ChatGPT能分析市場(chǎng)形勢(shì)嗎？近日，中金公司讓ChatGPT獨(dú)立撰寫了一篇《2023年全球市場(chǎng)展望》，并以文字對(duì)話形式，讓ChatGPT進(jìn)行了一場(chǎng)虛擬路演。

中金公司研究部稱，ChatGPT對(duì)股票和黃金看法比較積極，但對(duì)債券和商品較為謹(jǐn)慎。整篇文章結(jié)構(gòu)較為清晰，邏輯基本自洽，觀點(diǎn)相對(duì)鮮明，內(nèi)容覆蓋了疫情、通脹、貨幣政策等市場(chǎng)熱點(diǎn)問(wèn)題，反映ChatGPT具備一定的金融知識(shí)儲(chǔ)備與市場(chǎng)分析能力。

(相關(guān)資料圖)

同時(shí)，中金公司研究部指出，測(cè)試顯示ChatGPT尚未具備獨(dú)立的市場(chǎng)分析能力，根據(jù)ChatGPT在文章撰寫和虛擬路演中的表現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)ChatGPT有以下幾個(gè)明顯短板，一是具備廣博知識(shí)積累，但信息精確度低：二是具備簡(jiǎn)單推理能力，但弱于復(fù)雜分析；三是了解市場(chǎng)焦點(diǎn)問(wèn)題，但缺乏新穎觀點(diǎn)。

中金公司研究部認(rèn)為，ChatGPT雖然是一個(gè)強(qiáng)大的人工智能，但暫不具備獨(dú)立進(jìn)行市場(chǎng)分析、指導(dǎo)投資決策的能力。但是，如果與人類分析師互相配合，ChatGPT與類似的機(jī)器學(xué)習(xí)模型或許在提高投研生產(chǎn)率方面有著廣闊應(yīng)用前景。

“投資者使用ChatGPT可以提高工作效率，即人類分析師提供觀點(diǎn)與分析框架，ChatGPT補(bǔ)充邏輯細(xì)節(jié)與文字撰寫，再由人類分析師檢查錯(cuò)誤，可以提高投研效率?！敝薪鸸狙芯坎糠Q。

獨(dú)立撰寫《2023年全球市場(chǎng)展望》與文字路演

據(jù)介紹，測(cè)試中讓ChatGPT完成了3項(xiàng)任務(wù)，一是獨(dú)立撰寫一篇完整市場(chǎng)分析文章，二是對(duì)文章內(nèi)容進(jìn)行答疑路演；三是根據(jù)分析師的指導(dǎo)，輔助完成一篇市場(chǎng)分析文章。根據(jù)這3項(xiàng)任務(wù)的測(cè)試結(jié)果，評(píng)估ChatGPT的長(zhǎng)處與短板，探索前沿AI科技在宏觀市場(chǎng)分析的應(yīng)用前景。

“在市場(chǎng)分析文章撰寫部分，我們提供了較少指示，要求ChatGPT對(duì)指定話題進(jìn)行‘命題作文’，應(yīng)該說(shuō)ChatGPT的文章完成度非常高。全文采用‘總-分-總’結(jié)構(gòu)，層次比較分明。并且，ChatGPT自行加入一段對(duì)于潛在風(fēng)險(xiǎn)的分析，對(duì)自己的觀點(diǎn)進(jìn)行平衡。文章整體觀點(diǎn)也比較清晰，能夠使用一些證據(jù)和邏輯展開分析，基本可以自圓其說(shuō)。內(nèi)容上，ChatGPT圍繞近兩年投資者關(guān)心的關(guān)鍵問(wèn)題（疫情、通脹、貨幣政策等）展開討論，體現(xiàn)了對(duì)近期市場(chǎng)形勢(shì)的一定理解?！敝薪鸸狙芯坎糠Q。

