策略師警告稱，三大因素正對美指反彈構成逆風，近期的強勢可能很快就會破滅。倉位數(shù)據(jù)也顯示，美元空頭還未認輸……

宏觀策略師西蒙·懷特（Simon White）表示，美元的短期戰(zhàn)術性超買狀況與美元持續(xù)的中長期疲軟跡象相吻合，表明近期的反彈很快就會破滅。

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他指出，美元在過去兩個月里表現(xiàn)不錯，美元指數(shù)上漲了5.5%左右，這打破了自去年10月以來的下行趨勢線，轉(zhuǎn)為上行。盡管如此，從戰(zhàn)術上講，美元目前處于緊張狀態(tài)，RSI指數(shù)和布林帶等技術指標均顯示超買。

懷特稱，這些戰(zhàn)術上的不利因素將被美元持續(xù)走軟的長期指標所強化。

首先，他根據(jù)長期利率預期推出的美元中期領先指標仍指向下行。

這與實際收益率曲線所傳遞的信息相吻合，實際收益率曲線也尚未改變其基本趨勢，因此在中期（3至6個月）仍與美元走低保持一致。長期因素也表明美元的主要趨勢是繼續(xù)走低。

懷特還表示，最重要的是美國龐大的財政赤字，以占GDP比重計算，除了戰(zhàn)爭和衰退（假設目前還沒有陷入衰退）之外，赤字比以往任何時候都要大。

龐大的政府支出和擴張的美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表這兩種引發(fā)通脹的因素，對美元構成了巨大的逆風。

此外，世界其他地區(qū)正在慢慢遠離美元。

這并不意味著美元的主導地位將很快結束，但其重要性的緩慢減弱代表了一股逆風，這種逆風將在未來幾年形成。

下圖顯示，實際商品價格的反彈通常會在美元疲軟之后出現(xiàn)，但到目前為止，這種反彈已經(jīng)被抑制了，這表明美元貶值（因為其邊際用途正在下降）不再像以前那樣具有刺激作用。

根據(jù)COT（交易員持倉報告）數(shù)據(jù)，投機者在英鎊和歐元的倉位仍為多頭，這表明盡管美元走高，但美元空頭并沒有認輸，因此并未處于劣勢。