*ST皇臺(000995.SZ)是A股酒企中的傳奇企業(yè)。
上市20多年以來,五度ST,反復(fù)在退市與不退市邊緣橫跳。
(資料圖片)
無論是白酒黃金十年,抑或近兩年的白酒熱,*ST皇臺硬生生頂住了發(fā)展周期,始終保持著1億左右的體量,這在老名酒企業(yè)里是極為罕見的。
好在今年業(yè)績終于出現(xiàn)了曙光,在控股股東盛達集團入駐后,*ST皇臺有了高速發(fā)展,且渠道、市場也走入正軌。
但是基數(shù)小代表起步容易,未來如何能在激烈的白酒競爭中,提高企業(yè)品牌力和保持發(fā)展后勁,這是*ST皇臺和所有酒企都需要面臨的問題。
回應(yīng)質(zhì)疑
2月15日,*ST皇臺在關(guān)注函中回復(fù)了深交所對其業(yè)績真實性的質(zhì)疑。
根據(jù)公告內(nèi)容,21年末*ST皇臺的經(jīng)銷商為84個,22年末增至149個;其大本營市場甘肅武威的經(jīng)銷商也從2020年底的1家,到2022年期末已發(fā)展至21家,經(jīng)銷商數(shù)量較近年有大幅增長。同時,經(jīng)銷渠道收入也從2020年的3503.04萬元漲至9292.24萬元。
*ST皇臺稱,公司通過大力開拓經(jīng)銷和直銷渠道、持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、強化營銷隊伍建設(shè),實現(xiàn)了2022年營業(yè)收入同比大幅增長,經(jīng)營業(yè)績同比扭虧為盈。
廣科管理咨詢首席策略師沈萌對藍鯨財經(jīng)記者表示,從業(yè)績來看,基本上暫時解除了退市風(fēng)險,但未來也將更加考驗企業(yè)造血能力。
藍鯨財經(jīng)記者致電皇臺酒業(yè)董秘辦,對方表示,年報還沒有正式披露,未來還需要通過會計師審核,以及監(jiān)管部門審核后才能確認(rèn)是否保殼成功。
*ST皇臺曾先后于2002年、2009年、2015年、2018年、2022年五次“披星帶帽”,四度保殼成功,因此也被業(yè)內(nèi)戲稱為A股“不死鳥”。
按照相關(guān)規(guī)定,如果2022年*ST皇臺的凈利潤為負(fù)值且營業(yè)收入低于1億元,那么其股票將被終止退市,因此*ST皇臺進入了第五次保殼大作戰(zhàn)。
今年1月,*ST皇臺業(yè)績揭曉,預(yù)計2022年營業(yè)收入為1.35億-1.55億元之間;扣非營業(yè)收入1.32億-1.33億元之間;凈利潤580萬-750萬元;扣非凈利潤500萬-650萬元。
深交所火速下發(fā)關(guān)注函,質(zhì)疑其業(yè)績真實性。
事實上,2022年以來*ST皇臺高成長的業(yè)績的確引人注意。
據(jù)財報顯示,今年一、二、三季度單季,*ST皇臺的營收同比增長率分別為183.15%、176.42%、193.73%;凈利潤同比增長率分別為136.61%、117.99%、115.94%。而此前其連續(xù)三個單季度的營凈、凈利潤同比均為負(fù)值,反差極大。
一位酒企銷售負(fù)責(zé)人對藍鯨財經(jīng)記者表示,自盛達集團入主以來已近四年,對皇臺的產(chǎn)品、經(jīng)銷、市場品牌都進行了梳理,目前其經(jīng)營已步入正軌,從前年上半年開始,也對渠道下了功夫。
