穩(wěn)經(jīng)濟需積極財政政策發(fā)力，中央要求今年積極財政政策加力提效。專家建議，今年適當擴大財政赤字，尤其是中央財政赤字，適度增加地方政府專項債券發(fā)行規(guī)模，提高專項債資金使用效率，來保持一定支出強度穩(wěn)經(jīng)濟。另外可以通過支持基建、發(fā)放消費券或財政補貼等，來提高財政資金乘數(shù)效應。

【資料圖】

擴大赤字，中央加力

1月19日，中國宏觀經(jīng)濟論壇宏觀經(jīng)濟月度數(shù)據(jù)分析會在線上舉行，與會不少專家談及今年積極財政政策如何發(fā)力，涉及提高財政赤字尤其是中央財政赤字等方面。

中誠信研究院副院長袁海霞在上述會上建議，今年把財政赤字率提高到3.0%以上，這種情況下中央政府還有進一步加杠桿的空間，中央政府加杠桿可以在著重穩(wěn)投資的基礎上進一步擴大消費需求和內(nèi)需。

去年政府工作報告提出，2022年赤字率擬按2.8%安排。今年不少專家建言適當提高財政赤字率。財政赤字率提高意味著財政赤字規(guī)模增加，政府發(fā)行更多的債券籌資來彌補收支缺口，是擴張性財政政策一大體現(xiàn)。

中誠信國際董事長閆衍在會上稱，2022年赤字率略有下降，今年疫后經(jīng)濟恢復過程中，應繼續(xù)加大財政支持力度，適當提升赤字率。全年赤字率從2022年2.8%適度提高到3.0～3.2%以上，保證經(jīng)濟穩(wěn)定復蘇。

“從美國、日本等發(fā)達國家政府部門杠桿率來看，目前中國中央政府部門杠桿率比較低，還有比較大加杠桿的空間。今年通過適度提升赤字率，尤其是增加中央政府部門杠桿率保證經(jīng)濟穩(wěn)定復蘇?！遍Z衍說。

瑞銀首席中國經(jīng)濟學家汪濤也認為，今年中國要適當擴大財政赤字，擴大中央政府債券發(fā)行規(guī)模。

“因為中央政府的信用最好，杠桿率也是最低，地方政府在去年賣地收入下降，稅收收入也下降的情況下，財力非常緊張，我們又要控制地方政府的債務風險，因此中央政府應該擴大它的赤字和債務率?！蓖鯘f。

去年受疫情、大規(guī)模退稅減稅、樓市低迷等影響，地方財政收入出現(xiàn)明顯下滑，而為了對沖經(jīng)濟下行，近些年地方政府債務規(guī)?？焖倥噬?，逼近警戒線區(qū)間。

財政部數(shù)據(jù)顯示，今年前11個月地方一般公共預算收入同比下降3%，地方政府性基金預算本級收入同比下降22.8%。截至2022年11月末，全國地方政府債務余額350364億元，控制在全國人大批準的限額之內(nèi)。

袁海霞表示，2023年地方財政收入增長雖然有支撐因素，比如2022年大規(guī)模減稅政策，對2023年財政收入拖累有一定減弱，同時非稅收入延續(xù)增長，政府性基金收入可能也會間接改善。但是，由于疫情的沖擊，財政結余資金大幅下降，整體能夠使用的綜合財力還是受到一定的制約。

專項債規(guī)模擴大、使用優(yōu)化

地方政府專項債券（下稱專項債）不計入赤字。為了對沖經(jīng)濟下行壓力，政府擴大有效投資，其中部分資金依賴地方發(fā)行專項債來籌集。不少專家預計今年專項債規(guī)?？赡軙m度增加，維持在高位。

閆衍預計，今年新增專項債規(guī)?？赡軓娜ツ甑?.6萬億元適度提升至3.8萬億元至4.0萬億元。考慮今年新增一般債券預計在0.9萬億元左右，預計今年全年新增地方政府債券規(guī)模在4.7萬億元左右。地方政府債券合理擴容，可以支持基建等領域支出來穩(wěn)增長。

他認為，今年專項債撬動投資未達預期，今年要提升專項債使用效率，加大專項債撬動杠桿作用。

“從理論上看，去年專項債能夠撬動基建投資規(guī)模應該在6萬億以上，但全年撬動規(guī)模沒有達到這一水平，大概在5萬億左右?！遍Z衍稱。

他分析，專項債撬動投資不足的原因，一是新開工項目占比達到五成以上，存量撬動效應邊際減弱。二是受疫情反復擾動，項目開工建設進度沒有達到預期，部分項目儲備不足和專項資金調整導致項目開工建設未達預期。三是專項債作為資本金的比例仍不高，市場化配套融資仍然比較少。

閆衍建議，今年從專項債支持范圍上擴大使用范圍，從項目儲備上進一步向投資拉動領域進行傾斜。另外專項債作為資本金的比例還可以進一步提升，尤其在地方中小銀行資本金比例方面，當前中小銀行資本充足率都面臨比較大的壓力。

此外，他還建議積極引導金融機構加大對專項債項目配套資金融資支持。強化全周期監(jiān)管，提升專項債發(fā)行使用效率，尤其是加強對專項債資金閑置、挪用等監(jiān)管。

今年財政部擴大了專項債投向，除了傳統(tǒng)的交通、市政和產(chǎn)業(yè)園等九大領域外，還新增了新基建和新能源領域。而今年專項債作資本金領域，也新增了新能源項目、煤炭儲備設施和國家級產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎設施。

擴大財政支出乘數(shù)效應

疫情三年對財政收入沖擊較大，財政可持續(xù)性更受關注，盡管財政支出有力度，但也不會“大水漫灌”，如何充分發(fā)揮龐大財政資金效應十分關鍵。

汪濤在上述會上建議，如果讓財政支出更有效果的話，一方面應該擴大財政支持基礎設施建設的支持力度，直接花錢做投資。

“去年有一部分是這樣做，但從廣義財政支持經(jīng)濟角度來看，更多是用于退稅減稅降費等方面。退稅減稅降費在經(jīng)濟下行周期的乘數(shù)效應非常低，因為大部分企業(yè)并不會拿退稅減費的資金去擴大生產(chǎn)增加就業(yè)，而是用來保證自己的生存。”汪濤說。

她表示，另一方面財政可以直接給消費者以及小微企業(yè)一些補貼，這樣財政支出乘數(shù)效應比較高。

汪濤表示，如果政府給予消費者尤其中低收入人群補貼，能比較快促進消費，而這優(yōu)惠增加小微企業(yè)現(xiàn)金流和收入，這樣形成一個良性循環(huán)。建議可以適當考慮從中央財政或者發(fā)行債務來增加對消費者補貼。

閆衍建議，今年著力發(fā)揮財政穩(wěn)投資促消費作用，支持擴大內(nèi)需，政府部門通過促基建保民生，激發(fā)全社會投資和消費的積極性。同時對居民部門通過發(fā)放消費券和現(xiàn)金補貼等相關政策，來促進居民消費，尤其是居民在房地產(chǎn)和汽車等領域的消費，這對促進整個經(jīng)濟復蘇具有明顯作用。