(資料圖片)
西南證券股份有限公司鄭連聲近期對愛柯迪進行研究并發(fā)布了研究報告《品類完善+結(jié)構(gòu)優(yōu)化+全球化深化,Q2業(yè)績亮眼》,本報告對愛柯迪給出買入評級,當(dāng)前股價為24.27元。
愛柯迪(600933) 事件: 公司發(fā)布 2023年中報, 實現(xiàn)營收 26.4億元, 同比+44.2%,實現(xiàn)歸母凈利潤 4.0億元,同比+85.7%。分拆開, Q2實現(xiàn)營收 13.9億元,同比+49.0%,環(huán)比+10.4%,實現(xiàn)歸母凈利潤 2.3 億元,同比+76.6%,環(huán)比+33.7%?! 〗当驹鲂АR兌收益增加, 盈利能力持續(xù)提升。 Q2 公司毛利率 28.5%,同比+1.8pp,環(huán)比-1.1pp。費用率方面,公司期間費用率顯著降低, Q2為 4.5%,同比-2.2pp,環(huán)比-3.8%。其中,管理費用率 5.3%,同比-1pp,環(huán)比-0.5pp,降本增效效果顯著;財務(wù)費用率-2.2%,同比-1.2pp,環(huán)比-3.2pp,主要是受益于匯兌收益大幅增加。 綜合來看, Q2公司凈利率 16.9%,同比+2.4pp,環(huán)比+2.9pp,盈利能力持續(xù)提升。 “產(chǎn)品超市”品類持續(xù)完善,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。 公司充分把握汽車行業(yè)新能源、電動化、智能化的發(fā)展趨勢,增強在新領(lǐng)域中獲取新市場、新客戶、新產(chǎn)品份額的競爭能力,不斷提高單車價值量,特別是在新能源汽車和智能駕駛領(lǐng)域,公司基本實現(xiàn)新能源汽車三電系統(tǒng)(電驅(qū)、電控、電池)、汽車結(jié)構(gòu)件、熱管理系統(tǒng)、智能駕駛系統(tǒng)(影像系統(tǒng)、雷達系統(tǒng)、域控系統(tǒng)、中控顯示系統(tǒng)、 HUD系統(tǒng))、線控轉(zhuǎn)向/線控制動系統(tǒng)等用鋁合金精密壓鑄件產(chǎn)品全覆蓋,截止目前約有產(chǎn)品品種 4,000種。 報告期內(nèi),公司鋁合金壓鑄板塊獲得的新能源汽車項目壽命期內(nèi)預(yù)計新增銷售收入占比超過 90%,其中新能源三電系統(tǒng)占比約 40%,新能源車身結(jié)構(gòu)件占比超過 30%?! ?墨西哥項目順利推進,全球化布局繼續(xù)深化。公司墨西哥一期生產(chǎn)基地已于 2023年 7月全面投入量產(chǎn)使用,現(xiàn)已啟動墨西哥二期生產(chǎn)基地(新能源汽車結(jié)構(gòu)件及三電系統(tǒng)零部件生產(chǎn)基地)建設(shè),主打 3000T-5000T 壓鑄機生產(chǎn)的新能源汽車用鋁合金產(chǎn)品。 墨西哥項目將助力公司擴張北美市場份額、完善海外新能源汽車產(chǎn)業(yè)供應(yīng)體系,深化國際市場布局, 增強與全球知名的大型跨國汽車零部件供應(yīng)商及新能源主機廠在全球范圍內(nèi)的全面、深度合作,提高客戶黏性?! ∮A(yù)測與投資建議。 預(yù)計公司 2023-2025 年 EPS 為 0.95/1.26/1.60 元,對應(yīng)PE 為 23/17/13倍, 未來三年歸母凈利潤年復(fù)合增速達 30%,維持“買入”評級。 風(fēng)險提示: 新客戶、新產(chǎn)品開拓低于預(yù)期的風(fēng)險;匯率波動風(fēng)險;原材料價格波動風(fēng)險;產(chǎn)能擴張不及預(yù)期的風(fēng)險。
證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報數(shù)據(jù)計算,浙商證券施毅研究員團隊對該股研究較為深入,近三年預(yù)測準(zhǔn)確度均值高達96.11%,其預(yù)測2023年度歸屬凈利潤為盈利8.49億,根據(jù)現(xiàn)價換算的預(yù)測PE為25.19。
最新盈利預(yù)測明細如下:
該股最近90天內(nèi)共有22家機構(gòu)給出評級,買入評級19家,增持評級3家;過去90天內(nèi)機構(gòu)目標(biāo)均價為28.82。
以上內(nèi)容由證券之星根據(jù)公開信息整理,由算法生成,與本站立場無關(guān)。證券之星力求但不保證該信息(包括但不限于文字、視頻、音頻、數(shù)據(jù)及圖表)全部或者部分內(nèi)容的的準(zhǔn)確性、完整性、有效性、及時性等,如存在問題請聯(lián)系我們。本文為數(shù)據(jù)整理,不對您構(gòu)成任何投資建議,投資有風(fēng)險,請謹慎決策。
〖 證星研報解讀 〗
本文不構(gòu)成投資建議,股市有風(fēng)險,投資需謹慎。