中概股，似乎又行了。

(相關(guān)資料圖)

據(jù)同花順的數(shù)據(jù)顯示，納斯達(dá)克金龍中國(guó)指數(shù)6月上漲了9.43%，7月上漲了19.89%，不過進(jìn)入8月之后有所回調(diào)，將7月的漲幅幾乎吞噬。

但整體來(lái)看，資金捧場(chǎng)中概股的勢(shì)態(tài)，依然肉眼可見。

頹廢多時(shí)的中概股，怎么又有吸引力了？中概股的上漲，是景氣回歸還是曇花一現(xiàn)？展望后市，中概股仍面臨哪些挑戰(zhàn)？

華爾街青睞，大佬紛紛加倉(cāng)

中概股，一改跌跌不休的勢(shì)態(tài)。

據(jù)Choice的數(shù)據(jù)顯示，自2023年5月底低點(diǎn)以來(lái)截至8月4日，納斯達(dá)克金龍中國(guó)指數(shù)上漲25.55%，其中小鵬汽車港股、美股分別上漲141.38%、132.49%，成為這波反彈行情的“領(lǐng)頭羊”。

納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)

此外，京東、百度、拼多多、阿里巴巴等互聯(lián)網(wǎng)巨頭們的表現(xiàn)也不俗。

交銀施羅德的基金經(jīng)理邵文婷表示相關(guān)中概股的估值有望進(jìn)一步修復(fù)：“從中長(zhǎng)期來(lái)看，平臺(tái)經(jīng)濟(jì)監(jiān)管政策將使得互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)秩序優(yōu)化，有利于行業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展?！?/p>

關(guān)于此，從基金的舉動(dòng)也可得到佐證。

譬如，知名基金經(jīng)理張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選，2023年第二季度的第一大權(quán)重股變?yōu)轵v訊科技，并持有2500萬(wàn)股的美團(tuán)-W。

再譬如，淡馬錫、“金融巨鱷”索羅斯、傳奇對(duì)沖基金經(jīng)理邁克爾等金融大鱷在2023年第一季度不約而同選擇大幅加倉(cāng)京東。

種種跡象顯示，中概股有了摘掉“終丐股”帽子的盼頭。

事實(shí)上，2020年瑞幸咖啡“造假門”之后，中概股在資本市場(chǎng)令人談之色變，愛奇藝、好未來(lái)、跟誰(shuí)學(xué)等先后遭海外機(jī)構(gòu)做空，其中跟誰(shuí)學(xué)更是遭遇十次做空。

從此，中概股被戴上了有色眼鏡。

重壓之下，中概股經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)兩三年的漫長(zhǎng)探底，相關(guān)上市公司或多或少受到外界的沖擊，承受了太多難以承受之重。

據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，2022年中概股的總市值蒸發(fā)超過5萬(wàn)億人民幣，263只中概股有167家公司跌破了發(fā)行價(jià)。

“德林社”撰文寫道：“伴隨中概股走弱，中國(guó)富豪榜位置再次發(fā)生改變，農(nóng)夫山泉掌門人新晉為首富，寧德時(shí)代和未上市的字節(jié)跳動(dòng)強(qiáng)勢(shì)崛起，昔日的中概股掌門人紛紛讓位?！?/p>

盡管如此，中概股的命運(yùn)并非早已注定，面對(duì)困境依然逆流而上。

老虎證券創(chuàng)始人巫天華曾一針見血地指出：“在中國(guó)新經(jīng)濟(jì)全面爆發(fā)的大時(shí)代背景下，我們堅(jiān)信中國(guó)會(huì)誕生越來(lái)越多世界級(jí)的公司，他們會(huì)站到全球資本市場(chǎng)的中央成為主角，這種變革勢(shì)不可擋?！?/p>

AI革命助陣，新能源汽車壓陣

不難看出，中概股的“回血”是早晚的事情，也在情理之中。

首先， QDII基金規(guī)模創(chuàng)下歷史新高。

QDII基金是一種特殊的基金，雖然設(shè)立在境內(nèi)，但可以投資境外證券市場(chǎng)的股票、債券等標(biāo)的，是中概股重啟反彈的關(guān)鍵助力。

據(jù)同花順的數(shù)據(jù)顯示，剔除年內(nèi)成立的次新基金及凈值異?；鸷螅袌?chǎng)433只有可比業(yè)績(jī)的QDII基金中，2023年前7月共有347只凈值上漲，有85只凈值下跌，另1只凈值持平；其中，有40只的漲幅超過40%。

而據(jù)Wind的數(shù)據(jù)顯示，截至2023年二季度末，QDII基金規(guī)模合計(jì)為3609億元，創(chuàng)下歷史新高。

一名私募人士告訴鋅刻度：“2023年以來(lái)，美日等市場(chǎng)的核心資產(chǎn)持續(xù)上漲，QDII基金的凈值也水漲船高，從而帶動(dòng)規(guī)模上漲，被中國(guó)投資者視為分散投資的重要工具，間接助漲了中概股?！?/p>

