本周外匯市場(chǎng)美元指數(shù)升值極端性凸顯，一周上升幅度達(dá)到1.75%，周一105.0731點(diǎn)值周五106.9137點(diǎn);期間高低懸殊為104.8130-107.8059點(diǎn)，振幅2.85%。美指向貶值傾向不變，但難以貶值的情形促使美元以升值促貶值手法超乎尋常。因此，歐元貶值至1.01美元，英鎊貶值至1.18美元比較突出，而瑞郎穩(wěn)定0.97瑞郎，加元穩(wěn)定1.29加元、日元穩(wěn)定136日元，澳元穩(wěn)定0.68美元和新西蘭元穩(wěn)定0.61美元相較歐系兩大貨幣貶值有限。我國(guó)人民幣兩地已然同步收官6.69元，貶值幅度最低至6.72元一致，但升值呈現(xiàn)在岸6.68元和離岸6.67元的差異。

1、美元升值支持較強(qiáng)，但并不利于風(fēng)險(xiǎn)防范。一周美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期伴隨經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)升值加強(qiáng)，升值不得已已然是美元技術(shù)與政策難言之苦。一方面是股市波動(dòng)率從下跌轉(zhuǎn)入第二周上漲行情，這表明美國(guó)企業(yè)良性循環(huán)尚未步入市場(chǎng)極端預(yù)期的經(jīng)濟(jì)衰退陰影。周四美股收高，標(biāo)普連續(xù)第4個(gè)交易日上漲，這是今年迄今最長(zhǎng)連漲紀(jì)錄。目前該指數(shù)較1月歷史高點(diǎn)下跌19%。一周三大股市分別上漲0.78%、1.94%和4.56%，這是過(guò)去三周以來(lái)的第二周上漲。美股繁榮泡沫的主動(dòng)修復(fù)與消化手段與時(shí)機(jī)十分明確而超前，美股反應(yīng)經(jīng)濟(jì)面真實(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退尚未臨近。另一方面是周末6月非農(nóng)及薪資增速均好于預(yù)期，這對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)7月加息75基點(diǎn)形成強(qiáng)力支持，美聯(lián)儲(chǔ)加息毫無(wú)疑義。目前看，美國(guó)整體失業(yè)率仍接近疫情前低點(diǎn)，這突顯勞動(dòng)力市場(chǎng)緊張舒緩程度，也是美聯(lián)儲(chǔ)晚些時(shí)候再次加息75個(gè)基點(diǎn)的重要參數(shù)。雖然對(duì)利率敏感的商品生產(chǎn)部門的勞動(dòng)力需求是一種壓制，但龐大服務(wù)業(yè)中企業(yè)仍在爭(zhēng)先恐后地招聘。美國(guó)6月失業(yè)率穩(wěn)定3.6%，這表明美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)良性循環(huán)尚未發(fā)生變數(shù)。

2、國(guó)際事態(tài)復(fù)雜局面上升，避險(xiǎn)情緒刺激較大。一周國(guó)際事態(tài)集中歐日兩面。一方面是周四英國(guó)首相約翰遜在其政府高層成員的大規(guī)模反抗中宣布，辭去英國(guó)保守黨黨首和英國(guó)首相職務(wù)，但將留任首相至保守黨產(chǎn)生新的領(lǐng)導(dǎo)人。這標(biāo)志著他執(zhí)政3年公然打破英國(guó)政治規(guī)則的動(dòng)蕩期結(jié)束了。之前周三一天之內(nèi)英國(guó)政府46名官員主動(dòng)辭職，其中包括16名部長(zhǎng)級(jí)官員，例如衛(wèi)生大臣、財(cái)政大臣、教育部長(zhǎng)等重要閣僚。16名部長(zhǎng)級(jí)官員辭職是英國(guó)歷史上最多的，之前有過(guò)1932年以及90年前之事。這波離職潮創(chuàng)下英國(guó)歷史之最。約翰遜于2019年7月成為英國(guó)首相，接替前首相特雷莎·梅，約翰遜在一場(chǎng)混亂和動(dòng)蕩的辯論中推動(dòng)了脫歐協(xié)議通過(guò)。但目前對(duì)其執(zhí)政不良反響加大是辭職原因之重，因其被指控在一家私人俱樂(lè)部摸了兩名男子而辭去副首席黨首的職務(wù)，這引發(fā)一系列關(guān)于對(duì)平徹指控的報(bào)道。另一方面是日本前首相安倍晉三周五在奈良市發(fā)表街頭演說(shuō)時(shí)遭槍擊，隨即迅速引發(fā)日本金融市場(chǎng)波動(dòng)，日元匯率與日經(jīng)指數(shù)下跌后分道揚(yáng)鑣，日元對(duì)美元匯率迅速上漲到135.5日元，這與日經(jīng)指數(shù)形成鮮明對(duì)比。安倍事件的重點(diǎn)在于安倍任期內(nèi)力推安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)，當(dāng)時(shí)大規(guī)模印鈔誘導(dǎo)通貨膨脹，并且推行提高消費(fèi)稅等一系列舉措?，F(xiàn)任日本央行行長(zhǎng)黑田東彥在政策上跟隨安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)，安倍遇刺引發(fā)日本央行對(duì)寬松政策的反思是重點(diǎn)。由此去看美元升值，外部環(huán)境恐慌是美元升值避險(xiǎn)意義的必然。

