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計提減值致凈利降超60% 康泰生物業(yè)績大變臉

知名疫苗公司康泰生物(300601.SZ)業(yè)績爆雷了。

7月24日晚間,康泰生物發(fā)布2022年度業(yè)績預告,公司預計上半年實現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱“凈利潤”)為1億元至1.3億元,同比下降幅度超過60%。

半年度凈利潤大幅下滑于康泰生物而言較為少見。今年上半年,康泰生物經(jīng)營業(yè)績?yōu)楹未笞兡?

公司解釋稱,新冠疫苗銷量快速下滑,公司對庫存商品、原材料等計提減值及研發(fā)支出費用化處理合計影響利潤總額5.55億元。一句話,公司享受的新冠肺炎疫苗紅利已經(jīng)消失。

2014年至2021年,康泰生物實現(xiàn)了凈利潤連續(xù)八年快速增長。而今年二季度,公司凈利潤預計虧損1.44億元至1.74億元。

聰明的資金總是能先知先覺,提前減倉撤離避險。到今年6月底,持股康泰生物的基金公司僅為21家,2021年底為97家,半年銳減了76家。

二級市場上,康泰生物的股價也是跌跌不休。7月25日,其收盤價為36.32元/股,較2020年8月的巔峰下跌了超過70%,市值蒸發(fā)約1200億。

計提減值致凈利降超60%

出人意料,但似乎也在意料之中,康泰生物的經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)大幅度變臉。

根據(jù)業(yè)績預告,今年上半年,康泰生物預計實現(xiàn)凈利潤1億元至1.30億元,與上年同期的3.37億元相比,將減少2.37億元-2.07億元,下降幅度為70.29%-61.37%。公司預計實現(xiàn)的扣除非經(jīng)常損益的凈利潤(簡稱“扣非凈利潤”)為6590.22萬元至9590.22萬元,同比減少2.30億元-2億元,下降77.74%-67.61%。

顯然,康泰生物交出的將是一份較為難看的半年度報告。

今年一季度,康泰生物實現(xiàn)營業(yè)收入8.71億元,同比增長214.60%,凈利潤、扣非凈利潤分別為2.74億元、2.48億元,同比增長987.71%、2763.78%。這一業(yè)績堪稱十分漂亮。那么,為何上半年的業(yè)績還會大幅下降呢?

其實,上半年,公司整體上的營業(yè)收入仍然是高速增長,公司預計,其實現(xiàn)的營業(yè)收入為18.28億元,同比增長73.72%。剔除一季度營業(yè)收入,二季度的營業(yè)收入為預計在10億元左右,同比環(huán)比均有明顯增長。

公司解釋,上半年,按照年度經(jīng)營計劃積極開展各項工作,以市場為導向,進一步加強市場銷售及推廣工作,主要產(chǎn)品四聯(lián)苗銷售收入較上年同期增長約60.13%,乙肝疫苗銷售收入較上年同期增長約20.76%,公司新上市銷售產(chǎn)品13價肺炎球菌多糖結合疫苗逐步放量。

那么,凈利潤、扣非凈利潤為何大幅下降?問題出在二季度,對比發(fā)現(xiàn),二季度,公司凈利潤預計虧損1.44億元至1.74億元、扣非凈利潤預計虧損1.52億元至1.82億元。

虧損源于資產(chǎn)減值??堤┥锓Q,二季度以來,國內(nèi)外新冠疫苗接種環(huán)境發(fā)生較大變化,新冠疫苗需求量下降較快,公司新冠疫苗銷量快速下滑。公司新冠滅活疫苗仍處于海外Ⅲ期臨床階段,在烏克蘭Ⅲ期臨床數(shù)據(jù)揭盲延后,后續(xù)銷售具有較大不確定。公司對存在減值跡象的新冠疫苗相關庫存商品、原輔料、自制半成品及截至2022年3月末的新冠疫苗開發(fā)支出計提資產(chǎn)減值準備4.15億元。此外,對二季度發(fā)生的新冠滅活疫苗研發(fā)支出費用化處理,金額為1.40億元。整體而言,計提資產(chǎn)減值準備及確認研發(fā)支出費用化處理合計減少利潤總額5.55億元,考慮加計扣除影響,減少凈利潤約4.52億元。