QDII基金規(guī)模創(chuàng)下歷史新高

其次，迎來(lái)技術(shù)與商業(yè)共振的周期。

2023年，ChatGPT炙手可熱，將AI推進(jìn)至2.0時(shí)代，為資本市場(chǎng)注入源源不斷的活力。

據(jù)《AI大模型產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新價(jià)值研究報(bào)告》顯示，中國(guó)和美國(guó)在大模型領(lǐng)域的研發(fā)數(shù)量占據(jù)全球總數(shù)的80%以上，其中中國(guó)的大模型數(shù)量?jī)H次于美國(guó)。

這么一來(lái)，中概股也自然有了新故事。

廣發(fā)基金基金經(jīng)理夏浩洋表示：“AI概念股已在A股和美股雙雙形成主線行情，無(wú)論是上游的算力板塊還是下游的應(yīng)用板塊今年以來(lái)漲幅都較大，板塊中開發(fā)大模型的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)型公司和下游應(yīng)用端的游戲公司等中概股隱含著值得期待的投資機(jī)會(huì)。”

AI之外，新能源汽車的步伐正在加快。

毫不夸張地說，新能源汽車已成為中國(guó)制造的新名片，令大眾與小鵬雙向奔赴，建立戰(zhàn)略合作關(guān)系、共同開發(fā)兩款B級(jí)電動(dòng)汽車車型，拉開了中國(guó)新能源汽車引領(lǐng)全球汽車未來(lái)之路的序幕。

如此一來(lái)，新能源汽車在中概股里面獨(dú)樹一幟也說得通。

再次，中國(guó)市場(chǎng)不可替代。

作為全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)鍵引擎，中國(guó)市場(chǎng)的重要性不言而喻，2023年的復(fù)蘇發(fā)展也給了資本市場(chǎng)更大的想象力。

蘋果公司首席執(zhí)行官蒂姆·庫(kù)克日前公開表示：“中國(guó)的創(chuàng)新正在迅速發(fā)展，我相信接下來(lái)會(huì)進(jìn)一步加速?！?/p>

譬如，2023年上半年，日本汽車出口量為202萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)17%；中國(guó)汽車出口量為214萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)76%，首次超過日本躍居世界首位。

換而言之，中概股將長(zhǎng)期享受中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的紅利。

中概股，仍有上行壓力

需要注意的是，中概股的預(yù)期不錯(cuò)，但未來(lái)仍存在變數(shù)。

一方面，仍高懸著的利劍。

2021年12月2日，美國(guó)證監(jiān)會(huì)通過修正案，最終確定了《外國(guó)公司問責(zé)法》執(zhí)行的相關(guān)規(guī)則，即外國(guó)上市公司連續(xù)三年未能進(jìn)行會(huì)計(jì)底稿檢查，則可以進(jìn)行退市處理。

以此推算，2024年成為該方案落地的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

糟糕的是，這與中國(guó)的現(xiàn)行法規(guī)有所沖突。

據(jù)《證券法》第一百七十七條規(guī)定，境外證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)不得在境內(nèi)直接進(jìn)行調(diào)查取證等活動(dòng)，任何單位和個(gè)人不得擅自向境外提供與證券業(yè)務(wù)活動(dòng)有關(guān)的文件和資料。

如此一來(lái)，先知先覺的中概股，作起了兩手準(zhǔn)備。

百度、網(wǎng)易、京東、B站、攜程、理想汽車、小鵬汽車、汽車之家等熱門中概股，紛紛赴港二次上市，有了Plan B。

雖然如此，誰(shuí)也不愿意看到極端的一幕出現(xiàn)。

畢竟，合則兩利，斗則兩損，大洋兩岸仍有溝通的空間，解決審計(jì)合作歷史遺留問題的可能依然存在。

另外一方面，業(yè)績(jī)能否持續(xù)改善。

中概股行情要從反彈走向反轉(zhuǎn)，終究要看基本面，是否進(jìn)一步夯實(shí)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)基石，以及CEO迭代、組織架構(gòu)調(diào)整之后是否更有活力。

譬如，2023年第二季度，理想汽車的營(yíng)業(yè)收入為286.5億元，同比增長(zhǎng)228.1%；凈利潤(rùn)為23.1億元，去年同期為-6.41億元。

理想財(cái)報(bào)

摩根大通分析師Alex Yao表示：“中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)正在擺脫各種不確定性上升的局面，將受到短期及長(zhǎng)期基本面因素的驅(qū)動(dòng)，因此公司股價(jià)或?qū)⒊A(yù)期上漲?！?/p>

總而言之，頹廢多年的中概股，眼下起了新勢(shì)，特別是其中的互聯(lián)網(wǎng)巨頭以及汽車新勢(shì)力，值得高看一眼。

后續(xù)如何演繹，仍需要繼續(xù)觀察。