加強(qiáng)中小銀行風(fēng)險(xiǎn)防范，增強(qiáng)資本實(shí)力和風(fēng)險(xiǎn)抵御能力是關(guān)鍵。

相比國有大行和全國性股份行，中小銀行尤其非上市行一直是資本充足率偏低且資本補(bǔ)充渠道較少的機(jī)構(gòu)。專項(xiàng)債作為化解風(fēng)險(xiǎn)和增強(qiáng)資本實(shí)力的重要?jiǎng)?chuàng)新資本工具，自2020年7月國常會(huì)提出以來已經(jīng)累計(jì)發(fā)行2000多億元，至少有20省的320家中小銀行受益。

從已發(fā)行債券來看，專項(xiàng)債主要支持機(jī)構(gòu)為農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)，遼寧、甘肅、河南等高風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)數(shù)量較多的地區(qū)是發(fā)行主力。從數(shù)據(jù)來看，高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)的中小銀行資本壓力尚未有明顯改善，已有中小銀行資本充足率呈現(xiàn)罕見負(fù)值。

中小銀行專項(xiàng)債有望提速

在上半年獲配1030億元專項(xiàng)債額度的四省(市)中，目前僅遼寧披露了發(fā)行計(jì)劃和結(jié)果。

根據(jù)中國債券信息網(wǎng)，遼寧省財(cái)政廳于4月14日發(fā)行了135億元中小銀行發(fā)展專項(xiàng)債券，募集后通過遼寧金控注入丹東銀行、營口銀行、阜新銀行、朝陽銀行、葫蘆島銀行，用于補(bǔ)充資本金。

此前1月，遼寧省《省委省政府金融改革化險(xiǎn)工作專班辦公室會(huì)議紀(jì)要》(第49次會(huì)議)原則同意了第一批城商行專項(xiàng)債發(fā)行額度，其中丹東銀行20億元、營口銀行30億元、阜新銀行30億元、朝陽銀行25億元、葫蘆島銀行30億元。

今年率先出手的遼寧，也是2020年中小銀行專項(xiàng)債啟動(dòng)以來發(fā)行金額最多的地區(qū)。

2020年7月1日，為增強(qiáng)金融服務(wù)中小微企業(yè)能力，國常會(huì)決定允許在新增地方政府專項(xiàng)債中安排一定額度，用于合理支持中小銀行補(bǔ)充資本金。根據(jù)中誠信國際最新研報(bào)，自2020年7月以來，我國已陸續(xù)發(fā)行2235億元專項(xiàng)債支持20省的320家中小銀行補(bǔ)充資本金。

而據(jù)標(biāo)普統(tǒng)計(jì)，截至去年10月末，20個(gè)中小銀行專項(xiàng)債發(fā)行地區(qū)中，遼寧省發(fā)行規(guī)模(196億元)居前，僅次于河南。

作為創(chuàng)新型資本工具，中小銀行專項(xiàng)債在各地的發(fā)行規(guī)模與各地機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)情況密切相關(guān)。前述標(biāo)普?qǐng)?bào)告顯示，在2021年第二季度的金融機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)結(jié)果中，高風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)數(shù)量較多的七個(gè)地區(qū)(遼寧、甘肅、內(nèi)蒙古、河南、山西、吉林、黑龍江)均發(fā)行了專項(xiàng)債，發(fā)行量占全國總發(fā)行規(guī)模的54.4%。

上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任曾剛對(duì)記者表示，一些中小銀行具備地域性風(fēng)險(xiǎn)特征，相應(yīng)的地方政府發(fā)行專項(xiàng)債化解風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)更為迫切，屬于合理現(xiàn)象。

而從支持機(jī)構(gòu)來看，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)(農(nóng)商行、農(nóng)信社、農(nóng)村合作銀行)占比達(dá)到九成左右，其余則為城商行。按照資金支持規(guī)模來看，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)獲得的資金支持占比也超過六成。

“近期，還要批準(zhǔn)一些地方的專項(xiàng)債發(fā)行方案，預(yù)計(jì)到8月底，將完成全部3200億元額度的分配工作。”前述銀保監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人近期表示，下一步，銀保監(jiān)會(huì)將按照“省里有方案、能快則快、分批發(fā)行”的原則，督促地方政府盡快上報(bào)方案，加快審批進(jìn)度，及早完成專項(xiàng)債發(fā)行工作，發(fā)揮其防風(fēng)險(xiǎn)保穩(wěn)定促增長作用。

此前4月，國常會(huì)曾再次提到，要支持重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)融資，做好用政府專項(xiàng)債補(bǔ)充中小銀行資本等工作，增強(qiáng)銀行信貸能力。盡管目前已經(jīng)披露的發(fā)行規(guī)模還明顯低于2021年全年，但如果未來3200億元規(guī)模陸續(xù)完成分配、落地，這一數(shù)據(jù)將較2021年計(jì)劃發(fā)行的2000億元大幅增加60%。

