期貨期權(quán)迎來批量上市熱潮。鄭州商品交易所日前發(fā)布公告稱，中國證監(jiān)會(huì)已同意鄭商所短纖、純堿、錳硅、硅鐵、尿素及蘋果期權(quán)注冊(cè)，并公布掛牌有關(guān)事項(xiàng)。業(yè)內(nèi)人士表示，期權(quán)靈活多變的套保方式，可以更好幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)個(gè)性化的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)需求。

為提高相關(guān)期權(quán)市場流動(dòng)性，鄭商所同日發(fā)布通知，征集上述期貨期權(quán)做市商。機(jī)構(gòu)人士表示，做市商的報(bào)價(jià)相對(duì)理性和穩(wěn)定，在一定程度上可以降低市場波動(dòng)性、提高市場流動(dòng)性，更好滿足實(shí)體企業(yè)的避險(xiǎn)需求。

助力中小微企業(yè)紓困解難

據(jù)鄭商所10月13日晚間公告，短纖、純堿、錳硅、硅鐵、尿素及蘋果期權(quán)自2023年10月20日起上市交易，當(dāng)日8:55至9:00為集合競價(jià)時(shí)間。

業(yè)內(nèi)人士表示，期權(quán)相比與期貨更接近“價(jià)格保險(xiǎn)”的概念，更加符合現(xiàn)代企業(yè)實(shí)際的風(fēng)險(xiǎn)管理套保需求。尤其是當(dāng)企業(yè)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，期權(quán)靈活多變的套保方式，可以更好幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)個(gè)性化的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)需求。

“于期貨市場，期權(quán)作為期貨的衍生品工具對(duì)期貨市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)、平抑異常波動(dòng)有積極作用。期權(quán)獨(dú)特的隱含波動(dòng)率視角，也提供了一個(gè)對(duì)于市場價(jià)格波動(dòng)進(jìn)行發(fā)現(xiàn)和預(yù)測(cè)的窗口，這是其他金融工具所不具備的。”國投安信期貨期權(quán)研究員沈卓飛表示，買期權(quán)最大的特點(diǎn)在于將權(quán)利與義務(wù)相分離，通過支付一定的權(quán)利金，獲得商品價(jià)格的“保險(xiǎn)”，還能保留行情有利時(shí)現(xiàn)貨產(chǎn)生的額外收益，而且買期權(quán)無需繳納保證金，減輕了企業(yè)的資金壓力。

“蘋果期權(quán)上市，整個(gè)產(chǎn)業(yè)期盼已久。”國內(nèi)蘋果龍頭企業(yè)陜西省華圣現(xiàn)代農(nóng)業(yè)集團(tuán)有限公司執(zhí)行總經(jīng)理彭小強(qiáng)說，蘋果期權(quán)上市可以促進(jìn)“保險(xiǎn)+期貨”更加規(guī)范運(yùn)行，擴(kuò)大“保險(xiǎn)+期貨”業(yè)務(wù)，讓更多的果農(nóng)受益。此外，期權(quán)給蘋果中小企業(yè)提供很好的風(fēng)險(xiǎn)防范工具，蘋果企業(yè)資金壓力比較大，如果利用蘋果期權(quán)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防范，更符合蘋果中小企業(yè)的特性。“蘋果期貨上市以來，對(duì)蘋果產(chǎn)業(yè)的發(fā)展起到很大的促進(jìn)作用，相信蘋果期權(quán)的上市，將進(jìn)一步為蘋果產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展發(fā)揮積極作用。”

“鄭商所錳硅、硅鐵期權(quán)的上市，將更加有效滿足產(chǎn)業(yè)鏈上下游個(gè)性化的風(fēng)險(xiǎn)管理需求。”沈卓飛說，可以預(yù)見，錳硅、硅鐵期權(quán)上市之后，鐵合金行業(yè)基差貿(mào)易和期貨期權(quán)相結(jié)合的創(chuàng)新方式會(huì)越來越多，隨著行業(yè)接受度不斷提高，風(fēng)控體系日益完善，衍生品市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能會(huì)進(jìn)一步提升。

鄭商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，在短纖、純堿等期權(quán)合約設(shè)計(jì)過程中，鄭商所經(jīng)充分調(diào)查研究，多次向產(chǎn)業(yè)企業(yè)、投資機(jī)構(gòu)、期貨公司及做市商等征求意見。純堿等期權(quán)上市，能夠更好滿足實(shí)體企業(yè)多樣化和精細(xì)化的避險(xiǎn)需求，助力中小微企業(yè)紓困解難，提升相關(guān)品種期貨市場運(yùn)行質(zhì)量，促進(jìn)期貨市場功能進(jìn)一步發(fā)揮，對(duì)于服務(wù)國家戰(zhàn)略和宏觀決策具有重要意義。

征集做市商

根據(jù)鄭商所同日發(fā)布的《關(guān)于征集短纖、純堿、錳硅、硅鐵、尿素及蘋果期權(quán)做市商的通知》，相關(guān)期貨期權(quán)做市商資格應(yīng)當(dāng)具備的條件包括但不限于：具有專門機(jī)構(gòu)和人員負(fù)責(zé)做市業(yè)務(wù)，做市人員應(yīng)當(dāng)熟悉相關(guān)法律法規(guī)和鄭商所業(yè)務(wù)規(guī)則;具有健全的做市交易實(shí)施方案、內(nèi)部控制制度和風(fēng)險(xiǎn)管理制度;具有鄭商所認(rèn)可的做市經(jīng)歷。

業(yè)內(nèi)人士表示，由于期權(quán)市場流動(dòng)性具有分散和不平衡的特征，做市商制度對(duì)于促進(jìn)期權(quán)市場健康發(fā)展具有重要作用，主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：首先，做市商制度是提供期權(quán)市場流動(dòng)性的重要手段;其次，做市商制度有助于維持期權(quán)市場價(jià)格合理穩(wěn)定;再次，做市商制度有助于提升期權(quán)市場效率。

浙江浙期實(shí)業(yè)有限公司做市業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人陸麗娜表示，做市商在提供報(bào)價(jià)服務(wù)時(shí)，收窄了盤口買賣價(jià)差，使得實(shí)體企業(yè)可以拿到更理想、更優(yōu)質(zhì)的價(jià)格。同時(shí)，作為市場的對(duì)手方，做市商的持倉使實(shí)體企業(yè)能夠隨時(shí)根據(jù)現(xiàn)貨經(jīng)營情況構(gòu)建需要的倉位，企業(yè)將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給做市商，做市商再通過對(duì)沖來管理承接到的風(fēng)險(xiǎn)。