2022年國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)有所回落，多個(gè)行業(yè)估值處于歷史低位。新年新氣象，2023年交易正式啟航，多家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)今年行情大概率會(huì)逆轉(zhuǎn)。此外從最近10年來(lái)看，新年第一個(gè)交易日也是漲多跌少，值得期待。

(資料圖)

// 假期重磅大事一覽 //

1、央行貨幣政策委員會(huì)召開(kāi)2022年第四季度例會(huì)指出，要用好政策性開(kāi)發(fā)性金融工具，重點(diǎn)發(fā)力支持和帶動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。滿足房地產(chǎn)行業(yè)合理融資需求，推動(dòng)行業(yè)重組并購(gòu)，改善優(yōu)質(zhì)頭部房企資產(chǎn)負(fù)債狀況，因城施策支持剛性和改善性住房需求。引導(dǎo)平臺(tái)企業(yè)金融業(yè)務(wù)規(guī)范健康發(fā)展，提升平臺(tái)企業(yè)金融活動(dòng)常態(tài)化監(jiān)管水平。加大宏觀政策調(diào)控力度，大力提振市場(chǎng)信心。

2、國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)潘功勝表示，2023年將積極實(shí)施有利于經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行的外匯管理政策。堅(jiān)持問(wèn)題導(dǎo)向，實(shí)施更高水平的放管服改革、貿(mào)易投資便利化用匯、外資市場(chǎng)準(zhǔn)入和國(guó)民待遇，穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)信心，最大限度激發(fā)市場(chǎng)活動(dòng)和潛能釋放，推動(dòng)外貿(mào)穩(wěn)規(guī)模優(yōu)結(jié)構(gòu)、外資穩(wěn)存量擴(kuò)增量。

3、國(guó)家發(fā)改委副主任趙辰昕表示，2023年我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具備較好基礎(chǔ)和較多有利條件，有信心有條件有能力推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體好轉(zhuǎn)，實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)。要把恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置，多措并舉促進(jìn)居民想消費(fèi)、敢消費(fèi)、能消費(fèi)。

4、金融穩(wěn)定法草案公開(kāi)征求意見(jiàn)，截止日期為2023年1月28日。金融穩(wěn)定法草案明確，維護(hù)金融穩(wěn)定的目標(biāo)是保障金融機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)和金融基礎(chǔ)設(shè)施基本功能和服務(wù)的連續(xù)性，不斷提高金融體系抵御風(fēng)險(xiǎn)和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，遏制金融風(fēng)險(xiǎn)形成和擴(kuò)大，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

5、中國(guó)外匯交易中心宣布，調(diào)整CFETS人民幣匯率指數(shù)和SDR貨幣籃子人民幣匯率指數(shù)的貨幣籃子權(quán)重，新版指數(shù)自2023年1月1日起生效。新版CFETS貨幣籃子中，美元、歐元、日元、英鎊等主要貨幣權(quán)重均下調(diào)，多數(shù)新興經(jīng)濟(jì)體貨幣權(quán)重相應(yīng)上調(diào)。另外，央行、外匯局決定，自2023年1月3日起，銀行間人民幣外匯市場(chǎng)交易時(shí)間延長(zhǎng)至北京時(shí)間次日3:00。

6、深交所副總經(jīng)理李輝表示，未來(lái)A股并購(gòu)市場(chǎng)可能呈現(xiàn)三大趨勢(shì)：短期來(lái)看，市場(chǎng)趨勢(shì)與投資退出需求將進(jìn)一步激發(fā)并購(gòu)動(dòng)力；中長(zhǎng)期來(lái)看，上市公司并購(gòu)重組將延續(xù)主渠道作用；未來(lái)并購(gòu)市場(chǎng)將更加貼合中國(guó)資本市場(chǎng)特征，實(shí)現(xiàn)本土化、國(guó)際化、市場(chǎng)化多重發(fā)展。

// 近10年新年首個(gè)交易日情況 //

Wind數(shù)據(jù)顯示，最近10年新年元旦后首個(gè)交易日A股表現(xiàn)不錯(cuò)。其中上證指數(shù)10次共有6次上漲，而深成指稍微弱一些，共有5次上漲。漲跌幅度上，除了2016年元旦后第一個(gè)交易日滬深股指跌幅較大外，其余新年首個(gè)交易日基本是小幅下跌，而上漲幅度較大，尤其是2017年以來(lái)，股指首個(gè)交易日上漲時(shí)，絕大多數(shù)時(shí)候漲幅都超過(guò)1%。

// 2023年正式啟航 //

1月2日，中信證券指出，2023年是A股的“轉(zhuǎn)折之年”，1月全年戰(zhàn)略配置期和戰(zhàn)術(shù)入場(chǎng)期疊加，在全國(guó)疫情“達(dá)峰”后，將開(kāi)啟關(guān)鍵的做多窗口，建議提高倉(cāng)位，配置上由12月的均衡配置轉(zhuǎn)向偏成長(zhǎng)風(fēng)格。

