近期，“退市股”密集出現。繼金亞科技后，雅百特成為8天內第二家因違法被啟動強制退市的上市公司，這也是A股歷史上第一家被啟動強制退市的中小板公司。退市股還有投資價值嗎?購買退市股應注意哪些風險?

不難發(fā)現，每每遇到上市公司被終止退市時，不少股民往往抱著賭一把的心態(tài)買入退市股。在國開證券研究部副總經理杜征征看來，這些資金目的有兩種，一是投機性短炒，在公司股票正式退市前想在高位獲利出局;二是長線持股，投資者等待公司退市后再度恢復上市，以博取高額回報。

“如果公司不是因為欺詐發(fā)行、信息披露違法違規(guī)行為被強制退市，且有機會可以重新上市，則有一定的投資價值。”北京理工大學管理與經濟學院副教授張永冀表示，退市后的企業(yè)如果通過改善經營、規(guī)范公司治理，盈利能力保持穩(wěn)定，進入可持續(xù)發(fā)展軌道的話，或將可以滿足重新上市要求。

舉例來看，今年6月4日晚間，中國長江航運集團南京油運股份有限公司和創(chuàng)智信息科技股份有限公司發(fā)布公告稱，長航油運向上交所提交了重新上市的申請材料，創(chuàng)智科技將向深交所提交恢復重新上市審核申請。長航油運和創(chuàng)智科技均因為連續(xù)3年虧損，分別在2014年6月和2013年2月被交易所終止上市。

不過，更多業(yè)內人士認為，退市股的集體異動不排除是一種誘多行為，抄底短炒資金或在為出逃做最后的準備，投資者尤其是普通中小投資者要謹防被忽悠成了“接盤俠”。

摩根大通中國首席經濟學家兼中國股票策略主管朱海斌在接受經濟日報記者采訪時表示，A股在資本市場建設層面，以往比較強調審批環(huán)節(jié)，而在事中事后的監(jiān)管上則相對滯后，比如在退市建設等問題上滯后于其他金融市場或金融中心。所以現在退市股越來越多是件好事情，關鍵是退市方面要建立一套比較透明公平的機制，投資者應保持理性投資、價值投資的理念。

對于那些存在違法違規(guī)行為而被強制退市的上市公司，幾乎沒有重新上市的可能，投資此類退市股有較大的風險隱患。例如，“欺詐發(fā)行”這一違法行為具有不可糾正、不可消除影響的特征。根據有關規(guī)則，欣泰電氣在暫停上市后無法恢復上市，在終止上市后無法重新上市，即“一退到底”。再如，9年前上市、曾是創(chuàng)業(yè)板“28星宿”之一的金亞科技如今遭強制退市。深交所《重新上市辦法》第二條明確規(guī)定：“本所創(chuàng)業(yè)板不接受公司股票重新上市的申請。”這就意味著，金亞科技不能重新上市。

“從投資性價比來說，買入退市股并不是十分劃算的投資選擇，倘若是高價購買就更不劃算了。而且，由于股價上漲對那些擇機抄底的資金有利，通過抬高股價，營造出退市股遭遇搶購的假象和亂象，以誘導投資者追高買入后便逢高出逃。投資者應時刻警惕退市股上演的誘多行情。”張永冀表示。