圖蟲創(chuàng)意/供圖

剛剛過(guò)去的新年首月，經(jīng)濟(jì)活力在疫情快速過(guò)峰后顯著改善。從生產(chǎn)到消費(fèi)，不論是物流還是人流車流都“火熱”起來(lái)，境內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)、國(guó)際組織紛紛上調(diào)對(duì)中國(guó)2023年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期。作為反映經(jīng)濟(jì)活躍度的信用擴(kuò)張相關(guān)指標(biāo)同樣表現(xiàn)不俗，證券時(shí)報(bào)記者從多位銀行從業(yè)人士處了解到，1月新增人民幣貸款規(guī)模有望實(shí)現(xiàn)同比多增，甚至有個(gè)別銀行由于投放規(guī)模較大觸發(fā)監(jiān)管窗口指導(dǎo)。不過(guò)，從新增信貸結(jié)構(gòu)和地區(qū)分布看，依然延續(xù)去年下半年以來(lái)的分化特征。

(資料圖)

受訪人士普遍認(rèn)為，信貸需求正在逐步修復(fù)，一季度信貸同比多增有望實(shí)現(xiàn)，后續(xù)信用擴(kuò)張空間有賴于能否激發(fā)市場(chǎng)主體有效融資需求，關(guān)鍵在于改善社會(huì)心理預(yù)期，大力提振市場(chǎng)信心。

一季度信貸多增潛力足

“1月我們行對(duì)公貸款投放額超計(jì)劃了，個(gè)別時(shí)點(diǎn)因投放量過(guò)大還被監(jiān)管問(wèn)詢，后來(lái)總行也要求各分行適當(dāng)控制對(duì)公貸款投放節(jié)奏?！北本┮汇y行總行人士對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示。

不過(guò)，值得注意的是，個(gè)別銀行貸款投放“冒尖”有特殊因素，多數(shù)銀行1月貸款投放規(guī)模與去年同期大致相當(dāng)或略有多增。

上述銀行人士透露，該行1月之所以對(duì)公貸款投放沖量明顯，主要與去年底儲(chǔ)備的項(xiàng)目在今年初集中放款，以及去年該行對(duì)公貸款投放規(guī)模在可比同業(yè)排名靠后，管理層策略性調(diào)整今年投放節(jié)奏等因素有關(guān)。

來(lái)自南方一經(jīng)濟(jì)大省的監(jiān)管部門人士則透露，轄內(nèi)銀行1月沖信貸“開門紅”，當(dāng)月新增貸款有望同比多增?！拔覀兘衲甓ǖ娜昴繕?biāo)，還是貸款多增額要與去年相比保持平穩(wěn)。”

受春節(jié)因素?cái)_動(dòng)，1月信貸投放規(guī)模難見明顯放量，但受訪的銀行人士普遍對(duì)一季度新增信貸明顯多增預(yù)期樂(lè)觀。

東北地區(qū)一城商行高管向記者反映，該行1月信貸投放規(guī)模與去年同期相比差不多，市場(chǎng)有效融資需求還剛起步，但由于2、3月當(dāng)?shù)赜卸鄠€(gè)涉及電力、地鐵等領(lǐng)域的重大項(xiàng)目開工，預(yù)計(jì)一季度末貸款投放會(huì)有比較大的增幅。

來(lái)自廣州的一國(guó)有大行人士亦透露，其所在的分行1月新增貸款規(guī)模同比略有增加。今年省分行下達(dá)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)要求增加，銀行只能提速拼市場(chǎng)，預(yù)計(jì)一季度貸款投放節(jié)奏會(huì)比較快。

光大證券首席金融業(yè)分析師王一峰對(duì)記者表示，預(yù)計(jì)1月人民幣貸款增加4.2萬(wàn)億～4.5萬(wàn)億元，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)正在逐步恢復(fù)，信用處于修復(fù)過(guò)程中，一季度新增貸款同比多增概率較大。

實(shí)際上，近期機(jī)構(gòu)陸續(xù)公布對(duì)1月信貸社融的預(yù)測(cè)值，新增信貸預(yù)測(cè)普遍在4.1萬(wàn)億元之上（去年同期為3.98萬(wàn)億元）。瑞銀首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤預(yù)計(jì)，得益于對(duì)基建項(xiàng)目的持續(xù)信貸支持，疊加近期放松房地產(chǎn)開發(fā)商融資以及企業(yè)信貸需求復(fù)蘇，1月新增人民幣貸款或達(dá)4.1萬(wàn)億元人民幣。浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超更為樂(lè)觀，預(yù)計(jì)1月人民幣信貸新增4.5萬(wàn)億元，增速持平前值于11.1%。