在ChatGPT完成上文后，中金公司分析員與ChatGPT進(jìn)行了一場(chǎng)“文字路演”，對(duì)中國(guó)海外市場(chǎng)形勢(shì)、美聯(lián)儲(chǔ)政策、衰退與通脹前景等熱點(diǎn)問(wèn)題展開討論，測(cè)試ChatGPT能否理解自己的文章，并結(jié)合文章對(duì)問(wèn)題進(jìn)行合理有效的回復(fù)。

中金公司研究部介紹，在路演部分，測(cè)試中多次挑戰(zhàn)ChatGPT的觀點(diǎn)，指出其論述中的數(shù)據(jù)事實(shí)錯(cuò)誤與邏輯漏洞。ChatGPT一方面承認(rèn)自己的分析漏洞，但是也能堅(jiān)持鮮明觀點(diǎn)，并不含糊其辭，而且能使用一些新的證據(jù)為自己的觀點(diǎn)辯護(hù)，體現(xiàn)了一定的邏輯分析與交流能力。

尚未具備獨(dú)立分析市場(chǎng)能力

中金公司研究部認(rèn)為，ChatGPT功能強(qiáng)大，但尚未具備獨(dú)立分析宏觀市場(chǎng)的能力，主要有以下幾點(diǎn)原因。

一是具備廣博知識(shí)積累，但信息精確度低。

在文章與路演中，分析員與ChatGPT討論了中國(guó)海外不同市場(chǎng)情況，涉及通脹、貨幣政策、衰退、疫情等熱點(diǎn)話題，可以感受到ChatGPT對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本原理、近期市場(chǎng)焦點(diǎn)有較為豐富的知識(shí)積累。但是ChatGPT經(jīng)常輸出一些錯(cuò)誤信息，嚴(yán)重削弱了分析可信度。

例如，ChatGPT引用的IMF對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)的數(shù)據(jù)有誤，也搞錯(cuò)了2020年經(jīng)濟(jì)衰退的時(shí)間。由于信息準(zhǔn)確是市場(chǎng)分析的最低要求，因此ChatGPT生成的內(nèi)容需要專業(yè)人士仔細(xì)檢查后才能指導(dǎo)投資決策。

二是具備簡(jiǎn)單推理能力，但弱于復(fù)雜分析。

中金公司研究部指出，ChatGPT可以理解經(jīng)濟(jì)變量之間的簡(jiǎn)單關(guān)系。例如，ChatGPT理解如果經(jīng)濟(jì)增速高，則有利于股票表現(xiàn)；如果經(jīng)濟(jì)變差，則股市表現(xiàn)不好。但是當(dāng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中有多個(gè)因素時(shí)，ChatGPT分析能力就暴露不足。

例如，ChatGPT會(huì)用經(jīng)濟(jì)變差但企業(yè)盈利好來(lái)論證股市表現(xiàn)占優(yōu)，但沒(méi)有意識(shí)到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)變差同時(shí)也會(huì)影響公司盈利。當(dāng)多個(gè)因素影響作用相反時(shí)，ChatGPT無(wú)法有效論證哪個(gè)因素會(huì)起主導(dǎo)作用，傾向于先指出影響因素較多，然后反復(fù)強(qiáng)調(diào)自己支持的因素。這也削弱了分析的可信度。

三是了解市場(chǎng)焦點(diǎn)問(wèn)題，但缺乏新穎觀點(diǎn)。

ChatGPT在文章與路演中討論了近幾年市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)問(wèn)題，但是與流行認(rèn)識(shí)差異度較小，文章內(nèi)容相對(duì)接近一致預(yù)期，缺乏新的角度與觀察。

“一篇優(yōu)秀的市場(chǎng)分析文章或者研究報(bào)告，需要找到市場(chǎng)的關(guān)鍵邊際變化，以一個(gè)新穎的視角來(lái)闡述觀點(diǎn)。反之，同質(zhì)化的市場(chǎng)分析價(jià)值相對(duì)較低?！敝薪鸸狙芯坎糠Q。

