周二(7月5日)，現(xiàn)貨黃金承壓下行，因美元指數(shù)破位暴漲近1%，刷新2002年12月初以來高位至106.294。中美貿(mào)易關(guān)系出現(xiàn)緩和跡象，讓緊張的市場情緒得到了短暫喘息。投資者密切關(guān)注即將公布的美聯(lián)儲(chǔ)6月會(huì)議紀(jì)要和6月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，以待進(jìn)一步評(píng)估高通脹和愈發(fā)抬升的經(jīng)濟(jì)衰退可能性之間的關(guān)系。

北京時(shí)間20:02，現(xiàn)貨黃金下跌0.58%至1796.90美元/盎司;COMEX期金主力合約下跌0.24%至1797.0美元/盎司;美元指數(shù)上漲1.01%至106.242。

7月5日上午，中共中央政治局委員、國務(wù)院副總理、中美全面經(jīng)濟(jì)對話中方牽頭人劉鶴應(yīng)約與美財(cái)政部長耶倫舉行視頻通話。雙方就宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定等議題務(wù)實(shí)、坦誠交換了意見，交流富有建設(shè)性。雙方認(rèn)為，當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，加強(qiáng)中美宏觀政策溝通協(xié)調(diào)意義重大，共同維護(hù)全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定，有利于中美兩國和整個(gè)世界。中方表達(dá)了對美國取消對華加征關(guān)稅和制裁、公平對待中國企業(yè)等問題的關(guān)切。雙方同意繼續(xù)保持對話溝通。

本周晚些時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)和將發(fā)布近期政策會(huì)議紀(jì)要，而廣受關(guān)注的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)將在周五(7月8日)發(fā)布。交易員將繼續(xù)密切關(guān)注美國通脹和經(jīng)濟(jì)增長軌跡，將在影響短期美元價(jià)格動(dòng)態(tài)方面發(fā)揮關(guān)鍵作用，并幫助投資者確定金價(jià)的下一階段走勢。

SaxoMarketsHongKong大中華區(qū)市場策略師RedmondWong表示：“通脹持續(xù)居高不下和有跡象表明美國可能即將陷入衰退，市場參與者仍在評(píng)估兩者之間拉鋸可能帶來的影響。”

鮑威爾無法闡明政策的連貫一致性

鮑威爾面臨長期高通脹、風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)暴跌和日益嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退威脅，他正迎接著圍繞他在美聯(lián)儲(chǔ)管理方面的質(zhì)疑和批評(píng)，而此時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)的挑戰(zhàn)正在成倍增加。

為了遏制40年來最嚴(yán)重的高通脹，美聯(lián)儲(chǔ)6月將基準(zhǔn)利率提高了75個(gè)基點(diǎn)，這是25年來最大幅度單次加息。此舉大出市場預(yù)料，因?yàn)榫驮谥安坏揭恢?，市場仍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)6月加息50個(gè)基點(diǎn)。鮑威爾也越來越讓美聯(lián)儲(chǔ)觀察家們感到不安，他們抱怨鮑威爾無法闡明政策的連貫一致性。

穆迪分析公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家MarkZandi表示：“美聯(lián)儲(chǔ)沒有劇本，只能即興發(fā)揮，臨時(shí)編造一些說辭，疲于應(yīng)付令人感到痛苦的高通脹。”

曾與鮑威爾一起在美聯(lián)儲(chǔ)共事的前紐約聯(lián)儲(chǔ)主席杜德利上周在某智庫網(wǎng)絡(luò)直播中表示，美聯(lián)儲(chǔ)領(lǐng)導(dǎo)人正將其信譽(yù)置于風(fēng)險(xiǎn)之中。當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)像這樣在最后一刻改變主意時(shí)，它確實(shí)有可能破壞其與市場和公眾至關(guān)重要的溝通可信度。”

事實(shí)證明，通貨膨脹比美聯(lián)儲(chǔ)官員所預(yù)見的要高，而且持續(xù)時(shí)間要長得多。美聯(lián)儲(chǔ)喋喋不休地談?wù)摷酉⒁远糁仆涳j升，成為了持續(xù)打壓非孳息資產(chǎn)黃金的關(guān)鍵因素。