“皇臺主要發(fā)力了大本營武威市場、省會蘭州市場以及盛達所在的天水市場,這三個市場的白酒消費量都屬于甘肅省白酒消費排行前四名的市場,對皇臺業(yè)績的支撐明顯,再加上皇臺此前基數(shù)又小,因此起速極快?!鄙鲜鋈耸糠Q。
三重壓力
*ST皇臺始建于1985年,在20世紀(jì)90年代業(yè)內(nèi)流傳著“南茅臺,北皇臺”的說法。2000年8月,皇臺酒業(yè)黃袍加身登陸資本市場,比貴州茅臺(600519.SH)還早了一年。
然而千里之堤,毀于蟻穴。*ST皇臺的潰敗,則始于內(nèi)亂。
由于股權(quán)分散且持股比例接近,*ST皇臺股東間的矛盾斗爭格外激烈。股東鬩墻也導(dǎo)致了*ST皇臺錯失白酒的黃金十年,每況愈下,渠道體系崩盤,品牌老化,乃至于2018年初曝出億元庫虧事件,震驚業(yè)內(nèi)。
直至2020年,*ST皇臺引入了甘肅本地企業(yè)盛達集團,后者作為控股股東為*ST皇臺頻繁輸血,方有了起色。
目前皇臺的產(chǎn)品線是以“皇臺經(jīng)典”系列為高端,“窖底原漿”系列為主線,“皇臺六鼎”系列、“皇臺賓”系列為輔線,“醉涼州”、“龍馬本色”、“老皇臺”為補充的產(chǎn)品構(gòu)架,覆蓋中、高、低端消費群。
藍鯨財經(jīng)記者于2月16日在淘寶皇臺酒類旗艦店看到,窖底原漿12年和窖底原漿18年的價格分別為201元/瓶和423.46元/瓶,月銷量分別是20和11。
據(jù)熟悉甘肅市場的業(yè)內(nèi)人士對藍鯨財經(jīng)記者表示,盛達入主以來,把皇臺以前整合的遺留問題,包括債務(wù)和資產(chǎn)問題擺平了。而且盛達對于皇臺的經(jīng)營思路穩(wěn)健,派到皇臺的隊伍也是懂企業(yè)經(jīng)營的老人,很快就能上手。傳遞到渠道的信號就是有專業(yè)人士在運營和操心,各方面也隨之恢復(fù)正常。
“皇臺是一個上市多年的老品牌,在甘肅地區(qū)有基本盤,老皇臺產(chǎn)品作為口糧酒一直有著市場份額。另外皇臺起勢也有競爭對手缺位的原因,這兩年原來武威地區(qū)銷售最強的普康酒下滑嚴(yán)重,空出來的市場份額被五谷傳奇和皇臺接替了?!睒I(yè)內(nèi)人士稱。
不過,*ST皇臺的問題依然很嚴(yán)重。
2022年底,*ST皇臺發(fā)布關(guān)于向金融機構(gòu)申請融資事項的進展公告稱,蘭州農(nóng)商行金城支行同意公司借款5000萬元以借新還舊方式辦理,期限3年,利率不變。
其中提到了“借新還舊”。
沈萌認(rèn)為,借新還舊意味著企業(yè)自身產(chǎn)生現(xiàn)金能力很弱,只能采取這樣的方式進行資金周轉(zhuǎn),暫時避免資金鏈突然斷裂的風(fēng)險,但這種方式的可持續(xù)性依然具有巨大的不確定性,也會降低企業(yè)再融資能力。
一位業(yè)內(nèi)人士指出,皇臺近年的業(yè)績迅速攀到2.3個億都不算難事,但是再發(fā)展就需要靠品牌力和消費者認(rèn)知了,是一個緩慢的過程。
中國消費品營銷專家肖竹青告訴藍鯨財經(jīng)記者,皇臺折騰多年,已經(jīng)錯過了白酒行業(yè)的黃金發(fā)展期,未來需要面對的三重擠壓。一是強勢酒企如川酒近年不斷向西北市場滲透;二是異軍突起的醬香在不斷搶占濃香的市場份額;三是西北酒市場本身就較為貧瘠,容量有限,皇臺需要對抗當(dāng)?shù)氐膹妱菥破?。在這三重壓力下,皇臺酒企恢復(fù)元氣任重道遠。