昨日，金融股的集體走強(qiáng)推動(dòng)大盤延續(xù)反彈，其中保險(xiǎn)股的表現(xiàn)最為亮眼，中國(guó)太保大漲5.49%。對(duì)此，分析人士認(rèn)為，進(jìn)入5月份，受估值、政策等多重催化劑的共同作用，金融股的投資機(jī)會(huì)來臨。從趨勢(shì)上看，加快金融市場(chǎng)開放、放寬外資機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入、擴(kuò)大滬港通深港通額度、加快推進(jìn)滬倫通、MSCI紅利即將落地等，均將為券商等金融股帶來新機(jī)遇。統(tǒng)計(jì)顯示，昨日，保險(xiǎn)、銀行和券商等三類金融股合計(jì)資金凈流入達(dá)29.4億元。今日本文特對(duì)上述三類金融股從市場(chǎng)表現(xiàn)、業(yè)績(jī)和政策等方面梳理分析其中的投資機(jī)遇，以饗讀者。 保險(xiǎn) 行業(yè)景氣周期仍將持續(xù)

市場(chǎng)研究中心根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，昨日保險(xiǎn)板塊整體上漲3.28%，板塊內(nèi)6只成份股均表現(xiàn)出色，其中，中國(guó)太保漲幅居首，達(dá)到5.49%，西水股份(4.04%)、中國(guó)平安(3.09%)、新華保險(xiǎn)(3.01%)等3只個(gè)股昨日漲幅均超過3%，此外，中國(guó)人壽(2.62%)、天茂集團(tuán)(2.44%)等兩只個(gè)股昨日漲幅也在2%以上。

消息面上，5月7日，銀保監(jiān)會(huì)、財(cái)政部、人社部、國(guó)家稅務(wù)總局聯(lián)合發(fā)布《個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品開發(fā)指引》(下文簡(jiǎn)稱《指引》)，明確了稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計(jì)遵循的原則，并提供三類產(chǎn)品供消費(fèi)者選擇。

對(duì)此，分析人士表示，《指引》最大的亮點(diǎn)是，稅延型養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品給予了參保人產(chǎn)品選擇權(quán)和產(chǎn)品轉(zhuǎn)換權(quán)，為保險(xiǎn)行業(yè)引入了競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，進(jìn)一步考驗(yàn)保險(xiǎn)公司的投資能力，預(yù)計(jì)后市行業(yè)集中度將進(jìn)一步提升，綜合實(shí)力突出的龍頭險(xiǎn)企有望強(qiáng)者恒強(qiáng)。

從昨日資金流向來看，昨日，保險(xiǎn)板塊6只成份股大單資金凈流入均超過1000萬元，合計(jì)凈流入金額約8.85億元。其中，中國(guó)平安(57448.44萬元)、中國(guó)太保(12733.88萬元)等兩只個(gè)股大單資金凈流入均超過1億元，而中國(guó)人壽、新華保險(xiǎn)、西水股份、天茂集團(tuán)等4只個(gè)股昨日大單資金凈流入則分別為：8438.20萬元、5926.00萬元、2894.73萬元、1052.99萬元。

對(duì)于板塊的投資機(jī)會(huì)，國(guó)信證券表示，保險(xiǎn)行業(yè)景氣周期仍將持續(xù)，壽險(xiǎn)和財(cái)險(xiǎn)均具備明顯集中于龍頭企業(yè)的行業(yè)格局，使龍頭公司持續(xù)處于強(qiáng)者恒強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)地位。其中，對(duì)于壽險(xiǎn)公司而言，保障產(chǎn)品的景氣周期仍在持續(xù)，產(chǎn)品端的逐步收緊短期內(nèi)會(huì)使新單銷售承壓。但長(zhǎng)期來看，更大程度地回歸保障后，龍頭險(xiǎn)企的市場(chǎng)份額穩(wěn)步提升，行業(yè)格局持續(xù)向好。二季度各家公司將銷售重點(diǎn)轉(zhuǎn)向高價(jià)值的長(zhǎng)期保障型產(chǎn)品上，預(yù)計(jì)邊際保費(fèi)將有所改善。對(duì)于財(cái)險(xiǎn)公司而言，商車二次費(fèi)改已經(jīng)使行業(yè)集中度提升，預(yù)計(jì)今年實(shí)施的三次費(fèi)改將繼續(xù)改善龍頭財(cái)險(xiǎn)競(jìng)爭(zhēng)格局。

