不是在出差,就是在出差的路上。
上周以來(lái),中國(guó)證券報(bào)記者在私募業(yè)內(nèi)調(diào)研采訪中發(fā)現(xiàn),農(nóng)歷兔年伊始,國(guó)內(nèi)私募行業(yè)投研人員的上市公司調(diào)研工作已然“熱火朝天”。近十家受訪的大、中、小型私募機(jī)構(gòu)相關(guān)負(fù)責(zé)人稱(chēng),春節(jié)長(zhǎng)假之后所在公司即迅速提高了對(duì)標(biāo)的公司現(xiàn)場(chǎng)調(diào)研的人員和時(shí)間投入。在此之中,對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、A股修復(fù)性上漲、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)更為豐富的積極憧憬,是私募行業(yè)今年開(kāi)展上市公司實(shí)地調(diào)研與往年截然不同的“出發(fā)點(diǎn)”。
(相關(guān)資料圖)
調(diào)研頻率顯著升高
“春節(jié)后國(guó)內(nèi)調(diào)研的便利性大幅提升,我們提高了現(xiàn)場(chǎng)調(diào)研的人員和時(shí)間投入?!卞ㄍ顿Y總經(jīng)理陶冶表示。作為一家上海本地中型股票私募的負(fù)責(zé)人,陶冶稱(chēng),雖然瀚川投資重點(diǎn)關(guān)注的制造業(yè)方向不少還在等待進(jìn)一步的數(shù)據(jù)驗(yàn)證,公司節(jié)后第一周在調(diào)研工作上還有不少電話會(huì)議交流,但2月中旬后公司的投研人員將會(huì)更多展開(kāi)針對(duì)目標(biāo)上市公司的實(shí)地調(diào)研。
另一家大型股票私募機(jī)構(gòu)高級(jí)研究員張東(化名),2月6日在位于上海浦東陸家嘴世紀(jì)金融廣場(chǎng)的高層辦公室向記者表示,春節(jié)后第一周,其已經(jīng)安排了3次出差,重點(diǎn)調(diào)研了浙江、安徽、北京等地的國(guó)產(chǎn)軟件企業(yè)和人工智能企業(yè),本周內(nèi)還有兩次實(shí)地調(diào)研安排。據(jù)其了解,其公司周?chē)侥荚丫奂?,多?shù)私募同業(yè)均在春節(jié)前后加快了對(duì)上市公司的線下調(diào)研節(jié)奏。
知名百億私募保銀投資相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受記者采訪時(shí)透露,當(dāng)前該機(jī)構(gòu)投研人員的調(diào)研和出差頻次“已經(jīng)基本恢復(fù)到2020年疫情前的水平”“尤其是春節(jié)之后,公司的出差和調(diào)研安排明顯增加”。
事實(shí)上,不僅是保銀投資,多家大、中、小型私募業(yè)內(nèi)人士普遍反映,去年年末疫情防控措施優(yōu)化,大大提升了私募投研人員線下調(diào)研工作的便利性。長(zhǎng)三角地區(qū)一家投資覆蓋一二級(jí)市場(chǎng)的百億私募渠道負(fù)責(zé)人稱(chēng),隨著春節(jié)前國(guó)內(nèi)各地平穩(wěn)度過(guò)新冠免疫高峰,公司實(shí)地調(diào)研確實(shí)更加方便,春節(jié)之后公司十幾位研究員幾乎“全員出動(dòng)”,在江浙滬、中西部地區(qū)都安排了較為密集的實(shí)地調(diào)研。丹羿投資執(zhí)行合伙人、投資總監(jiān)朱亮表示,“疫情防控措施優(yōu)化后,公司人員出差更加便利,投研部門(mén)已經(jīng)提高了對(duì)上市公司的調(diào)研頻次。”至正投資的投資總監(jiān)王維誠(chéng)透露,隨著國(guó)內(nèi)出行恢復(fù)疫情前的常態(tài),該機(jī)構(gòu)投研人員近期也更多參與出差調(diào)研,“尤其是很多需要線下實(shí)地調(diào)研的公司”。
樂(lè)觀預(yù)期成最樸素出發(fā)點(diǎn)
進(jìn)一步回顧2023年元旦前后,多家知名私募對(duì)今年全年宏觀經(jīng)濟(jì)、權(quán)益投資的年度展望來(lái)看,“經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇”“市場(chǎng)上行可期”“更豐富的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)”等三大前瞻關(guān)鍵詞,也成為開(kāi)年以來(lái)私募業(yè)內(nèi)在投研工作上勤奮耕耘最樸素的“出發(fā)點(diǎn)”。
朱亮表示,2023年該機(jī)構(gòu)對(duì)A股市場(chǎng)的中長(zhǎng)期表現(xiàn)持樂(lè)觀態(tài)度。一方面,經(jīng)濟(jì)環(huán)比復(fù)蘇向上,流動(dòng)性寬松,有利于權(quán)益類(lèi)投資;另一方面疫情防控全面優(yōu)化,有利于經(jīng)濟(jì)內(nèi)部活力提升。結(jié)合基本面和市場(chǎng)機(jī)會(huì)角度,丹羿投資認(rèn)為,諸如新消費(fèi)的崛起、地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈與地產(chǎn)股的估值修復(fù)、受益于穩(wěn)增長(zhǎng)的政策紅利產(chǎn)業(yè),預(yù)計(jì)全年都將醞釀?shì)^多的投資機(jī)會(huì)。