不過值得注意的是，實(shí)際發(fā)行金額與計(jì)劃發(fā)行金額存在一定偏差。以2021年為例，實(shí)際發(fā)行的中小銀行發(fā)展專項(xiàng)債已超過計(jì)劃的2000億元額度，東方證券(600958)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示為2064億元。

“今年的(專項(xiàng)債)資本補(bǔ)充，是在去年基礎(chǔ)上的延續(xù)，隨著存量風(fēng)險(xiǎn)的化解工作逐步展開，重點(diǎn)區(qū)域相應(yīng)的補(bǔ)充措施也會(huì)遞進(jìn)。”曾剛認(rèn)為，當(dāng)前中小銀行風(fēng)險(xiǎn)化解和支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的迫切性沒有發(fā)生明顯變化，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展必須增加資本支持。

專項(xiàng)債資本補(bǔ)充效果差異大

“一些中小銀行靠自身的能力無法實(shí)現(xiàn)可持續(xù)積累，需要靠政府補(bǔ)充資本。”曾剛指出，專項(xiàng)債是補(bǔ)充中小銀行資本金一種非常有效的手段，對(duì)一些依靠自身能力補(bǔ)充資本較難，尤其前期積累風(fēng)險(xiǎn)較高、難以維持長遠(yuǎn)發(fā)展的銀行而言，專項(xiàng)債可以起到化解風(fēng)險(xiǎn)、增強(qiáng)短期資本實(shí)力的作用。

招聯(lián)金融首席研究員董希淼也認(rèn)為，在非上市中小銀行補(bǔ)充資本主要依靠二級(jí)資本債和少量永續(xù)債的背景下，專項(xiàng)債是一種比較好、比較現(xiàn)實(shí)的補(bǔ)充方式。

所謂地方政府專項(xiàng)債券，一般指省級(jí)政府為有一定收益的公益性項(xiàng)目發(fā)行的、以公益性項(xiàng)目對(duì)應(yīng)的政府性基金收入或?qū)ｍ?xiàng)收入作為還本付息資金來源的政府債券，包括新增專項(xiàng)債券和再融資專項(xiàng)債券等。而作為專項(xiàng)債的一種，中小銀行發(fā)展專項(xiàng)債為銀行補(bǔ)充資本金的方式主要有兩種，即間接入股注資和可轉(zhuǎn)股協(xié)議存款。

對(duì)于資本補(bǔ)充長期承壓的中小銀行來說，能獲得專項(xiàng)債支持可以很大程度上緩解燃眉之急。據(jù)標(biāo)普統(tǒng)計(jì)，目前得到專項(xiàng)債支持的中小銀行中，資本充足率往往弱于銀行業(yè)平均水平，資產(chǎn)質(zhì)量也更差。

從監(jiān)管對(duì)銀行資本金的要求來看，資本充足率、一級(jí)資本充足率和核心一級(jí)資本充足率是三大主要指標(biāo)，其中核心一級(jí)資本充足率的要求最高，也是應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的最后一道防線。國信證券(002736)金融業(yè)首席分析師王劍在近期一份報(bào)告中指出，盡管目前155家披露數(shù)據(jù)的樣本銀行中，沒有銀行的核心一級(jí)資本充足率低于7.5%的監(jiān)管最低標(biāo)準(zhǔn)，但有部分銀行的核心一級(jí)資本充足率不足8.5%，資本壓力較大。

就在7月26日，遼寧遼東農(nóng)商行披露半年報(bào)，該行不僅不良貸款率高達(dá)18.51%，截至6月底的資本充足率僅有0.87%，一級(jí)資本充足率和核心一級(jí)資本充足率則罕見降至負(fù)值，為-0.83%，較去年年末進(jìn)一步大幅下滑。

但專項(xiàng)債的資本補(bǔ)充效果差異很大。標(biāo)普認(rèn)為，對(duì)于信用質(zhì)量在投資級(jí)以上的銀行，專項(xiàng)債能夠幫助提高信貸投放量，更好地服務(wù)當(dāng)?shù)刂行∥⑵髽I(yè);而對(duì)于投資級(jí)以下的銀行，專項(xiàng)債更大的意義在于幫助銀行化解存量不良，填補(bǔ)資本缺口，提升銀行自身的信用質(zhì)量。

從長遠(yuǎn)考慮，部分公司治理薄弱、可持續(xù)發(fā)展較困難的中小銀行，在接受政府專項(xiàng)債資本補(bǔ)充時(shí)已經(jīng)面臨一定經(jīng)營困難，國資平臺(tái)注資實(shí)際帶有風(fēng)險(xiǎn)處置含義。曾剛認(rèn)為，要幫助中小銀行可持續(xù)發(fā)展，還需要一系列配套的體制機(jī)制改革措施，包括合并重組等方式。