中金公司研究部稱，了解ChatGPT的長(zhǎng)處與短板，可以使用ChatGPT提高投研工作效率。既然ChatGPT不擅長(zhǎng)提出新穎的研究觀點(diǎn)以及展開復(fù)雜分析，但可以機(jī)器與人類互相配合揚(yáng)長(zhǎng)避短提高市場(chǎng)研究的效率，即人類分析師提供視角和邏輯，ChatGPT進(jìn)行具體撰稿填充內(nèi)容，再由人類分析師更正ChatGPT文章中的事實(shí)與數(shù)據(jù)錯(cuò)誤。

中金公司研究部提到，上面這篇文章《ChatGPT：2023年全球市場(chǎng)展望（人機(jī)合作版）》由ChatGPT直接生成，沒(méi)有進(jìn)行任何修改。文章提綱出自中金大類資產(chǎn)團(tuán)隊(duì)2022年11月發(fā)布的《大類資產(chǎn)2023年展望：勢(shì)極生變》?？梢钥闯?，人類分析師提供思路與提綱，ChatGPT進(jìn)行具體文字撰寫，通過(guò)人機(jī)合作，可以較短時(shí)間完成一篇簡(jiǎn)單的投資分析文章。

證券業(yè)與ChatGPT的“相愛相殺”

應(yīng)該正視的是，證券行業(yè)正在加速與ChatGPT“合作”。

2月22日，廣發(fā)證券官宣將正式接入百度“文心一言”，廣發(fā)證券的主要目的是，通過(guò)探索大語(yǔ)言模型融入金融應(yīng)用場(chǎng)景，嘗試打造更為豐富、個(gè)性化的金融需求挖掘和服務(wù)支持等，為客戶提供更智能、更有溫度的財(cái)富管理服務(wù)體系。

近日，ChatGPT與國(guó)泰君安AI機(jī)器人君弘靈犀之間開展了一場(chǎng)投資大PK。

國(guó)泰君安得出的結(jié)論是，ChatGPT的自然語(yǔ)言處理能力非常強(qiáng)，在給出投資建議時(shí)也非常標(biāo)準(zhǔn)和謹(jǐn)慎；但可能是受限于模型訓(xùn)練（該語(yǔ)言模型為超大規(guī)模預(yù)訓(xùn)練模型，是基于2021年底之前的數(shù)據(jù)訓(xùn)練，無(wú)之后的行情數(shù)據(jù)信息），目前ChatGPT對(duì)于A股市場(chǎng)的問(wèn)題回答得中規(guī)中矩，在提供伴隨式、場(chǎng)景化、專業(yè)的投資決策輔助服務(wù)方面仍有空間。

此前，首份用ChatGPT撰寫的券商研報(bào)也賺足了行業(yè)眼球。

2月5日，財(cái)通證券發(fā)布了一篇題為《提高外在美，增強(qiáng)內(nèi)在自信——醫(yī)療美容革命》的研報(bào)，這是一篇由ChatGPT寫成、由分析師進(jìn)行修改的試驗(yàn)性研報(bào)。

從結(jié)果來(lái)看，財(cái)通證券認(rèn)為，不可否認(rèn)的是，ChatGPT在文字表意、標(biāo)題撰寫等方面均具有較高水平，但采用該種直接生成+翻譯模式形成的報(bào)告仍具有三大短板，一是在標(biāo)點(diǎn)和術(shù)語(yǔ)方面存在明顯錯(cuò)誤，二是無(wú)法得知引用數(shù)據(jù)來(lái)源及可靠性，三是部分復(fù)雜語(yǔ)句翻譯后表意不清晰。

此外，海通證券也對(duì)ChatGPT相關(guān)課題進(jìn)行了前瞻性研究，重點(diǎn)圍繞賬戶全景分析、智能投顧服務(wù)等場(chǎng)景進(jìn)行探索；中泰證券用相關(guān)技術(shù)原理在輔助系統(tǒng)建設(shè)代碼編寫方面進(jìn)行了初步嘗試，未來(lái)或規(guī)劃利用相關(guān)技術(shù)原理助力業(yè)務(wù)發(fā)展。