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回望2022:妖風(fēng)吹動(dòng)全球大類資產(chǎn)狂舞 這一年我們見(jiàn)證了多少坎坷?

對(duì)于許多投資者而言,2022年是資產(chǎn)泡沫累計(jì)數(shù)年后清脆爆裂的歷史里程碑。全球股票、債券市場(chǎng)市值累計(jì)蒸發(fā)數(shù)十萬(wàn)億美元、大宗商品和外匯市場(chǎng)也隨之瘋狂起舞。


(資料圖片僅供參考)

隨著美聯(lián)儲(chǔ)上周將2022年的加息步伐鎖定在425個(gè)基點(diǎn)之時(shí),各個(gè)大類資產(chǎn)的全年表現(xiàn)也基本蓋棺定論。

雖然加息推動(dòng)美債收益率瘋狂攀升,漲幅列榜首,但對(duì)于美債的持有者本身而言是數(shù)十年一遇的巨虧。后續(xù)漲幅排名居前的,倫鎳、天然氣、農(nóng)產(chǎn)品等也都受到交易所的流動(dòng)性事件和俄烏沖突影響。所以今年可謂是大類資產(chǎn)在外部事件沖擊下風(fēng)雨飄搖的一年。

(部分大類資產(chǎn)表現(xiàn),2022年為截至12月23日當(dāng)周數(shù)據(jù),來(lái)源:Wind、Tradingview)

時(shí)至年底,隨著十年期美債收益率走完一輪蕩氣回腸的沖高回落,在此期間多數(shù)股指的跌幅超過(guò)20%,原油市場(chǎng)則在暴漲80%后,又幾乎回吐所有的漲幅。

在這樣的背景下,美聯(lián)儲(chǔ)又一次成為全球經(jīng)濟(jì)的大麻煩,高通脹+美元強(qiáng)勢(shì)升值的背景也向一眾國(guó)家輸入了不穩(wěn)定性,包括斯里蘭卡、加納都已經(jīng)進(jìn)入主權(quán)債務(wù)違約的境地。畢竟大多數(shù)國(guó)家進(jìn)口能源、糧食所用的結(jié)算貨幣仍然是美元,此消彼長(zhǎng)之間意味著大多數(shù)國(guó)家光是為了維持基本生計(jì),就需要消耗更多的資源。

(哀鴻遍野的外匯市場(chǎng),來(lái)源:TradingView、財(cái)聯(lián)社)

這里面當(dāng)然也有“幸免”的個(gè)例,巴西由于此前數(shù)年貶值幅度較大且提前啟動(dòng)加息步伐,使得該國(guó)貨幣的表現(xiàn)獨(dú)樹一幟地亮眼。而俄羅斯盧布則是另外一個(gè)故事,在俄烏沖突爆發(fā)后,盧布兌美元的匯率一度腰斬,但俄羅斯隨后將天然氣貿(mào)易的結(jié)算與盧布掛鉤,憑此一招扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)。

這一年的金融市場(chǎng)足跡

就在2022年的第一個(gè)交易日(1月3日),美股龍頭蘋果公司的市值一度摸到3萬(wàn)億美元,但這也象征著科技成長(zhǎng)股最后的倔強(qiáng)。雖然在今年夏天,市場(chǎng)曾因誤讀鮑威爾的言論引發(fā)過(guò)一輪強(qiáng)勢(shì)反彈,但很快就被美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)勢(shì)打壓。時(shí)至歲末,蘋果公司的市值已經(jīng)跌至2.1萬(wàn)億美元,而納指的回撤幅度也接近驚人的32%。

(蘋果公司日線圖,來(lái)源:Tradingview)

其實(shí)就在今年1月,隨著美國(guó)通脹數(shù)據(jù)躥升至7%,以及勞動(dòng)者薪酬增速達(dá)到近20年新高,美股市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)過(guò)一輪超10%的回撤,但當(dāng)時(shí)鮮有人認(rèn)為,新年初的股市下跌可以延續(xù)整整一年。美國(guó)的通脹數(shù)據(jù)也經(jīng)歷了一整年的火熱波動(dòng),直到年底才剛剛回落至7.1%,也是今年開始的起點(diǎn)。

