中新經(jīng)緯2月23日電 題：鋰價大跌下，企業(yè)近400倍溢價拿礦有無風(fēng)險？

作者 張建紅 中國技術(shù)經(jīng)濟學(xué)會環(huán)境技術(shù)經(jīng)濟分會常務(wù)理事

據(jù)媒體報道，2月20日，新疆若羌縣瓦石峽南鋰礦勘查探礦權(quán)的掛牌交易中，新疆志特新材料有限公司最終以約60.883億元的價格競價成功，較掛牌起始價1580.9025萬元，溢價近400倍。在鋰價下行情況下，企業(yè)以如此高的溢價大手筆拿礦引發(fā)業(yè)內(nèi)關(guān)注，也有不少人疑問“買的是不是有點貴”。

【資料圖】

高溢價拿礦值不值？

從2022年12月底到2023年2月，碳酸鋰價格已經(jīng)連續(xù)三個月下跌。上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至2月22日，工業(yè)級碳酸鋰均價跌破40萬元/噸，較2022年最高價跌幅超30%；電池級碳酸鋰均價報42.25萬元/噸，較2022年底也已下跌近30%。

在此情況下，企業(yè)仍溢價400倍拿鋰礦，是否值得？是不是買貴了？

“是不是買貴了”是一個戰(zhàn)術(shù)層面的問題。目前，常用的礦業(yè)權(quán)價值評估方法有：收益法，是基于預(yù)期收益原則和效用原則，通過計算待估礦業(yè)權(quán)所對應(yīng)的礦產(chǎn)資源儲量開發(fā)獲得預(yù)期收益的現(xiàn)值；成本法，是指基于貢獻原則和重置成本的原理，即現(xiàn)時成本貢獻于價值的原理，以成本反映價值的技術(shù)路徑，常見的是重置成本法；市場法，是指根據(jù)替代原理，通過分析、比較評估對象與市場上已有礦業(yè)權(quán)交易案例異同，間接估算評估對象價值的的技術(shù)路徑，常見的有可比銷售法(又叫市場價格比較法)，即CSM法，將評估對象與在近期相似交易環(huán)境中成交，滿足各項可比條件的礦業(yè)權(quán)的地、采、選等各項技術(shù)、經(jīng)濟參數(shù)進行對照比較，分析其差異，對相似參照物的成交價格進行調(diào)整估算評估對象的價值。該方法適用條件為：有一個較發(fā)育的、正常的、活躍的礦業(yè)權(quán)市場，可以找到相似的參照物，具有可比量化的指標(biāo)、技術(shù)經(jīng)濟參數(shù)等資料。顯然，在既未看到礦業(yè)權(quán)評估報告，又未經(jīng)評估前，還難以簡單判斷是不是拿貴了。

另外，從企業(yè)拿礦行為來看，雖然鋰價走低，但行業(yè)內(nèi)部對鋰資源的焦慮并未緩解。業(yè)內(nèi)預(yù)測，2020-2023年全球?qū)︿嚨男枨竽昃鶑?fù)合增長率為33%，而2020-2023年的鋰資源供應(yīng)年均復(fù)合增長率為29.6%。

盡管近期鋰價回調(diào)，但是需求預(yù)期不減，市場搶鋰大戰(zhàn)不斷推升上游鋰礦資源股權(quán)價格。高溢價成交反映出當(dāng)前鋰行業(yè)的高景氣度和鋰礦資源爭奪的激烈程度。

而且關(guān)鍵礦產(chǎn)供應(yīng)鏈爭奪戰(zhàn)已從市場層面上升到國際關(guān)系層面，今后較長時期，全球鋰鹽需求量仍將呈快速上漲態(tài)勢，從戰(zhàn)略層面來看，高溢價購買鋰礦顯然是值得的。

未來鋰價格怎么走？企業(yè)拿礦風(fēng)險幾何？

不過，拿礦企業(yè)因收益長期無法兌現(xiàn)、債務(wù)壓力過重的，似乎也普遍存在。在漫長的投資回收過程中，不少舉債買礦的企業(yè)未能扛住鋰價波動周期。

由于礦產(chǎn)開發(fā)受制于鋰資源稟賦(包括儲量、可采儲量、經(jīng)濟可采儲量、品位等)、政府審批、基礎(chǔ)設(shè)施條件、資金、工藝等多種因素，鋰礦資源開發(fā)進度往往不及預(yù)期；加上投產(chǎn)后市場供需、鋰價波動等多種因素，買礦充滿了風(fēng)險。

但是，隨著國內(nèi)外碳減排的持續(xù)推進，動力電池與儲能電池的發(fā)展將成為促進新能源汽車產(chǎn)業(yè)化和維護高比例可再生能源并網(wǎng)后電網(wǎng)穩(wěn)定性的關(guān)鍵驅(qū)動因素之一，全球鋰電產(chǎn)業(yè)將進入高速發(fā)展階段。由于鋰礦資源供應(yīng)的緊平衡，預(yù)計2023-2024年國內(nèi)鋰價仍將在高位震蕩運行。(中新經(jīng)緯APP)

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