美國總統(tǒng)拜登和眾議院議長麥卡錫27日就債務上限問題達成了一致。但有分析人士認為,美國經濟本已受到幾十年來最高利率和信貸渠道減少的拖累;而這項協(xié)議對政府支出設定了上限,給美國經濟又增添了新的不利因素。
據(jù)悉,雙方談判團隊將在28日完成立法文本討論,并提交國會參眾兩院審議。分析人士稱,如果這項協(xié)議最終在國會通過,雖然可以避免災難性的美國債務違約,但也可能增加美國這個全球最大經濟體經濟下滑的風險,哪怕只是邊際風險。
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最近幾個季度美國已出現(xiàn)住宅建設低迷等不利因素,不過聯(lián)邦支出支撐了美國經濟增長,而債務上限協(xié)議可能減弱這種推動因素,至少會在一定程度上有所抑制。媒體的一項調查顯示,在債務上限協(xié)議達成前兩周,經濟學家計算出未來一年經濟衰退的可能性為65%。
對于美聯(lián)儲的決策者來說,在他們更新自己對經濟增長和基準利率的預測時,政府支出上限是一個需要考慮的新因素。這些預測將于6月14日公布。根據(jù)CME美聯(lián)儲觀察工具,截至發(fā)稿,市場預計6月會議不加息的可能性大幅下降至33.5%,而加息25個基點的可能性升至66.5%。
畢馬威(KPMG LLP)首席經濟學家Diane Swonk表示:“這將出現(xiàn)貨幣政策在收緊的同時,財政政策也收緊的情況。我們的兩項政策都在反向移動,相互放大。”
預計擬議中的支出限制措施將從10月1日起的財政年度開始實施。而在此之前可能會出現(xiàn)一些小的影響,例如收回新冠疫情援助或逐步取消對學生債務寬免的影響。
Evercore ISI高級美國政策和政治策略師Tobin Marcus表示,在談判代表試圖通過會計手段彌合分歧之際,評估支出限制在多大程度上只是“純粹的噱頭”,將是很重要的。
“這筆交易的核心是(未來)兩年的支出上限,這在某種程度上是因人而異的。我的評估是:支出水平應該大致持平,對經濟構成最小的財政阻力,同時也只會略微減少赤字?!彼a充說。
即便如此,由于下一財年的支出預計將保持在2023年左右的水平,該協(xié)議所施加的限制將在經濟可能出現(xiàn)收縮的時刻發(fā)揮影響力。
財政乘數(shù)
摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)首席美國經濟學家Michael Feroli表示,“經濟衰退時,財政乘數(shù)往往更高,因此,如果我們進入衰退,那么減少的財政支出可能會對GDP和就業(yè)產生更大的影響?!?/p>
不過總體而言,盡管美聯(lián)儲自去年3月以來采取了自上世紀80年代初以來最激進的貨幣緊縮政策,但美國經濟迄今證明具有彈性:失業(yè)率為3.4%,是半個多世紀以來的最低水平。
舊金山聯(lián)邦儲備銀行最近的一項研究顯示,消費者仍然有多余的儲蓄可以使用。