交易面：

昨日21:00至23:40，美原油價格從108.21一路下跌至92.32，三個小時累計跌幅9%左右，至收盤時跌幅擴大至10%，這是自今年3月9日以來第一次出現(xiàn)10%以上的跌幅。雖然美原油的短線走勢已經(jīng)是顯著空頭，但中期來看，市價依舊運行于95至120區(qū)間之內(nèi)，震蕩態(tài)勢并未改變。當然，本周需要關注95的支撐是否有效，如果市場依舊延續(xù)昨日的強勢下跌狀態(tài)，預計震蕩區(qū)間被有效跌破也是很有可能出現(xiàn)的情況。今日美原油開盤跳空上漲，目前市價100.53，站在了100關口之上，不過我們?nèi)匀徽J為美盤時段原油價格將跌破昨日最低點，回到100整數(shù)關口之下。

美原油主要受到供需影響，次要受到美元指數(shù)的影響。昨日美元指數(shù)大漲1.25%，最高觸及106.8，創(chuàng)出2022年11月以來新高。美元指數(shù)和大宗商品是蹺蹺板關系，美元指數(shù)上漲，大宗商品價格自然會下跌。其實，昨日不止原油在大跌，EURUSD和GBPUSD、黃金白銀都在下跌。這足以說明美原油的下跌和自身的基本面情況關聯(lián)不大，而是宏觀經(jīng)濟的綜合驅(qū)動。

經(jīng)濟面：

庫存數(shù)據(jù)不支持原油價格大跌。美國EIA原油庫存最新值2126.1萬桶，處于2008年以來的低位區(qū)間。并且，5月和6月正是原油庫存劇烈下降的時候，表明美國的原油需求仍遠大于供給。就像我們前面說的，昨日油價的大跌與自身的供需關聯(lián)不大。

其實，在西方國家進入加息潮后，國際市場主流觀點就認為全球經(jīng)濟將面臨嚴重的衰退風險。加息會抬高個人消費、企業(yè)擴產(chǎn)和政府支出的成本，最終會導致GDP增速下降和失業(yè)率提高。美國的最新失業(yè)率為3.6%，低于警戒線5%，處于健康狀態(tài)。英國最新失業(yè)率3.8%，同樣處于健康狀態(tài)。從失業(yè)率數(shù)據(jù)還看不出全球經(jīng)濟衰退的風險。從季度GDP增速來看，美國為-1.6%;英國為0.8%;歐元區(qū)為0.6%，這些都是一季度數(shù)據(jù)，除了美國衰退跡象明顯外，其它國家仍處于正增長狀態(tài)。

我們認為，當下的“經(jīng)濟衰退思潮”只是一種恐慌心理的結(jié)果，并沒有實際的經(jīng)濟數(shù)據(jù)做支撐。隨著各國二季度GDP增速數(shù)據(jù)的公布以及6月份失業(yè)率數(shù)據(jù)的更新，這種恐慌心理會自動消失(當然，如果數(shù)據(jù)并不像我們想的那么樂觀，也會起到反效果)。美元指數(shù)受避險情緒提振而大漲，以及原油、黃金的大跌都具有暫時性，在下半年延續(xù)下去的可能性不大。