銀行 逾12億元資金布局6只成份股

市場(chǎng)研究中心根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，昨日銀行板塊整體上漲1.08%，實(shí)現(xiàn)了跑贏大盤的不俗表現(xiàn)。板塊內(nèi)26只個(gè)股均實(shí)現(xiàn)不同程度上漲，招商銀行(2.59%)、建設(shè)銀行(2.02%)等兩只個(gè)股漲幅居前，均在2%以上，此外，包括平安銀行、寧波銀行、江蘇銀行、興業(yè)銀行、光大銀行等在內(nèi)的13只個(gè)股昨日也均跑贏上證指數(shù)(上證指數(shù)昨日上漲0.79%)。

從資金流向來看，昨日，銀行板塊內(nèi)

共有20只個(gè)股實(shí)現(xiàn)大單資金凈流入，其中，農(nóng)業(yè)銀行(29116.24萬元)、招商銀行(24299.06萬元)、建設(shè)銀行(20022.79萬元)、平安銀行(17750.82萬元)、交通銀行(15735.35萬元)、興業(yè)銀行(15593.93萬元)等6只個(gè)股大單資金凈流入居前，合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈流入金額12.25億元。

業(yè)績(jī)方面，今年一季度銀行業(yè)延續(xù)較好的成長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，26家上市銀行中僅浦發(fā)銀行業(yè)績(jī)出現(xiàn)小幅下滑，其余25家銀行一季報(bào)歸屬母公司凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，其中，成都銀行(20.45%)、貴陽銀行(19.95%)、寧波銀行(19.61%)、南京銀行(17.61%)、常熟銀行(16.76%)、杭州銀行(16.17%)等上市銀行業(yè)績(jī)?cè)龇^16%。

對(duì)于板塊的投資機(jī)會(huì)，中銀國(guó)際證券表示，經(jīng)過前期調(diào)整，目前銀行板塊估值已明顯回落，目前估值對(duì)應(yīng)隱含不良貸款率接近11%，對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量的負(fù)面預(yù)期較為充分，估值安全邊際較高。從中長(zhǎng)期來看，在行業(yè)業(yè)績(jī)穩(wěn)健向上的背景下，板塊全年絕對(duì)收益確定性依然較強(qiáng)。個(gè)股推薦業(yè)務(wù)穩(wěn)健的招商銀行，邊際改善顯著的上海銀行和南京銀行。

券商 龍頭股將延續(xù)“強(qiáng)者更強(qiáng)”

市場(chǎng)研究中心根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，昨日券商板塊整體上漲0.4%，板塊內(nèi)37只個(gè)股中，共有25只個(gè)股實(shí)現(xiàn)上漲，其中，國(guó)盛金控漲幅居首，達(dá)到4.10%，此外，中信證券(1.58%)、招商證券(1.10%)、國(guó)信證券(0.93%)、東方財(cái)富(0.92%)等個(gè)股昨日也有跑贏上證指數(shù)的較好表現(xiàn)。

從資金流向來看，昨日，券商板塊內(nèi)共有7只個(gè)股大單資金凈流入超1000萬元，其中，中信證券(34275.79萬元)大單資金凈流入居首，昨日資金凈流入超過3億元，此外，東方財(cái)富(5066.20萬元)、招商證券(2980.95萬元)、海通證券(2846.44萬元)、廣發(fā)證券(2216.01萬元)、申萬宏源(1484.51萬元)、東方證券(1201.40萬元)等個(gè)股昨日大單資金凈流入也均超過1000萬元。

業(yè)績(jī)方面，今年一季度券商行業(yè)業(yè)績(jī)呈現(xiàn)出較為明顯的分化態(tài)勢(shì)，37家公司中僅10家公司一季報(bào)歸屬母公司凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，西南證券(996.26%)、東方財(cái)富(199.48%)、太平洋(105.55%)等3家公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出，此外，華泰證券(43.07%)、寶碩股份(30.20%)、光大證券(24.56%)、中信證券(16.91%)等公司業(yè)績(jī)也均保持兩位數(shù)增長(zhǎng)。

投資策略方面，國(guó)泰君安證券表示，基于行業(yè)集中度提升、多層次資本市場(chǎng)建設(shè)和金融業(yè)對(duì)外開放帶來的創(chuàng)新業(yè)務(wù)和創(chuàng)新品種的政策超預(yù)期，龍頭券商強(qiáng)者更強(qiáng)的趨勢(shì)將延續(xù)。一方面，新的監(jiān)管環(huán)境下證券行業(yè)集中度再次進(jìn)入上揚(yáng)周期，龍頭券商市場(chǎng)份額持續(xù)提升、業(yè)務(wù)遙遙領(lǐng)先;另一方面，多層次資本市場(chǎng)建設(shè)和金融業(yè)對(duì)外開放帶來的創(chuàng)新業(yè)務(wù)和創(chuàng)新品種推出對(duì)于龍頭券商將帶來基本面邊際改善和估值修復(fù)。龍頭券商當(dāng)前估值處于底部區(qū)間，性價(jià)比極高，建議增持中信證券、海通證券、廣發(fā)證券。