(美國(guó)CPI數(shù)據(jù),來(lái)源:tradingeconomics)

當(dāng)然這一切的進(jìn)展都離不開載入史冊(cè)的2022年2月24日,隨著俄烏沖突升級(jí)為熱戰(zhàn),這場(chǎng)角力很快就變成了俄羅斯與美國(guó)、歐盟等西方國(guó)家的消耗戰(zhàn)。隨著西方國(guó)家拋出了一輪又一輪制裁,與俄烏兩國(guó)關(guān)系密切的原油、農(nóng)產(chǎn)品、工業(yè)金屬紛紛開啟了暴漲行情,倫鎳等市場(chǎng)甚至出現(xiàn)了破壞性的行情,由此導(dǎo)致的流動(dòng)性問(wèn)題到年底都未能修復(fù)。

對(duì)于原油市場(chǎng)而言,隨著地緣局勢(shì)持續(xù)緊張,年初一度快速?gòu)?0美元/桶漲至三月底的138美元/桶;隨后在全球央行和政府逐漸將工作重心向打擊通脹傾斜,今年下半年開始油價(jià)也持續(xù)走低,慢慢回落至年初水平。

(布油日線圖,來(lái)源:Tradingview)

差不多就在俄羅斯意識(shí)到“速勝”烏克蘭可能性渺茫的同時(shí),美聯(lián)儲(chǔ)在3月16日如期啟動(dòng)加息。時(shí)至今日,美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者的言論都是指揮風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)走向的“尚方寶劍”。

隨后的一個(gè)月時(shí)間里,全球經(jīng)濟(jì)再度遭遇了新一輪的供應(yīng)鏈緊張。就在全球大部分地區(qū)的經(jīng)濟(jì)開始放緩之時(shí)。特斯拉的創(chuàng)始人馬斯克則是處于春風(fēng)得意的狀態(tài),一方面他麾下的特斯拉再度刷新了利潤(rùn)紀(jì)錄,同時(shí)他還敲定以440億美元價(jià)格收購(gòu)社交媒體推特的協(xié)議。在大洋彼岸的另一頭,科技投資人孫正義即將宣布軟銀遭遇前所未有的百億美元巨虧。

當(dāng)然成長(zhǎng)股投資者的噩夢(mèng)才剛剛開始,6月15日美聯(lián)儲(chǔ)宣布自1994年后首度單次加息75個(gè)基點(diǎn),同時(shí)這個(gè)加息幅度將會(huì)一直維持到11月。到6月30日收盤時(shí),標(biāo)普500指數(shù)大跌21%,也是自1970年后的最大上半年跌幅。

回過(guò)頭來(lái)看,美國(guó)這一輪通脹的峰值,恰恰就是7月13日公布的美國(guó)6月CPI(9.1%)

在之后的幾個(gè)月里,除了史上最罕見(jiàn)的連續(xù)高溫和下降緩慢的通脹外,我們還見(jiàn)證了特朗普的海湖莊園被FBI搜查并見(jiàn)證了英國(guó)首相快速更迭。不過(guò)有一件事情至今仍產(chǎn)生著巨大的影響:拜登在8月16日簽署《通脹縮減法案》,其中大力投資扶持本土新能源產(chǎn)業(yè)的項(xiàng)目引發(fā)了全球貿(mào)易伙伴的齊聲擔(dān)憂,也給全球供應(yīng)鏈埋下了不確定性。

(拜登簽署法案現(xiàn)場(chǎng),來(lái)源:現(xiàn)場(chǎng)視頻)

時(shí)間到了9月,俄羅斯與歐盟之間的能源拉扯也達(dá)到了極限。在“渦輪事件”后俄羅斯于9月2日暫停通過(guò)北溪管道向歐洲供應(yīng)天然氣。就在1個(gè)月后,北溪天然氣管道均遭遇蓄意爆破,徹底斷了俄歐緩和的后路。

(北溪管道被炸后的海面,來(lái)源:社交媒體)