錯(cuò)誤的解決方案

在新冠疫情導(dǎo)致各國限制人流物流期間，全球制造商和供應(yīng)商一直無法有效地生產(chǎn)和交付商品給消費(fèi)者。西方對俄羅斯制裁進(jìn)一步加劇了供應(yīng)鏈瓶頸。

咨詢公司MBMGGroup的管理合伙人PaulGambles表示：“供應(yīng)管理非常難，我們發(fā)現(xiàn)在一大堆行業(yè)、一大堆企業(yè)中，哪怕只為重新開業(yè)，他們面臨著截然不同的挑戰(zhàn)。”

美聯(lián)儲(chǔ)在啟動(dòng)本輪加息周期的前后多次表示，貨幣政策對于緩解供應(yīng)鏈瓶頸無能為力。然而，世界各國政府都將重點(diǎn)放在冷卻需求上，旨在使需求在供應(yīng)受限的情況下更加平穩(wěn)，以此作為控制通脹的手段。

美聯(lián)儲(chǔ)此前聲稱，之所以選擇加息，是因?yàn)榻衲暌患径?ldquo;整體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)”似乎有所回升，通脹上升反映了“與大流行、能源價(jià)格上漲和更廣泛價(jià)格壓力等因素有關(guān)的供需失衡。”

SPIAssetManagement管理合伙人StephenInnes表示：“雖然金價(jià)依然逗留在1790至1830美元區(qū)間，但隨著市場擔(dān)憂從通脹轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)衰退，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)軟化政策立場，金價(jià)料受到支撐。”

最終或損害就業(yè)

經(jīng)濟(jì)學(xué)家現(xiàn)在擔(dān)心，利用加息作為解決通脹問題的工具可能會(huì)引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退。利率上升使企業(yè)擴(kuò)張的成本更高;反過來，這可能導(dǎo)致投資減少，最終損害就業(yè)。

以匯豐銀行高級(jí)經(jīng)濟(jì)顧問StephenKing為代表的經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，除了極度寬松的貨幣政策，大流行引發(fā)的封鎖、供應(yīng)鏈劇變、俄烏戰(zhàn)爭，以及政府史無前例的的財(cái)政刺激等因素共同推高了通脹。

King在今年早些時(shí)候發(fā)布的一份報(bào)告中說：“許多人認(rèn)為，新冠危機(jī)主要給需求帶來挑戰(zhàn)。中央銀行對此反應(yīng)是提供非常低的利率和持續(xù)的量化寬松，即使政府提供了巨大的財(cái)政刺激。”

King補(bǔ)充說，但事實(shí)證明，新冠疫情給發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體需求端帶來的副作用是有限的，而供應(yīng)方面的影響不僅規(guī)模大且持續(xù)時(shí)間長：各國經(jīng)濟(jì)上不同程度脫節(jié)，勞工跨境求職阻礙大。由于供應(yīng)無法吸收美國等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的巨額貨幣增量，物價(jià)上漲根本沒法避免。

Gambles表示，需求仍低于新冠大流行開始前的水平，且即使沒有疫情障礙，需求依然會(huì)不足，“看看美國的就業(yè)情況，即便沒有新冠，沒有封鎖，勞動(dòng)力崗位數(shù)量仍然明顯低于應(yīng)有水平。”

Gambles再次重申，這不是調(diào)整貨幣政策能夠解決的問題，貨幣政策調(diào)整也不會(huì)對此產(chǎn)生很大影響。隨著供應(yīng)沖擊不時(shí)出現(xiàn)，央行將很難持續(xù)控制通脹。

OANDA高級(jí)分析師JeffreyHalley表示：“總體而言，黃金價(jià)格走勢仍然平淡無奇，盡管在過去一個(gè)月日K線高點(diǎn)不斷降低，但市場做空力量仍然較弱。”

現(xiàn)貨黃金下看1748美元

日線圖上看，金價(jià)自1879美元開啟下行((v))浪走勢，后市進(jìn)一步下看61.8%目標(biāo)位1748美元。((v))浪是自2070美元開啟的下行C浪的子浪。C浪則隸屬于自自2075美元開啟的調(diào)整(IV)浪。