投資者押注通脹高峰已經(jīng)過去，科技股引領(lǐng)美股今年漲勢，“木頭姐”伍德（Cathie Wood）攜旗下基金“殺”回華爾街。

當(dāng)?shù)貢r間27日，伍德在紐約證券交易所接受外媒訪問時表示，隨著美聯(lián)儲加息接近尾聲，其掌舵的方舟投資旗下眾多重倉股將繼續(xù)反彈，相信股市也有望迎來曙光。

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ARKK今年上演絕地反彈

2020年，伍德以重倉“顛覆式創(chuàng)新”聲名鵲起，旗下五只基金年度回報均超100%，旗艦創(chuàng)新ETF（ARKK）更是取得了150%的超高收益，木頭姐因此獲得“女版巴菲特”稱號。

然而好景不長，2022年，包括美聯(lián)儲在內(nèi)的全球主要央行開啟數(shù)十年來最猛同步加息周期，同步程度50年未見。通脹高燒不退，利率大幅走高，打壓科技公司潛在回報，資金瘋狂出逃科技板塊，以科技股為主的納指去年累計下挫33%，創(chuàng)2008年金融危機(jī)以來的最大年度跌幅。

就在投資者拋棄上述板塊之際，“木頭姐”卻一路逆行，不斷抄底特斯拉、加密貨幣交易所Coinbase、視頻會議軟件Zoom、流媒體Roku等股票，最終，方舟投資旗下基金幾乎全軍覆沒，ARKK去年大幅下跌67%，下一代互聯(lián)網(wǎng)ETF（ARKW）虧損也超50%。

在經(jīng)歷了慘烈的2022年之后，隨著短期通脹預(yù)期下降，加息節(jié)奏持續(xù)放緩，投資者甚至押注年內(nèi)降息，去年遭遇重挫的科技股在新年伊始上演驚人逆轉(zhuǎn)，ARKK也絕地反彈，1月錄得高達(dá)27.8%的回報，創(chuàng)下該基金成立以來的最佳月度表現(xiàn)，截至27日收盤，ARKK年初至今累計漲幅為24.3%，不過一年來計，仍然下跌42.8%。

據(jù)方舟投資官網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至去年12月31日，ARKK前四大重倉股分別是Zoom、精密科學(xué)（Exact Sciences）、特斯拉以及Roku。其中，Zoom為第一大重倉股，占到投資組合的9.6%，該股年初至今上漲8.8%，截至27日的一年，股價累計下挫41.2%；特斯拉為第三大重倉股，權(quán)重7%，今年首兩個月股價暴漲68.6%，過去一年累計跌幅為23.1%；Roku年初至今反彈53.2%，過去一年跌幅仍有55.3%。

方舟投資旗艦創(chuàng)新ETF（ARKK）十大權(quán)重股（圖源：方舟投資官網(wǎng)）

安捷資管CEO陳灝在接受第一財經(jīng)記者采訪時表示，“結(jié)合當(dāng)前的宏觀環(huán)境以及市場的高估程度，方舟投資單壓科技股的策略還是過于激進(jìn)，隨著‘放水時代’的結(jié)束，這一策略的鼎盛時期應(yīng)該已經(jīng)一去不復(fù)返?！?/strong>

加息周期接近尾聲？

作為科技股的堅定多頭，伍德在采訪中表示，“去年，投資者憂慮通脹和利率上行，長期資產(chǎn)（long-duration assets）遭到?jīng)_擊，方舟投資的創(chuàng)新策略也不例外。不過，隨著史上最猛加息周期臨近尾聲，市場混亂局面將比大多數(shù)人預(yù)期的要更快結(jié)束。”

伍德對通脹前景看法積極?！半m然通脹回落速度可以更快，但我們確實(shí)認(rèn)為通脹已見下行，消費(fèi)者正在對抗物價，美聯(lián)儲也盡其所能，貨幣供應(yīng)同比出現(xiàn)下降，自上世紀(jì)20年代大蕭條以來，我們還未見過貨幣供應(yīng)收縮的情況?！彼M(jìn)一步表示，“美聯(lián)儲可能還會繼續(xù)加息25個基點(diǎn)或50個基點(diǎn)，下次加息幅度尚未可知，但我認(rèn)為我們已經(jīng)接近利率終端?！?/p>

這一次，華爾街一姐似乎又站在了市場主流的對面，近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勢令加息預(yù)期不降反升。

1月，包括非農(nóng)就業(yè)、消費(fèi)者物價指數(shù)（CPI）、個人消費(fèi)支出價格指數(shù)（PCE）在內(nèi)的多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均超市場預(yù)期。嘉盛集團(tuán)資深分析師陳杰瑞對第一財經(jīng)表示，考慮到通脹的粘性，不排除未來數(shù)據(jù)出現(xiàn)反復(fù)的可能性，“當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場預(yù)期令美聯(lián)儲左右為難，利率期貨市場似乎正在為美聯(lián)儲指明方向，隱含的利率峰值已經(jīng)升至5.35%，高于美聯(lián)儲在12月時預(yù)估的5.1%，更高于CPI數(shù)據(jù)公布之前的不到5%，這意味著今年可能還有三次25個基點(diǎn)的加息，而年底前的降息概率也已大幅降低，部分聯(lián)儲官員也表達(dá)了類似的鷹派立場，甚至呼吁單次50個基點(diǎn)的加息幅度?！?/p>

問題在于，股市是否完全計價了快速上調(diào)的加息預(yù)期？陳灝認(rèn)為，當(dāng)前資產(chǎn)價格計入的是下半年企業(yè)盈利恢復(fù)，利率開始緩慢下降，“這種預(yù)期過于樂觀，對估值的高估非常明顯，特別體現(xiàn)在過去兩個月反彈力度最大的行業(yè)和板塊上，這其中也包括方舟投資重倉的科技板塊?！?/p>

陳杰瑞表示，由于加息預(yù)期不斷抬升，納指在跌破了1～2月的上升趨勢線之后，逐漸走弱，就上半年來看，加息、通脹仍是籠罩在美股之上的陰霾。