新能源汽車(chē)、鋰電、光伏、倉(cāng)儲(chǔ)、半導(dǎo)體等高技術(shù)制造業(yè)已經(jīng)成為工業(yè)機(jī)器人增長(zhǎng)的強(qiáng)勁動(dòng)力，而傳統(tǒng)汽車(chē)行業(yè)需求出現(xiàn)較大幅度下降，消費(fèi)電子因?yàn)樾枨笪乙渤霈F(xiàn)一定程度降幅。

在需求等多重因素催化下，工業(yè)機(jī)器人成為了近期市場(chǎng)最炙手可熱的題材。Wind數(shù)據(jù)顯示，6月1日以來(lái)，機(jī)器人板塊76只股平均上漲37%，大幅跑贏主要股指。有7只股實(shí)現(xiàn)股價(jià)翻番。工業(yè)機(jī)器人板塊的表現(xiàn)更加亮眼，20只股平均上漲67%，3只股創(chuàng)下歷史新高，科創(chuàng)板股票禾川科技(688320.SH)和江蘇北人(688218.SH)漲幅高居榜首，均實(shí)現(xiàn)200%以上漲幅，分別為256.5%、222.66%。

“2021年三季度至今，由于基數(shù)效應(yīng)、國(guó)內(nèi)局部疫情等因素，工業(yè)機(jī)器人行業(yè)增速放緩。由于疫情擾動(dòng)對(duì)制造業(yè)的沖擊，致使上半年工業(yè)機(jī)器人板塊估值下行、深度調(diào)整，也充分釋放了風(fēng)險(xiǎn)。”某私募人士對(duì)記者說(shuō)，“實(shí)際上，從2020年疫情突發(fā)開(kāi)始，海外工業(yè)供應(yīng)鏈的沖擊明顯，部分大廠(chǎng)產(chǎn)能明顯下滑，進(jìn)一步催化了國(guó)產(chǎn)替代的發(fā)展進(jìn)程。”

目前，部分工業(yè)機(jī)器人廠(chǎng)商的訂單量已至歷史最高水平。凱爾達(dá)(688255.SH)近期在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，公司工業(yè)機(jī)器人的訂單在6月份已經(jīng)達(dá)到歷史最高水平，并在持續(xù)增加，但因原材料供應(yīng)和產(chǎn)能等，面臨一定的交付壓力。

去年10月，凱爾達(dá)登陸科創(chuàng)板上市，IPO募資9.23億元，主要用于智能焊接機(jī)器人生產(chǎn)線(xiàn)建設(shè)、裝配檢測(cè)實(shí)驗(yàn)大樓建設(shè)。根據(jù)調(diào)研內(nèi)容，凱爾達(dá)的機(jī)器人產(chǎn)品已批量進(jìn)入重點(diǎn)汽車(chē)制造廠(chǎng)商的生產(chǎn)制造領(lǐng)域，其中伺服焊接機(jī)器人已在廣汽乘用車(chē)和奇瑞新能源汽車(chē)等多家車(chē)企得到應(yīng)用。

多公司競(jìng)相“表態(tài)”

工業(yè)機(jī)器人的發(fā)展前景吸引了機(jī)構(gòu)的注目。第一財(cái)經(jīng)記者注意到，7月以來(lái)，機(jī)構(gòu)馬不停蹄調(diào)研了埃斯頓(002747.SZ)、禾川科技等多家工業(yè)機(jī)器人企業(yè)。

埃斯頓的主營(yíng)業(yè)務(wù)是工業(yè)機(jī)器人及成套設(shè)備，6月以來(lái)，公司股價(jià)漲幅近60%。7月以來(lái)，埃斯頓披露了兩期機(jī)構(gòu)調(diào)研，參與調(diào)研的機(jī)構(gòu)投資者眾多，中金公司、南方基金、嘉實(shí)基金、睿遠(yuǎn)基金、匯豐環(huán)球投資管理(香港)、淡馬錫、高毅等知名公私募、投資機(jī)構(gòu)均在列。

從調(diào)研內(nèi)容來(lái)看，新能源已經(jīng)是帶動(dòng)工業(yè)機(jī)器人旺盛需求的重要下游應(yīng)用行業(yè)。埃斯頓表示，公司2022年設(shè)定的工業(yè)機(jī)器人出貨量目標(biāo)為1.6萬(wàn)臺(tái)~1.8萬(wàn)臺(tái)。無(wú)獨(dú)有偶，公司還表示，以光伏、鋰電等為主的新能源行業(yè)的需求強(qiáng)勁，保持了較高的景氣度，預(yù)計(jì)下半年仍將保持快速的增長(zhǎng)。相比之下，通用或者傳統(tǒng)行業(yè)如工程機(jī)械、建材、家居、木工機(jī)械、包裝等行業(yè)目前的需求偏弱，景氣度有待恢復(fù)。

市場(chǎng)炒作熱度高漲之際，已有不少上市公司在互動(dòng)易平臺(tái)回復(fù)投資者相關(guān)提問(wèn)，甚至有部分個(gè)股在中報(bào)預(yù)虧的情形下，仍然錄得股價(jià)高漲，基本面是否匹配股價(jià)值得警惕。

數(shù)據(jù)顯示，A股工業(yè)機(jī)器人板塊20只個(gè)股中，有13只個(gè)股的一季度歸母凈利潤(rùn)同比出現(xiàn)下滑，5只個(gè)股的凈利同比降幅超過(guò)100%。其中，江蘇北人的降幅最高，達(dá)238.11%，而公司股價(jià)卻高漲逾222%。

另外，新時(shí)達(dá)(002527.SZ)是首家披露半年報(bào)預(yù)告的工業(yè)機(jī)器人企業(yè)。根據(jù)公告，公司預(yù)計(jì)上半年歸母凈利潤(rùn)虧損1800萬(wàn)元~3500萬(wàn)元，同比下降120.32%~139.52%，由盈轉(zhuǎn)虧，上年同期盈利8856.34萬(wàn)元。財(cái)報(bào)顯示，新時(shí)達(dá)的主營(yíng)產(chǎn)品包括機(jī)器人本體、驅(qū)動(dòng)平臺(tái)、機(jī)器人控制柜等。由于，新時(shí)達(dá)的主要生產(chǎn)基地位于上海，二季度上海疫情封控對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐闪艘欢ㄓ绊憽?/p>

前述私募人士進(jìn)一步說(shuō)：“光伏、鋰電池是前段時(shí)間市場(chǎng)的主線(xiàn)，其實(shí)工業(yè)機(jī)器人是這些主線(xiàn)帶動(dòng)的分支，即重制造的新能源領(lǐng)域帶動(dòng)相關(guān)工業(yè)機(jī)器人需求。新能源領(lǐng)域本身具有高景氣度，經(jīng)歷短期估值快速拔高后，累積了較高盈利盤(pán)。資金的高低切換過(guò)程中，重點(diǎn)布局的仍是具備景氣度、盈利確定性或是修復(fù)邏輯的細(xì)分板塊。”

“炒股可能是炒一陣，但好公司的發(fā)展需要跟蹤。一季度，工業(yè)機(jī)器人個(gè)股的凈利潤(rùn)或多或少受原材料漲價(jià)影響。那么，隨著制造業(yè)持續(xù)復(fù)蘇，國(guó)內(nèi)工業(yè)機(jī)器人廠(chǎng)商受益的是偶發(fā)性業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，還是形成了國(guó)產(chǎn)替代自主可控，需要持續(xù)跟蹤。”前述私募人士補(bǔ)充道。