合遠(yuǎn)基金創(chuàng)始人、知名私募基金經(jīng)理管華雨表示,縱觀歷史,A股走勢(shì)主要受?chē)?guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和政策的牽引。因此,2023年A股的最大宏觀背景將是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,同時(shí)匯率、海運(yùn)費(fèi)、大宗商品壓力也已明顯舒緩,并將驅(qū)動(dòng)企業(yè)盈利能力回升,今年A股的投資機(jī)會(huì)由此也將顯著擴(kuò)大和豐富。如果海外疫情、國(guó)際環(huán)境不出現(xiàn)超預(yù)期負(fù)面變化,A股市場(chǎng)全年大概率將出現(xiàn)恢復(fù)性上漲。
王維誠(chéng)稱(chēng),2023年開(kāi)年以來(lái)全球和國(guó)內(nèi)宏觀環(huán)境的很多方面都發(fā)生了確定性的改善,無(wú)論是疫情防控、產(chǎn)業(yè)監(jiān)管政策、美元加息周期等,幾乎都出現(xiàn)了明顯的正向變化。該私募人士認(rèn)為,“今年A股行情好于2022年將是確定性的”。
陶冶進(jìn)一步表示,在國(guó)家“經(jīng)濟(jì)托底+培育新增長(zhǎng)極”的大宏觀環(huán)境下,該機(jī)構(gòu)在上市公司的研究與調(diào)研上,將更注重對(duì)目標(biāo)公司基礎(chǔ)業(yè)務(wù)的“宏觀適配性”和“商業(yè)穩(wěn)固性”的評(píng)估,以及對(duì)目標(biāo)公司業(yè)務(wù)新變化、新增長(zhǎng)來(lái)源的充分論證和價(jià)值分析。“從目前來(lái)看,成長(zhǎng)板塊中仍有多數(shù)行業(yè)估值仍處于不到30%的歷史分位水平,如風(fēng)電、儲(chǔ)能、機(jī)械自動(dòng)化、特高壓、消費(fèi)電子、醫(yī)藥CXO等成長(zhǎng)確定性高甚至有所加速的領(lǐng)域,將是我們近期調(diào)研的重點(diǎn)方向?!碧找狈Q(chēng)。
最熱賽道或已明晰
兔年開(kāi)年以來(lái),人工智能、云計(jì)算、信創(chuàng)等人氣主題在A股市場(chǎng)的投資熱度持續(xù)居高不下,而在年初至今私募業(yè)內(nèi)的重點(diǎn)調(diào)研交叉方向來(lái)看,“數(shù)字經(jīng)濟(jì)”的高熱也并不意外。
據(jù)Wind調(diào)研數(shù)據(jù)庫(kù)等第三方機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè),春節(jié)前最后一周(1月14日至1月20日)百億私募調(diào)研最多的行業(yè)(按中信一級(jí)行業(yè)分類(lèi),下同)第一至五位分別為電子、醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)、基礎(chǔ)化工、建材。此前一周,排名前五的行業(yè)則分別為機(jī)械、電子、醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)、商業(yè)零售。
作為頭部私募春節(jié)前的關(guān)注焦點(diǎn),電子、計(jì)算機(jī)等“數(shù)字經(jīng)濟(jì)”產(chǎn)業(yè)方向在春節(jié)后一線私募的實(shí)地調(diào)研上,同樣熱度不減。
朱亮稱(chēng),節(jié)后丹羿投資在調(diào)研重點(diǎn)圍繞新消費(fèi)、計(jì)算機(jī)硬件和軟件、半導(dǎo)體等細(xì)分領(lǐng)域開(kāi)展。其中針對(duì)計(jì)算機(jī)硬件和軟件、半導(dǎo)體等產(chǎn)業(yè),深入的產(chǎn)業(yè)剖析和前瞻性的研究等,則是現(xiàn)階段該機(jī)構(gòu)實(shí)地調(diào)研的重點(diǎn)工作。
保銀投資相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,在今年該機(jī)構(gòu)重點(diǎn)聚焦的數(shù)字經(jīng)濟(jì)等“自主創(chuàng)新”相關(guān)投資方向上,該機(jī)構(gòu)希望能通過(guò)多維度的研究,挖掘到在“時(shí)代大變局”下成長(zhǎng)起來(lái)的優(yōu)秀公司。
多位私募投資人士表示,開(kāi)年以來(lái),受益于“潛在新技術(shù)突破”的動(dòng)力電池新能源板塊,雖然也與人工智能、信創(chuàng)等賽道同步逞強(qiáng),但從全年維度來(lái)看,在目前的宏觀背景下,類(lèi)似國(guó)產(chǎn)軟硬件等“數(shù)字經(jīng)濟(jì)”板塊仍有望成為今年A股的“最強(qiáng)主線”。