2021年底及今年一季度末,康泰生物的存貨余額分別為10.5億元、10.83億元,而在2020年底,存貨余額為4.37億元。

顯然,正是大幅增長的疫苗資產(chǎn)又大幅縮水,為康泰生物的業(yè)績爆雷埋下了隱患。

市值2年蒸發(fā)約1200億

康泰生物業(yè)績爆雷在意料之中,源于二級市場的預判。兩年,公司股價累計下跌了超70%。

官網(wǎng)顯示,康泰生物成立于1992年,專注于人用疫苗的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。公司總部位于深圳市,在北京、深圳兩地設有5大研發(fā)產(chǎn)業(yè)基地,生產(chǎn)規(guī)模位居國內(nèi)疫苗行業(yè)前列,營銷及配送網(wǎng)絡覆蓋中國31個省(自治區(qū)、直轄市)。公司稱,成立30年來,其已經(jīng)發(fā)展成為研發(fā)品種齊全、產(chǎn)品線豐富、技術優(yōu)勢明顯的高新技術企業(yè),具備病毒疫苗、細菌疫苗、基因工程疫苗、結合疫苗、多聯(lián)多價疫苗等研發(fā)和生產(chǎn)能力,已上市及獲得藥品注冊批件的產(chǎn)品6種,其中60微克乙肝疫苗為全球首創(chuàng),無細胞百白破b型流感嗜血桿菌聯(lián)合疫苗(四聯(lián)疫苗)為國內(nèi)獨家。僅乙肝疫苗一項,康泰生物累計生產(chǎn)、銷售了12億多劑,幫助4億多人免除了乙肝病毒的侵害。

康泰生物注重研發(fā),2017年至2020年,公司的研發(fā)支出分別為1.19億元、1.77億元、2.15億元、2.73億元,2021年,研發(fā)支出猛增至7.38億元。

公司稱,其擁有專利50余項,在研品種30余項,基本涵蓋全球重點疫苗品種。

總體而言,康泰生物的經(jīng)營業(yè)績不錯。

Wind數(shù)據(jù)顯示,2014年至2020年,康泰生物實現(xiàn)的營業(yè)收入從3.03億元增長至22.61億元,累計增長6.46倍。這期間,公司實現(xiàn)的凈利潤分別為0.31億元、0.63億元、0.86億元、2.15億元、4.36億元、5.75億元、6.79億元,累計增長20.90倍。

2021年,康泰生物新冠疫苗銷量大幅增長,當年,公司實現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為36.52億元、12.63億元,同比增長幅度為61.51%、86.01%。今年一季度,營業(yè)收入和凈利潤更是加速增長。

新冠疫情帶火了疫苗公司。二級市場上,2020年,康泰生物的股價大幅飆升,到當年8月4日,股價最高達到249.69元/股,較2019年初上漲了超7倍。

然而,2020年8月登頂后,其股價呈現(xiàn)持續(xù)波動下行態(tài)勢。到今年7月25日,康泰生物的收盤價為36.32元/股。今年6月2日,公司曾實施每10股轉6股派8.5元的分紅方案。據(jù)此,后復權后,目前公司股價較2020年8月的巔峰價下跌了約75%。

市值方面,巔峰時,康泰生物的市值達1679億元,今年7月25日為407億元,兩年蒸發(fā)了1272億元。

長江商報記者發(fā)現(xiàn),康泰生物的出色表現(xiàn)曾迎來基金扎堆買入,如今紛紛撤離。

wind數(shù)據(jù)顯示,2021年底,97家基金公司持股康泰生物,其中,廣發(fā)基金持有3374.85萬股,占公司流通股的比例為6.32%。到今年6月底,康泰生物僅有21家基金持股,76家清倉撤退,廣發(fā)基金持股占流通股的比例減少至3.91%。

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