3、市場(chǎng)環(huán)境高超發(fā)揮有異，升值手法防備性為主。透過(guò)美元升值偏激性不難發(fā)現(xiàn)潛在貶值可能加大了，畢竟老道而美元更懂得升值必貶值邏輯，大膽嘗試的意圖是推進(jìn)貶值而非刺激升值。目前美聯(lián)儲(chǔ)加息是美元難以貶值得重點(diǎn)，盡管輿論也煽情美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退，但似乎市場(chǎng)并不買賬，看好美國(guó)經(jīng)濟(jì)已然是目前美股與美債變化的重要支撐，進(jìn)而美元升值來(lái)自利率與基本面的支持是關(guān)鍵。因此，美元依據(jù)市場(chǎng)定律得漲跌原理大膽嘗試以強(qiáng)壓弱的策略，即美元升值不是本質(zhì)，反之美元貶值將十分急切，這無(wú)論對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策或?qū)?jīng)濟(jì)持續(xù)都是至關(guān)重要的數(shù)據(jù)參數(shù)。而美國(guó)恰恰懂得原理與道理，進(jìn)而以美元升值試圖達(dá)到貶值可能是目前行情值得關(guān)注的策略手法。畢竟一周市場(chǎng)變數(shù)已經(jīng)做好美元貶值的可能，其中包括黃金暴跌之后暴漲或是美元貶值對(duì)標(biāo)邏輯之關(guān)鍵。還有石油價(jià)格劇烈跌宕，其不僅不改石油上漲趨勢(shì)，反之必將刺激美元貶值，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)加息追不上通脹上漲，其中石油作為是美元操縱路徑與防范，美元貶值理由在此。美國(guó)的高端是組合拳，這周行情的鋪墊隱含下周或未來(lái)美元貶值的可能值得關(guān)注。

預(yù)計(jì)美元升值要節(jié)制，美元貶值或發(fā)揮，美元指數(shù)回調(diào)103點(diǎn)有可能，但升值或?qū)㈦y以延續(xù)。相比較歐洲事態(tài)或舒緩，尤其歐洲央行前行長(zhǎng)特里謝提醒市場(chǎng)，下注的時(shí)候不要跟歐元區(qū)對(duì)著干。特里謝2011年退休，而歐洲央行前一次加息就在其離任前的最后幾個(gè)月里。目前考慮到7月21日的本輪歐洲央行首次加息將成為一系列行動(dòng)的開端，官員們正在準(zhǔn)備一種新工具，以防止政府債券市場(chǎng)在借貸成本上升時(shí)出現(xiàn)恐慌。特里謝表示，當(dāng)毫無(wú)根據(jù)的投機(jī)明顯阻礙貨幣政策傳導(dǎo)時(shí)，歐洲央行有很大的回旋余地。因此預(yù)計(jì)歐元反彈將是美元貶值之際，美元或早已料到。