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呵護(hù)流動(dòng)性合理充裕 央行超額續(xù)做“麻辣粉”_焦點(diǎn)關(guān)注

2023年的第一次中期借貸便利(MLF)操作于1月16日實(shí)施。當(dāng)日,央行開展7790億元1年期MLF操作,同時(shí)開展1560億元公開市場逆回購操作,含820億元7天期逆回購和740億元14天期逆回購,單日資金投放量達(dá)9350億元。

專家表示,臨近春節(jié),央行綜合運(yùn)用公開市場逆回購和MLF操作等手段,加大資金投放力度,供應(yīng)不同期限的資金,充分滿足金融機(jī)構(gòu)合理資金需求,彰顯了維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕的態(tài)度。

實(shí)施超額續(xù)做


(資料圖)

1月16日,央行開展7790億元MLF操作,本月到期量為7000億元,為連續(xù)第2個(gè)月對(duì)到期MLF實(shí)施超額續(xù)做。

綜合專家分析,此次央行超額續(xù)做MLF主要有三重原因:一是保持春節(jié)假期前流動(dòng)性平穩(wěn)。民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示,2023年春節(jié)假期相對(duì)往年到來較早,會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)性壓力在1月中旬集中出現(xiàn),且1月MLF到期量達(dá)7000億元。為平抑流動(dòng)性季節(jié)性波動(dòng),此前央行已重啟14天逆回購操作,此次超額續(xù)做到期MLF,有助于進(jìn)一步穩(wěn)定春節(jié)假期前流動(dòng)性。

二是平抑市場利率上行勢頭。東方金誠首席宏觀分析師王青說,2022年12月央行在超額續(xù)做MLF后,此前連續(xù)3個(gè)月上行的銀行間市場存款類機(jī)構(gòu)7天期回購加權(quán)平均利率(DR007)月均值開始掉頭向下。央行本月繼續(xù)超額續(xù)做到期MLF,不僅能平抑短期市場利率上行勢頭,而且將引導(dǎo)1年期商業(yè)銀行(AAA級(jí))同業(yè)存單到期收益率等中期市場利率中樞下行。此舉將有效穩(wěn)定市場預(yù)期,有利于銀行以較低成本向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)提供信貸支持。

三是繼續(xù)通過寬貨幣推動(dòng)寬信用、實(shí)現(xiàn)擴(kuò)需求。植信投資研究院高級(jí)研究員王運(yùn)金表示,此次MLF操作規(guī)模在近幾年同一月份屬較高水平,這顯示央行著力為穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤提供適宜的流動(dòng)性環(huán)境。

“預(yù)計(jì)下階段央行將繼續(xù)以動(dòng)態(tài)微調(diào)短期流動(dòng)性為主要著力點(diǎn),繼續(xù)綜合運(yùn)用公開市場操作等多種貨幣政策工具保持市場流動(dòng)性合理充裕,春節(jié)假期前將繼續(xù)保持跨節(jié)資金投放力度?!敝倭柯?lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟說。

LPR仍有下行空間

1月MLF實(shí)現(xiàn)超額續(xù)做,但中標(biāo)利率與此前持平,仍為2.75%。專家表示,這表明從宏觀經(jīng)濟(jì)和銀行負(fù)債成本角度看,當(dāng)前下調(diào)政策利率必要性不高。

“1月MLF中標(biāo)利率與此前持平,可能主要是考慮到銀行負(fù)債成本有所下降及內(nèi)外部均衡的需要。”招聯(lián)金融首席研究員董希淼認(rèn)為,現(xiàn)在盡管處于銀行沖刺“開門紅”期間,但存款市場競爭有序,多家銀行主動(dòng)下調(diào)存款利率,銀行存款成本有所下降。

王運(yùn)金表示,近期是否降息可能還要綜合考慮一季度國內(nèi)需求恢復(fù)情況、1月底及3月中旬美聯(lián)儲(chǔ)兩次議息等情況而定。

不過,多位業(yè)內(nèi)人士說,雖然政策利率未下調(diào),但后續(xù)貸款市場報(bào)價(jià)利率(LPR)仍有下行空間。專家表示,著眼于年初穩(wěn)增長、控風(fēng)險(xiǎn),推動(dòng)樓市盡快企穩(wěn),有關(guān)部門可能于近期引導(dǎo)報(bào)價(jià)行下調(diào)5年期以上LPR報(bào)價(jià)。

“從趨勢看,2023年上半年居民房貸利率還將經(jīng)歷持續(xù)下調(diào)過程,這是改善樓市需求的關(guān)鍵所在。”王青認(rèn)為。

董希淼表示,應(yīng)繼續(xù)引導(dǎo)LPR尤其是5年期以上LPR適度下行,既減輕居民住房消費(fèi)負(fù)擔(dān),又激發(fā)企業(yè)中長期融資需求,促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展,更好地推動(dòng)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步恢復(fù)。

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