【資料圖】

根據(jù)巴克萊的數(shù)據(jù)，截至12月21日的當(dāng)周，投資者從美國債券基金凈流出111億美元，創(chuàng)下今年以來最大的單周資金外流。

今年以來，美國債券基金的資金流出總額已達830億美元。今年美國債券的整體跌幅可能達到12%，成為1970年代末以來的最糟糕年份。

巴克萊的分析師Anshul Pradhan和Samuel Earl稱：

在最新的單周數(shù)據(jù)中，美國固定收益需求指標總體上為負，因為投資者從債券基金撤出的資金達到今年最大，銀行的證券投資組合下降，并且外國投資者也在凈賣出。

巴克萊的細分數(shù)據(jù)顯示，資金外流規(guī)模最大的是銀行貸款、長期和短期公司債等債券基金。

與此同時，債券市場勢將連續(xù)第二個月實現(xiàn)正的總回報，預(yù)示美國債券在經(jīng)歷了慘淡的一年后將有望在明年恢復(fù)元氣。巴克萊數(shù)據(jù)顯示，在過去一周，短期政府債、中期政府債和廣泛的中期債券等基金的資金流入規(guī)模為各類債券中最大。

盡管在進入新一年之際已經(jīng)有一些積極的跡象，但美國債券市場吃緊的流動性以及一系列附息債發(fā)行可能會加劇今年最后幾個交易日的市場波動。

2022年以來，美國債券市場波動明顯加劇。年初至今，美國10年期國債收益率一度由1.52%，在10月21日上破4.34%，隨后又快速回落至12月9日的3.57%；2010年以來，10年期美債收益率單日波動較少超過10基點；而今年10年期美債收益率已經(jīng)在35個交易日中出現(xiàn)10基點以上的變動幅度、在9個交易日中出現(xiàn)15基點以上變動，甚至在11月10日單日即出現(xiàn)30基點的振幅，市場穩(wěn)定性明顯變?nèi)酢?/p>

美國國債的隱含波動率指數(shù)、流動性壓力指數(shù)均攀升至10年以來高位。今年以來，MOVE指數(shù)長期處于120以上的近10年高位；截至12月25日，MOVE指數(shù)仍高達113.17，預(yù)示著未來1個月內(nèi)美債收益率日均波動率高達7.1基點；與此同時，美債流動性壓力指數(shù)也一度在10月31日攀升至3.07，接近2020年3月19日疫情期間3.08的峰值水平，并長期處于近10年高位。

國金證券認為，美債高波動的背后，是美債市場“深度”的顯著下降；美聯(lián)儲研究顯示，當(dāng)下美債市場深度已近金融危機前后的水平。美債市場上，一級交易商的買賣價差是其市場“深度”的有效度量。今年以來，各期限美債的買賣價差明顯走闊，過往維持在0.1基點左右的買賣價差現(xiàn)已攀升至0.7基點左右。由買賣價差波動率度量的美債市場“深度”，也已趨近金融危機時期水平。市場“深度”的下降，明顯放大了宏觀信息對市場的沖擊；過去10年間一共僅發(fā)生過3次美債利率日內(nèi)波超30基點的情況，而今年以來，6月16日、9月28日、11月10日相繼出現(xiàn)。