2022年上半年收官，美元指數(shù)(U.S. Dollar Index，DXY)站上105關(guān)口，刷新2002年12月至今，即近20年來的高點(diǎn)。

衡量美元對(duì)一籃子16種貨幣的華爾街日?qǐng)?bào)美元指數(shù)(WSJ Dollar Index)今年1~6月累計(jì)攀升8.7%，創(chuàng)2010年以來最佳半年表現(xiàn)，過去一年漲幅接近14%。

紐交所交易員安德森(Timothy Anderson)向記者總結(jié)了上半年美元強(qiáng)勢(shì)的幾點(diǎn)原因：第一，美國利率走高以及超強(qiáng)加息預(yù)期推動(dòng)美元開啟飆漲行情;第二，股市和債市表現(xiàn)差強(qiáng)人意，資金尋求避險(xiǎn)，從而流入美元。

今年以來，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)三度加息共150個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月15日，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施了自1994年以來最大幅度加息——75個(gè)基點(diǎn)，并暗示今年將繼續(xù)以數(shù)十年來最快的速度升息，以遏制處于40年高點(diǎn)的通脹。

截至發(fā)稿時(shí)，芝商所利率觀察工具(FedWatch Tool)顯示，交易員押注本月再加息75個(gè)基點(diǎn)的概率為84.4%。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾6月29日出席歐央行年度經(jīng)濟(jì)政策會(huì)議時(shí)表示，美聯(lián)儲(chǔ)必須迅速行動(dòng)，即使會(huì)增加衰退風(fēng)險(xiǎn)，也要避免經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)更嚴(yán)重問題，即通脹高企變得根深蒂固。

貝萊德(BlackRock)的債券主管和固定收益部門負(fù)責(zé)人里德(Rick Rieder)表示，美元持續(xù)走強(qiáng)反映了央行貨幣政策緊縮，全球風(fēng)險(xiǎn)承受能力下降，投資者變得更加謹(jǐn)慎。

美元已經(jīng)見頂?

不過不少華爾街人士認(rèn)為，美元已見頂，部分分析師預(yù)計(jì)，一旦通脹降溫，美聯(lián)儲(chǔ)加息路徑更趨清晰，美元將在9月失去上漲動(dòng)力。摩根大通本周進(jìn)行了一項(xiàng)針對(duì)美元前景的調(diào)查，超過40%的受訪投資者預(yù)計(jì)，年底時(shí)美元指數(shù)將接近當(dāng)前水平，36%的受訪者認(rèn)為美元會(huì)低于現(xiàn)水平。

嘉盛集團(tuán)資深分析師辛普森(Matt Simpson)在發(fā)送給第一財(cái)經(jīng)記者的報(bào)告中寫道，交易員上周繼續(xù)大舉買入美元指數(shù)期貨，推動(dòng)凈多頭頭寸升至五年新高，意味著美元看漲情緒達(dá)到五年來最高水平，接近極端。他指出，上述行情主要?dú)w因于空頭回補(bǔ)，總多頭和總空頭規(guī)模過去兩周雙雙下行，只是后者降幅超過前者，這表明此輪漲勢(shì)的最強(qiáng)行情可能已經(jīng)過去。

“只是，美聯(lián)儲(chǔ)在未來幾次會(huì)議上大概率還會(huì)保持加息，因此美元看跌理由欠缺。”辛普森表示。

展望美元走勢(shì)，安德森給出了三種情境：“第一，如果美國經(jīng)濟(jì)能夠避免在2023年中之前出現(xiàn)嚴(yán)重衰退，美元相對(duì)于全球其他主要貨幣應(yīng)該會(huì)保持強(qiáng)勢(shì);第二，如果美國經(jīng)濟(jì)溫和衰退，相信對(duì)美元的影響不大，美元不會(huì)繼續(xù)升值，但相對(duì)于其他貨幣也不會(huì)大幅貶值;第三，如果美國經(jīng)濟(jì)顯著放緩，GDP至少萎縮3%~5%，導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)放棄今年下半年激進(jìn)加息的立場(chǎng)，美元將從當(dāng)前水平大幅貶值。”

亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)預(yù)測(cè)美二季度GDP或萎縮2.1%

當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月1日，在美國6月ISM制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)出爐之后，亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)GDPNow預(yù)測(cè)模型更新了最新經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)美國二季度GDP或萎縮2.1%，較前一日預(yù)測(cè)值-1%進(jìn)一步下修。美國一季度GDP增速為-1.6%，若二季度繼續(xù)萎縮則意味著美國經(jīng)濟(jì)或陷入技術(shù)性衰退。

研究機(jī)構(gòu)DataTrek Research聯(lián)合創(chuàng)始人科拉斯 (Nicholas Colas) 在報(bào)告中指出，上述模型的長期追蹤記錄良好，自2011年亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)首次運(yùn)行該模型以來，預(yù)測(cè)的平均誤差僅為0.3個(gè)百分點(diǎn)，如不計(jì)入經(jīng)濟(jì)較為波動(dòng)的新冠疫情期，2011至2019年間，該模型的平均誤差為零。“越是接近7月28日，即二季度GDP初值的發(fā)布日，該模型的預(yù)測(cè)就會(huì)越準(zhǔn)確。”他說。