“硅茅”合盛硅業(yè)(603260.SH)經(jīng)營業(yè)績繼續(xù)強(qiáng)勁增長。

8月24日晚間，合盛硅業(yè)披露的2022年半年度報告顯示，上半年，公司營業(yè)收入達(dá)130億元，中期首次突破百億。對應(yīng)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)為35.45億元，同比增長近50%。

合盛硅業(yè)稱，受宏觀經(jīng)濟(jì)等因素影響，硅料價格有所波動，但公司產(chǎn)品放量、硅價格整體與去年同期相比有所上漲，使得經(jīng)營業(yè)績保持了穩(wěn)健增長勢頭。

作為一家專注硅產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)，合盛硅業(yè)一方面加強(qiáng)研發(fā)，推進(jìn)硅產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)革新，另一方面擴(kuò)產(chǎn)，鞏固其行業(yè)地位。今年上半年，公司研發(fā)費(fèi)用超過6億元，同比增逾3倍。

產(chǎn)能方面，截至今年6月底，公司工業(yè)硅產(chǎn)能79萬噸/年，有機(jī)硅單體產(chǎn)能133萬噸/年，行業(yè)地位突出。

合盛硅業(yè)是一家家族企業(yè)，但是，從2017年上市以來，大股東尚未開始減持，公司也大規(guī)模派發(fā)紅利，分紅率維持在20%左右，留存資金用于擴(kuò)大再生產(chǎn)。

營收凈利延續(xù)快速增長

復(fù)雜的市場環(huán)境下，合盛硅業(yè)表現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性。

根據(jù)最新披露的半年報，上半年，合盛硅業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入130億元，較去年同期的77.02億元增加52.98億元，增長幅度為67.87%。公司實現(xiàn)的凈利潤為35.45億元，較去年同期的23.72億元增長11.73億元，增幅為48.68%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為35.29億元，同比增加11.63億元，增幅為48.43%?？鄯莾衾麧櫯c凈利潤變動幅度基本同步，說明公司業(yè)績基本上全部來自主業(yè)。

不過，從單個季度經(jīng)營業(yè)績看，二季度增速明顯放緩。具體為，今年一、二季度，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為63.90億元、66.10億元，同比增速為92.57%、49.35%。對應(yīng)的凈利潤為20.51億元、14.94億元，同比增長124.74%、1.50%。

合盛硅業(yè)于2017年10月30日登陸A股市場，上市以來，公司經(jīng)營業(yè)績整體上表現(xiàn)較為穩(wěn)定。

數(shù)據(jù)顯示，2017年、2018年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為69.50億元、110.76億元，同比增長51.90%、59.37%。對應(yīng)的凈利潤為15.17億元、28.05億元，同比增長132.81%、84.92%。

2019年，是合盛硅業(yè)上市以來業(yè)績唯一一次下滑的年度。當(dāng)年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入89.39億元、凈利潤11.06億元，同比下降幅度分別為19.30%、60.56%。

當(dāng)時，公司解釋，工業(yè)硅下游鋁合金行業(yè)及有機(jī)硅行業(yè)需求整體下滑，導(dǎo)致工業(yè)硅價格低位盤整。同時，有機(jī)硅需求端總體亦比較低迷，有機(jī)硅產(chǎn)品價格大幅下滑，導(dǎo)致凈利潤下降幅度較大。

2020年、2021年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為89.68億元、213.43億元，同比增長0.34%、137.99%。對應(yīng)的凈利潤為14.04億元、82.12億元，同比增長幅度為27.71%、484.74%。

數(shù)據(jù)顯示，2020年恢復(fù)性增長，2021年屬于報復(fù)性增長。

2021年的大幅增長，主要原因是行業(yè)下游需求端強(qiáng)勁反彈增長及行業(yè)政策影響，合盛硅業(yè)迎來強(qiáng)景氣周期，產(chǎn)銷兩旺的同時，產(chǎn)品銷售價格還出現(xiàn)了上漲。