1月信貸結(jié)構(gòu)延續(xù)分化特征

從1月新增貸款的投放結(jié)構(gòu)看，預(yù)計(jì)將延續(xù)去年下半年以來(lái)的對(duì)公貸款主導(dǎo)的分化局面。

上述廣州地區(qū)國(guó)有大行人士透露，該行1月對(duì)公貸款投放規(guī)模同比多增，但個(gè)人貸款仍同比少增，普惠小微、按揭貸款投放難度大。另?yè)?jù)一民營(yíng)銀行高管反映，該行貸款客戶主要是個(gè)人，今年1月信貸投放規(guī)模與去年同期基本持平，不過(guò)從月度環(huán)比情況看，隨著疫情過(guò)峰經(jīng)濟(jì)活動(dòng)逐步恢復(fù)正常，1月個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸和消費(fèi)貸的申請(qǐng)需求出現(xiàn)回暖。

王一峰表示，1月貸款投放中仍以傳統(tǒng)基建項(xiàng)目、制造業(yè)等對(duì)公貸款為主，但不乏新動(dòng)向值得關(guān)注。一方面，由于銀行爭(zhēng)奪優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)激烈，新發(fā)放企業(yè)貸款利率進(jìn)一步下調(diào)，新增對(duì)公貸款中有部分為企業(yè)置換債券需求，因此1月社融增量預(yù)計(jì)表現(xiàn)平淡。另一方面，新增個(gè)人貸款出現(xiàn)邊際回暖趨勢(shì)，不排除1月新增按揭貸款轉(zhuǎn)正。

李超預(yù)計(jì)，1月社融增量5.66萬(wàn)億元，同比少增約5150億元，增速較前值降0.3個(gè)百分點(diǎn)至9.3%。結(jié)構(gòu)中，同比少增來(lái)自企業(yè)債券、未貼現(xiàn)銀行承兌匯票、政府債券，同比多增來(lái)自信貸、信托貸款、委托貸款。

穩(wěn)預(yù)期關(guān)乎寬信用成色

盡管受訪人士普遍看好一季度信貸投放同比多增，但對(duì)于市場(chǎng)有效融資需求改善的可持續(xù)性仍保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀，認(rèn)為依據(jù)1月情況尚難斷言，仍需觀察后續(xù)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)情況。

“從我們行的情況看，1月信貸需求有起色，但后續(xù)恢復(fù)情況如何，還要邊走邊看?！鄙鲜雒駹I(yíng)銀行高管稱。

隨著本周公布的1月PMI數(shù)據(jù)好于市場(chǎng)預(yù)期，境內(nèi)外機(jī)構(gòu)紛紛看好中國(guó)今年的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)力度。野村證券發(fā)布的最新研報(bào)上調(diào)了對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，GDP年度增長(zhǎng)預(yù)測(cè)從4.8%上調(diào)至5.3%，不過(guò)，報(bào)告也提醒，在充分認(rèn)識(shí)到增長(zhǎng)勢(shì)頭短期強(qiáng)勁的同時(shí)，市場(chǎng)需要保持謹(jǐn)慎，特別是在2023年中期之后。需要警惕的復(fù)蘇障礙包括三方面：被壓抑的需求可能沒(méi)那么強(qiáng)勁、房地產(chǎn)需求可能依然疲弱、出口可能成為拖累。

王一峰認(rèn)為，信貸需求往往隨著信貸投放力度的加大而改善，特別是在貸款利率下行的環(huán)境下，銀行的信貸投放會(huì)根據(jù)疫后復(fù)蘇節(jié)奏以及貨幣政策取向，前瞻性調(diào)整加以應(yīng)對(duì)。預(yù)計(jì)全年新增人民幣貸款約22萬(wàn)億～23萬(wàn)億元，基建制造業(yè)發(fā)力、房地產(chǎn)邊際改善，不過(guò)，距離正常景氣度差距仍大，穩(wěn)預(yù)期關(guān)乎寬信用成色，后續(xù)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇離不開改善社會(huì)心理預(yù)期、提振發(fā)展信心。