美東時(shí)間周四，在美國11家大型銀行聯(lián)手向第一共和銀行注資300億美元的消息傳出后，美股市場(chǎng)為之一振：第一共和銀行的股價(jià)直線拉升，美國銀行股也全線上漲。

【資料圖】

在市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)暖之際，甚至有分析師樂觀地高呼：“銀行業(yè)危機(jī)已經(jīng)解除了！”

然而，在周四收盤后，市場(chǎng)似乎慢慢冷靜下來。在反復(fù)審視美國銀行業(yè)現(xiàn)狀之后，一些分析師發(fā)出了疑問：危機(jī)真的解除了嗎？

危機(jī)真的解除了嗎？

在華爾街巨頭出手相助的消息傳出后，盡管第一共和銀行的股價(jià)收盤上漲了10%，但在隨后的盤后交易中卻下跌了16.9%。在周五盤前，截至發(fā)稿，第一共和銀行股價(jià)下跌約12%——這一K線走勢(shì)似乎也體現(xiàn)出，市場(chǎng)情緒正從驚喜轉(zhuǎn)為冷靜。

第一共和銀行股價(jià)走勢(shì)

市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒最直接的源頭，來自于第一共和銀行本身的披露：該銀行在盤后表示將暫停派息，并公布了其現(xiàn)金頭寸為340億美元。

此外，美聯(lián)儲(chǔ)周四公布的數(shù)據(jù)顯示，在截至3月15日的一周內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)最后一道流動(dòng)性工具——貼現(xiàn)窗口下的借款激增至1528.5億美元，創(chuàng)下歷史新高，甚至超越了2008年金融危機(jī)期間創(chuàng)下的單周1480億美元的最高紀(jì)錄。

無論是第一共和銀行的現(xiàn)金流狀況之緊張，還是美國整個(gè)銀行業(yè)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的依賴程度之高，都令市場(chǎng)感到震驚。

不少分析人士發(fā)現(xiàn)，盡管華爾街巨頭們的救援行動(dòng)暫時(shí)阻止了即將到來的銀行體系崩潰，但美國銀行業(yè)的危機(jī)可能遠(yuǎn)未結(jié)束。

“為了自己的利益，他們（大型銀行）會(huì)把錢留在第一共和銀行……以阻止銀行擠兌。然后他們會(huì)逐漸收回現(xiàn)金，銀行將慢慢走向死亡，”悉尼研究公司DeepData Analytics創(chuàng)始人索瑪桑達(dá)拉姆（Mathan Somasundaram）表示，“耶倫在昨夜明確表示，所有銀行存款都受到保護(hù)，但銀行本身可能不在受保護(hù)之列?！?/p>

“我不認(rèn)為我們正處于全球金融危機(jī)的關(guān)鍵時(shí)期。資產(chǎn)負(fù)債表狀況比2008年要好得多，銀行受到了更好的監(jiān)管，”加拿大皇家銀行（RBC）澳大利亞股票部門主管凱倫?約利斯馬(Karen Jorritsma)表示，“但人們擔(dān)心危機(jī)蔓延的風(fēng)險(xiǎn)是真實(shí)存在的，這動(dòng)搖了信心?！?/p>

華爾街巨頭帶來的是“虛假的信心”

知名對(duì)沖基金潘興廣場(chǎng)的創(chuàng)始人比爾?阿克曼（Bill Ackman）在推特上表示，華爾街此舉是在通過分散金融危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)來實(shí)現(xiàn)對(duì)第一共和國銀行的“虛假信心”，這是一種“糟糕的政策”，其結(jié)果是讓銀行違約的風(fēng)險(xiǎn)蔓延至更大的銀行。

阿克曼認(rèn)為，美國銀行巨頭向第一共和銀行存入300億美元的舉動(dòng)“引發(fā)的問題比解決的問題更多”，而“缺乏透明度會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)參與者做最壞的打算”。

“我以前說過，時(shí)間很重要。我們已經(jīng)錯(cuò)過了很多時(shí)間。在出現(xiàn)信任危機(jī)時(shí)，折中的辦法是行不通的?！彼a(bǔ)充說。

阿克曼重申，他沒有在銀行業(yè)做多或做空投資。他表示:“我只是非常擔(dān)心金融蔓延的風(fēng)險(xiǎn)失去控制，造成嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失和困難?！?/p>

援助行動(dòng)凸顯出三大問題

華爾街日?qǐng)?bào)專欄作家Telis Demos則撰文稱，華爾街巨頭的援助行動(dòng)可能引發(fā)三個(gè)負(fù)面結(jié)果。

首先，這可能會(huì)鞏固一種最近盛傳的說法，即2008年后的監(jiān)管體制導(dǎo)致美國銀行業(yè)呈現(xiàn)出雙層體系：大型銀行和其他銀行——人們會(huì)更加堅(jiān)信，在大型銀行存款和開展業(yè)務(wù)總是安全的，而其他中小型銀行則不然。

第二，這一援助手段僅僅是臨時(shí)手段，可能無法成功消除人們對(duì)其他仍處于風(fēng)險(xiǎn)中的小型銀行存在的擔(dān)憂。

換句話說，銀行巨頭們現(xiàn)在或許可以聯(lián)手救援這一家銀行，但假如有第二、第三家中小型銀行也出現(xiàn)問題呢？華爾街巨頭們很難系統(tǒng)性地發(fā)揮作用，也不可能持續(xù)不斷地向出現(xiàn)問題的小銀行輸送存款。

從根源上來說，這一救援手段并沒有解決銀行業(yè)面臨的關(guān)鍵問題：利率上升帶來的長(zhǎng)期挑戰(zhàn)。

第三，這筆交易還凸顯出大型銀行面臨的存款困境：大型銀行正苦惱于如何處理手頭的大量現(xiàn)金。雖然大型銀行手頭的存款越來越多，但在美國經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)下，他們卻看不到足夠的貸款需求，無法用這些資金獲得非常豐厚的回報(bào)。從最近的爆雷事件來看，購買更多證券似乎也不是正確的選擇。

盡管阻止銀行倒閉應(yīng)該是美國金融業(yè)目前的首要任務(wù)。但完成這一任務(wù)，并不代表銀行業(yè)危機(jī)的終結(jié)。