昨日，金融股的集體走強推動大盤延續(xù)反彈，其中保險股的表現(xiàn)最為亮眼，中國太保大漲5.49%。對此，分析人士認(rèn)為，進(jìn)入5月份，受估值、政策等多重催化劑的共同作用，金融股的投資機會來臨。從趨勢上看，加快金融市場開放、放寬外資機構(gòu)準(zhǔn)入、擴大滬港通深港通額度、加快推進(jìn)滬倫通、MSCI紅利即將落地等，均將為券商等金融股帶來新機遇。統(tǒng)計顯示，昨日，保險、銀行和券商等三類金融股合計資金凈流入達(dá)29.4億元。今日本文特對上述三類金融股從市場表現(xiàn)、業(yè)績和政策等方面梳理分析其中的投資機遇，以饗讀者。 保險 行業(yè)景氣周期仍將持續(xù)

市場研究中心根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，昨日保險板塊整體上漲3.28%，板塊內(nèi)6只成份股均表現(xiàn)出色，其中，中國太保漲幅居首，達(dá)到5.49%，西水股份(4.04%)、中國平安(3.09%)、新華保險(3.01%)等3只個股昨日漲幅均超過3%，此外，中國人壽(2.62%)、天茂集團(2.44%)等兩只個股昨日漲幅也在2%以上。

消息面上，5月7日，銀保監(jiān)會、財政部、人社部、國家稅務(wù)總局聯(lián)合發(fā)布《個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品開發(fā)指引》(下文簡稱《指引》)，明確了稅延養(yǎng)老保險產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計遵循的原則，并提供三類產(chǎn)品供消費者選擇。

對此，分析人士表示，《指引》最大的亮點是，稅延型養(yǎng)老保險產(chǎn)品給予了參保人產(chǎn)品選擇權(quán)和產(chǎn)品轉(zhuǎn)換權(quán)，為保險行業(yè)引入了競爭機制，進(jìn)一步考驗保險公司的投資能力，預(yù)計后市行業(yè)集中度將進(jìn)一步提升，綜合實力突出的龍頭險企有望強者恒強。

從昨日資金流向來看，昨日，保險板塊6只成份股大單資金凈流入均超過1000萬元，合計凈流入金額約8.85億元。其中，中國平安(57448.44萬元)、中國太保(12733.88萬元)等兩只個股大單資金凈流入均超過1億元，而中國人壽、新華保險、西水股份、天茂集團等4只個股昨日大單資金凈流入則分別為：8438.20萬元、5926.00萬元、2894.73萬元、1052.99萬元。

對于板塊的投資機會，國信證券表示，保險行業(yè)景氣周期仍將持續(xù)，壽險和財險均具備明顯集中于龍頭企業(yè)的行業(yè)格局，使龍頭公司持續(xù)處于強者恒強的優(yōu)勢地位。其中，對于壽險公司而言，保障產(chǎn)品的景氣周期仍在持續(xù)，產(chǎn)品端的逐步收緊短期內(nèi)會使新單銷售承壓。但長期來看，更大程度地回歸保障后，龍頭險企的市場份額穩(wěn)步提升，行業(yè)格局持續(xù)向好。二季度各家公司將銷售重點轉(zhuǎn)向高價值的長期保障型產(chǎn)品上，預(yù)計邊際保費將有所改善。對于財險公司而言，商車二次費改已經(jīng)使行業(yè)集中度提升，預(yù)計今年實施的三次費改將繼續(xù)改善龍頭財險競爭格局。

銀行 逾12億元資金布局6只成份股

市場研究中心根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，昨日銀行板塊整體上漲1.08%，實現(xiàn)了跑贏大盤的不俗表現(xiàn)。板塊內(nèi)26只個股均實現(xiàn)不同程度上漲，招商銀行(2.59%)、建設(shè)銀行(2.02%)等兩只個股漲幅居前，均在2%以上，此外，包括平安銀行、寧波銀行、江蘇銀行、興業(yè)銀行、光大銀行等在內(nèi)的13只個股昨日也均跑贏上證指數(shù)(上證指數(shù)昨日上漲0.79%)。

