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在美聯(lián)儲(chǔ)周三加息50個(gè)基點(diǎn)以抑制通脹,并表明態(tài)度只有在對(duì)控制通脹有信心才會(huì)考慮降息之后,12月15日周四,一些最有影響力的商品投資者進(jìn)行了四個(gè)月來(lái)最大的拋售。
市場(chǎng)分析擔(dān)憂(yōu),如果拋售開(kāi)始回升,隨著全球經(jīng)濟(jì)放緩,大宗商品可能會(huì)進(jìn)一步走軟。彭博商品指數(shù)早些時(shí)候下跌1.4%,為一周多以來(lái)的最大跌幅,隨后收復(fù)部分跌幅。
周四大宗商品的拋售來(lái)自銷(xiāo)售ETF的機(jī)構(gòu)。據(jù)媒體援引了解這一趨勢(shì)的經(jīng)紀(jì)商稱(chēng),他們?cè)诖笞谏唐奉I(lǐng)域廣泛拋售。 他們說(shuō),周四的拋售規(guī)模為8月以來(lái)最大、最激進(jìn)的。
這些投資者在大宗商品市場(chǎng)上扮演的角色非常重要,而且在很大程度上控制了商品的價(jià)格。例如,從2020年11月到今年1月,這些機(jī)構(gòu)通過(guò)廣泛、大規(guī)模和持續(xù)的購(gòu)買(mǎi)推動(dòng)了疫情之后的大宗商品反彈。而今年2月爆發(fā)的地緣沖突,將全球大宗商品的漲勢(shì)延長(zhǎng)到今年6月。
最近,大宗商品市場(chǎng)波瀾不驚,彭博商品指數(shù)一直處于橫盤(pán)整理模式。但周四的大跌,有可能意味著大宗商品拋售潮的開(kāi)啟。
不過(guò),向來(lái)有“大宗商品旗手”之稱(chēng)的高盛,在10月底的一份報(bào)告中表示,依然看好大宗商品未來(lái)的表現(xiàn)。
高盛認(rèn)為,由于美元走強(qiáng)、全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)上升,以及央行收緊貨幣政策導(dǎo)致的流動(dòng)性下降,大宗商品整體價(jià)格表現(xiàn)不佳,與自身供應(yīng)收緊的基本面和高盛的看漲預(yù)期均不符。
盡管宏觀環(huán)境不利,大宗商品仍遵循自身節(jié)奏,由微觀基本面因素,以及OPEC+減產(chǎn)、在歷史水平上極低的庫(kù)存和受限的閑置產(chǎn)能驅(qū)動(dòng),這令其區(qū)別于其他更受宏觀支配的周期性資產(chǎn)類(lèi)別。
高盛建議,當(dāng)前應(yīng)增持“微觀基本面影響超過(guò)宏觀背景影響”的大宗商品,特別是更受微觀驅(qū)動(dòng)的農(nóng)業(yè)和能源商品。工業(yè)基本金屬和貴金屬則更受宏觀因素驅(qū)動(dòng),建議減持基本金屬,以及中性配置貴金屬。