首先，1月全國(guó)疫情流行期“達(dá)峰”可能早于預(yù)期，基本面預(yù)期迎來(lái)拐點(diǎn)后修復(fù)空間大，基于基本面和政策趨勢(shì)判斷，1月是A股2023年重要的戰(zhàn)略配置期。

其次，2022年年末收官的市場(chǎng)成交和估值都明顯偏低，今年開(kāi)年內(nèi)外資入場(chǎng)共振有望打破存量博弈困局，機(jī)構(gòu)定價(jià)權(quán)將明顯增強(qiáng)，結(jié)合市場(chǎng)估值和交易行為分析，1月A股將迎來(lái)戰(zhàn)術(shù)交易層面關(guān)鍵的入場(chǎng)時(shí)點(diǎn)。

再次，戰(zhàn)略配置期與戰(zhàn)術(shù)入場(chǎng)期疊加，全國(guó)疫情“達(dá)峰”后觀察適應(yīng)期結(jié)束，全年關(guān)鍵做多窗口將在1月開(kāi)啟，A股全面修復(fù)行情將由政策預(yù)期驅(qū)動(dòng)的第一階段，切換至業(yè)績(jī)預(yù)期驅(qū)動(dòng)的第二階段。

中信建投陳果、夏凡捷分析認(rèn)為，目前來(lái)看，房地產(chǎn)融資政策逐步放開(kāi)，疫情防控措施不斷優(yōu)化，內(nèi)需提振政策箭在弦上，整體而言，基本面短期內(nèi)壓力仍存，但長(zhǎng)期改善確定性強(qiáng)。屆時(shí)一旦信心重拾，居民資產(chǎn)負(fù)債表走向修復(fù)，風(fēng)險(xiǎn)偏好提升下積壓的超額儲(chǔ)蓄流至股市可期。

預(yù)計(jì)2023年資金面的擔(dān)憂將逐步得到緩解，有望轉(zhuǎn)為增量博弈，同時(shí)考慮到估值水平?jīng)Q定反彈高度，當(dāng)前A股處于歷史低估值區(qū)域，具備估值上的優(yōu)勢(shì)，在估值因素和流動(dòng)性因素的雙重作用下， 2023年A股整體表現(xiàn)或較好。

南方基金：轉(zhuǎn)折之年A股開(kāi)啟新篇章。在南方基金日前發(fā)布的2023年度最新策略報(bào)告中，對(duì)于2023年的資產(chǎn)配置，南方基金戰(zhàn)略性看多股市。

首先，市場(chǎng)端：市場(chǎng)估值低。當(dāng)前A股估值水平低于歷史均值，投資性價(jià)比高。從行業(yè)的角度來(lái)看，當(dāng)前大量行業(yè)的估值處于偏低水平。包括銀行、非銀、地產(chǎn)、建筑等。

其次，供給端：企業(yè)盈利能力強(qiáng)。本輪盈利下行周期即將接近尾聲。南方基金宏觀策略部表示，制造業(yè)是經(jīng)濟(jì)的基石，A股制造業(yè)公司占比達(dá)66%，市值占比達(dá)56%。雖然制造業(yè)處于行情低迷階段，但行業(yè)ROE維持在7.6%左右，位于歷史較高水平，顯示制造業(yè)整體質(zhì)地強(qiáng)于歷史其他底部階段。

第三，需求端：消費(fèi)有望企穩(wěn)回暖。2022年由于國(guó)內(nèi)疫情多點(diǎn)散發(fā)，消費(fèi)場(chǎng)景受限。2023年疫情防控更加精準(zhǔn)，疊加促消費(fèi)政策，消費(fèi)回暖趨勢(shì)預(yù)計(jì)會(huì)持續(xù)鞏固，為經(jīng)濟(jì)回暖奠定基礎(chǔ)。

對(duì)于2023的投資策略，戰(zhàn)略看多、積極做多。在外需承壓的背景下，穩(wěn)增長(zhǎng)主要依托于內(nèi)需，內(nèi)需板塊有望呈現(xiàn)估值和業(yè)績(jī)的雙擊，重點(diǎn)關(guān)注消費(fèi)和地產(chǎn)鏈。國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)將顯著修復(fù)，財(cái)政和貨幣政策保持積極，地產(chǎn)鏈條、日常消費(fèi)等內(nèi)需板塊有望大幅改善。隨著經(jīng)濟(jì)基本面逐漸走出改善趨勢(shì)，市場(chǎng)估值將從底部開(kāi)啟反彈的勢(shì)頭。