10月底,世界首富馬斯克掙扎了數(shù)月后,最終接受了以440億美元的價(jià)格買下推特。抱著水缸大搖大擺進(jìn)入公司后隨機(jī)開始了大規(guī)模的折騰,他也在兩個(gè)月后將世界首富的位置讓給了法國(guó)奢侈品巨頭阿爾諾。

隨后的美國(guó)中期選舉也沒(méi)有對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)巨大沖擊,很大一部分原因是共和黨未能打出預(yù)想中的完勝,且未能拿下參議院的控制權(quán)。雖然在共和黨這一邊有著巨大影響力的特朗普依然在一周后宣布參加2024年大選,但這個(gè)結(jié)果本身令他本身的選舉前景也黯淡了不少。他的家族和產(chǎn)業(yè)目前也縈繞在一系列司法調(diào)查中間。

(特朗普宣布參與2024大選,來(lái)源:社交媒體)

就在特朗普宣布參選前幾天,加密貨幣交易所FTX爆出驚雷,隨后牽扯出一起濫用上百億美元用戶存款的大案。年僅30歲的FTX創(chuàng)始人山姆·班克曼-弗里德目前已經(jīng)被引渡回美國(guó),接下來(lái)他將面臨一系列欺詐指控。

在整個(gè)行業(yè)雷聲不斷的過(guò)程中,比特幣的價(jià)格也從年初的4萬(wàn)美元一路跌至1.6萬(wàn)美元,宣告著這項(xiàng)資產(chǎn)再一次進(jìn)入了寒冬。

(比特幣日線圖,來(lái)源:TradingView)

風(fēng)云變幻之際 如何在A股市場(chǎng)把握環(huán)球機(jī)會(huì)?

在過(guò)去一年里,財(cái)聯(lián)社的環(huán)球頻道已經(jīng)用上萬(wàn)篇報(bào)道將全球資產(chǎn)的跌宕起伏娓娓道來(lái)。然而也有不少讀者存在這樣的疑問(wèn):作為A股股民,這些外國(guó)的大類資產(chǎn)走勢(shì)怎么變成投資機(jī)會(huì)呢?

事實(shí)上,從2006年開始A股市場(chǎng)上就一直允許散戶通過(guò)經(jīng)監(jiān)管批準(zhǔn)的合格境內(nèi)投資者(QDII)參與境外資本市場(chǎng)投資,投資范圍覆蓋股票、債券、大宗商品、黃金、地產(chǎn)等不同種類。今年隨著“抄底港股”的關(guān)注度上升,也帶火了這類資產(chǎn),推動(dòng)QDII基金管理規(guī)模首度超過(guò)3000億人民幣。

但從收益率的角度來(lái)看,雖然投向港股的基金規(guī)模和熱度頗高,但與大宗商品相關(guān)的基金仍輕松“霸榜”今年的收益率排名。

(QDII基金收益率排名,來(lái)源:東財(cái)Choice)

在所有QDII中,表現(xiàn)最為亮眼的是廣發(fā)基金的道瓊斯石油指數(shù)證券投資基金,旗下4只分級(jí)基金的收益率基本都在50%以上,其中A類人民幣份額“石油LOF”目前仍以64%的收益率領(lǐng)跑。考慮到追隨其后的華寶油氣和諾安全球油氣資源LOF處于同一條投資賽道,因此基本可以提前預(yù)判廣發(fā)基金摘得今年的QDII年度收益率冠軍。

從收益率也能看出,這些基金投資的是與油氣相關(guān)的個(gè)股,而不是國(guó)際原油期貨產(chǎn)品,原油期貨的年化收益已經(jīng)被基本抹平。所以購(gòu)買了這些產(chǎn)品的股民,更需要關(guān)注的是康菲石油、西方石油等個(gè)股的股價(jià)變化,而不是WTI原油期貨的波動(dòng)。

整體來(lái)說(shuō),在2022年全球股市整體表現(xiàn)的背景下,大多數(shù)跟蹤外國(guó)指數(shù)的QDII自然也難以取得正向回報(bào)。在年初至今虧損超過(guò)3成的基金中,就包含多支跟蹤納斯達(dá)克100指數(shù)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)公司的基金。

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