從資金流向來看，昨日，銀行板塊內(nèi)

共有20只個股實現(xiàn)大單資金凈流入，其中，農(nóng)業(yè)銀行(29116.24萬元)、招商銀行(24299.06萬元)、建設(shè)銀行(20022.79萬元)、平安銀行(17750.82萬元)、交通銀行(15735.35萬元)、興業(yè)銀行(15593.93萬元)等6只個股大單資金凈流入居前，合計實現(xiàn)凈流入金額12.25億元。

業(yè)績方面，今年一季度銀行業(yè)延續(xù)較好的成長態(tài)勢，26家上市銀行中僅浦發(fā)銀行業(yè)績出現(xiàn)小幅下滑，其余25家銀行一季報歸屬母公司凈利潤均實現(xiàn)同比增長，其中，成都銀行(20.45%)、貴陽銀行(19.95%)、寧波銀行(19.61%)、南京銀行(17.61%)、常熟銀行(16.76%)、杭州銀行(16.17%)等上市銀行業(yè)績增幅均超過16%。

對于板塊的投資機會，中銀國際證券表示，經(jīng)過前期調(diào)整，目前銀行板塊估值已明顯回落，目前估值對應(yīng)隱含不良貸款率接近11%，對資產(chǎn)質(zhì)量的負(fù)面預(yù)期較為充分，估值安全邊際較高。從中長期來看，在行業(yè)業(yè)績穩(wěn)健向上的背景下，板塊全年絕對收益確定性依然較強。個股推薦業(yè)務(wù)穩(wěn)健的招商銀行，邊際改善顯著的上海銀行和南京銀行。

券商 龍頭股將延續(xù)“強者更強”

市場研究中心根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，昨日券商板塊整體上漲0.4%，板塊內(nèi)37只個股中，共有25只個股實現(xiàn)上漲，其中，國盛金控漲幅居首，達(dá)到4.10%，此外，中信證券(1.58%)、招商證券(1.10%)、國信證券(0.93%)、東方財富(0.92%)等個股昨日也有跑贏上證指數(shù)的較好表現(xiàn)。

從資金流向來看，昨日，券商板塊內(nèi)共有7只個股大單資金凈流入超1000萬元，其中，中信證券(34275.79萬元)大單資金凈流入居首，昨日資金凈流入超過3億元，此外，東方財富(5066.20萬元)、招商證券(2980.95萬元)、海通證券(2846.44萬元)、廣發(fā)證券(2216.01萬元)、申萬宏源(1484.51萬元)、東方證券(1201.40萬元)等個股昨日大單資金凈流入也均超過1000萬元。

業(yè)績方面，今年一季度券商行業(yè)業(yè)績呈現(xiàn)出較為明顯的分化態(tài)勢，37家公司中僅10家公司一季報歸屬母公司凈利潤實現(xiàn)同比增長，西南證券(996.26%)、東方財富(199.48%)、太平洋(105.55%)等3家公司業(yè)績表現(xiàn)突出，此外，華泰證券(43.07%)、寶碩股份(30.20%)、光大證券(24.56%)、中信證券(16.91%)等公司業(yè)績也均保持兩位數(shù)增長。

投資策略方面，國泰君安證券表示，基于行業(yè)集中度提升、多層次資本市場建設(shè)和金融業(yè)對外開放帶來的創(chuàng)新業(yè)務(wù)和創(chuàng)新品種的政策超預(yù)期，龍頭券商強者更強的趨勢將延續(xù)。一方面，新的監(jiān)管環(huán)境下證券行業(yè)集中度再次進(jìn)入上揚周期，龍頭券商市場份額持續(xù)提升、業(yè)務(wù)遙遙領(lǐng)先;另一方面，多層次資本市場建設(shè)和金融業(yè)對外開放帶來的創(chuàng)新業(yè)務(wù)和創(chuàng)新品種推出對于龍頭券商將帶來基本面邊際改善和估值修復(fù)。龍頭券商當(dāng)前估值處于底部區(qū)間，性價比極高，建議增持中信證券、海通證券、廣發(fā)證券。