這樣的強(qiáng)景氣周期在今年二季度開始改變。合盛硅業(yè)披露，上半年，中國工業(yè)硅行業(yè)開工率較往年同期有所提升，市場整體呈現(xiàn)供應(yīng)增加局面，下游多晶硅、有機(jī)硅擴(kuò)產(chǎn)規(guī)模較大，推動工業(yè)硅需求向好，對原料工業(yè)硅的價格帶來一定支撐作用。但受國內(nèi)疫情及宏觀經(jīng)濟(jì)影響，二季度公司主要產(chǎn)品工業(yè)硅、有機(jī)硅價格分別出現(xiàn)不同幅度下跌，對二季度業(yè)績影響明顯。

收益留存率超80%

通常而言，家族企業(yè)的特征是高比例分紅，通過分紅變現(xiàn)。合盛硅業(yè)在分紅方面較為謹(jǐn)慎。

合盛硅業(yè)的控股股東為寧波合盛集團(tuán)有限公司(簡稱合盛集團(tuán))，其直接持有合盛硅業(yè)50.89%股權(quán)，合盛集團(tuán)的100%股權(quán)由羅燚、羅燁棟及羅立國三人百分百持股，其中，羅燚、羅燁棟系羅立國子女。

羅立國持有合盛集團(tuán)50.14%股權(quán)，羅燚、羅燁棟除了通過合盛集團(tuán)持股外，還分別直接持有合盛硅業(yè)12.89%、11.67%股權(quán)。

綜合起來，羅立國一家三人直接間接合計持有公司76.43%股權(quán)，屬于絕對控股。此外，羅立國擔(dān)任公司董事長、羅燚擔(dān)任副董事長、羅燁棟擔(dān)任董事、總經(jīng)理，均身居要職。據(jù)此判斷，公司是一家較為典型的家族企業(yè)。

然而，上市以來，合盛硅業(yè)的現(xiàn)金分紅狀況明顯低于市場預(yù)期。

數(shù)據(jù)顯示，2017年至2021年，公司派發(fā)的紅利分別為2.95億元、5.49億元、2.16億元、2.72億元、16.22億元，分紅率為19.48%、19.59%、19.50%、19.37%、19.75%，均穩(wěn)定在接近20%的狀況。

對應(yīng)的收益留存率分別為80.52%、80.41%、80.50%、80.63%、80.25%，均在80%左右。

wind數(shù)據(jù)顯示，2017年至2021年，公司實現(xiàn)的凈利潤累計數(shù)為150.44億元，累計派發(fā)的紅利為29.55億元，整體分紅率為19.64%。

A股市場上，家族企業(yè)、家族持股比例偏高的公司，多數(shù)熱衷于派發(fā)紅利。

羅立國家族不僅沒有推動公司大規(guī)模分紅，也沒有通過二級市場減持所持股份情況。

合盛硅業(yè)留存的收益主要用于擴(kuò)大再生產(chǎn)。2016年底，公司總資產(chǎn)為74.08億元，到今年6月30日，達(dá)到401.20億元，增長了4倍多。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，作為硅業(yè)龍頭企業(yè)，合盛硅業(yè)對研發(fā)較為重視。

半年報披露，合盛硅業(yè)是中國硅基新材料行業(yè)中業(yè)務(wù)鏈最完整、生產(chǎn)規(guī)模最大的企業(yè)之一，也是行業(yè)內(nèi)為數(shù)不多的能同時生產(chǎn)工業(yè)硅和有機(jī)硅，從而形成協(xié)同效應(yīng)的企業(yè)之一。公司的工業(yè)硅及有機(jī)硅生產(chǎn)技術(shù)處于國內(nèi)領(lǐng)先地位。

公司稱，其通過自主研發(fā)和技術(shù)積累，完整掌握了工業(yè)硅及有機(jī)硅全產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)的核心技術(shù)。截至去年底，公司取得授權(quán)專利147項，其中發(fā)明專利29項。

合盛硅業(yè)的研發(fā)投入也在大幅增加。2021年，合盛硅業(yè)的研發(fā)投入為5.62億元，同比增長141.20%，今年上半年，公司研發(fā)投入為6.32億元，已經(jīng)超過去年全年，同比增長3.37倍。(記者沈右榮)