截至上周五收盤，A股26家銀行上市公司中，有15家破凈，占比近六成。有分析認為，在金融去杠桿、監(jiān)管趨嚴的過程中，龍頭銀行股經(jīng)過去年大漲后，避險功能弱化，而中小銀行股面臨壓力依然較大，預(yù)計破凈面積會繼續(xù)擴大。而針對目前A股超過80家的破凈股，仍要以基本面甄別真正值得抄底的個股。

市場連續(xù)調(diào)整之后，A股第一大權(quán)重股，銀行板塊出現(xiàn)大面積“破凈”(股價跌破凈資產(chǎn))，截至上周五收盤，在目前的26只銀行股中，破凈個股高達15家，占比近六成。江蘇銀行和上海銀行被迫啟動“救價”機制。

兩上市銀行被迫“救價”

5月25日，江蘇銀行發(fā)布公告稱，截至2018年5月24日收盤，該行股票已連續(xù)20個交易日收盤價低于最近一期經(jīng)審計的每股凈資產(chǎn)7.90元/股，達到實施穩(wěn)定股價措施啟動條件。該行將5月24日起5個工作日內(nèi)制定并公告股價穩(wěn)定具體方案。

無獨有偶，22日，上海銀行發(fā)布關(guān)于觸發(fā)穩(wěn)定股價措施的提示性公告顯示，該公司A股股票已連續(xù)20個交易日的收盤價低于該公司最近一期經(jīng)審計的每股凈資產(chǎn)16.27元/股，觸發(fā)公司穩(wěn)定股價措施。上海銀行將在2018年6月5日前制定穩(wěn)定股價方案。

這兩家上市銀行股在IPO時曾經(jīng)承諾為股價護盤，如回購、增持等。其中，上海銀行承諾回購股票總金額不低于1億元;5%以上大股東以本年度分紅現(xiàn)金總額的15%增持股票;“董監(jiān)高”以年薪的15%增持股票。

銀行股近期可否介入?

統(tǒng)計顯示，2017年26家上市銀行實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤合計達1.39萬億元，占A股3514家上市公司凈利潤總額的41.49%。作為盈利大戶，卻大面積破發(fā)，銀行股走勢頗為尷尬。

根據(jù)財報，大部分銀行去年營收增速由負轉(zhuǎn)正，且歸母凈利潤仍保持較快增長，經(jīng)營狀況普遍好轉(zhuǎn)。從整體上看，上市銀行2017年凈利潤同比增長4.2%，歸母凈利潤同比增長4.6%;2018年一季度凈利潤同比增長5.2%，歸母凈利潤同比增長5.3%，增速回升。

國信證券分析師董德志稱，凈利潤增速回升主要依靠凈息差同比改善，其次是資產(chǎn)質(zhì)量改善帶來的資產(chǎn)減值損失計提減少。

在去杠桿大背景下，2017年上市銀行資產(chǎn)增速繼續(xù)下行。以可比口徑計算，上市銀行同比增速較2016年從13.96%大幅下行至6.79%。即使整體業(yè)績改善，但內(nèi)部分化明顯，大型銀行維持穩(wěn)定，中小銀行增速下降。城商行2017年整體凈利潤增幅同比下降了1.69個百分點。

也有業(yè)內(nèi)人士指出，從成熟市場看，在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型過程中，銀行股估值都長時間內(nèi)處于5~6倍市盈率，市凈率也長期運行在1倍以下。因此，即使未來優(yōu)先股發(fā)行以及股份回購等事件性刺激，可能給行業(yè)帶來一定的脈沖交易機會，但從整體上看，金融去杠桿的大環(huán)境下，依然缺乏系統(tǒng)性機會，破凈面積可能會進一步擴大，特別是剛上市面臨眾多中小原始股東的次新股。

在二級市場上，2017年的白馬股行情中，大型銀行如招商銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行等表現(xiàn)突出。而吳江銀行、無錫銀行等中小次新銀行卻持續(xù)下跌，其中，吳江銀行和常熟銀行2017年累計下跌了30%以上。