一場因美國債務(wù)上限之爭導(dǎo)致的金融市場的巨大波動(dòng)，或許會(huì)在2023年的美國再次上演。

據(jù)央視新聞消息，美國財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，截至12月1日，美國聯(lián)邦政府債務(wù)已超過31.36萬億美元，大幅超過美國2021年約23萬億美元的國內(nèi)生產(chǎn)總值，逼近31.4萬億美元的法定債務(wù)上限。此前11月30日數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日美國聯(lián)邦政府債務(wù)額超過31.41萬億美元，已越過31.4萬億美元的法定債務(wù)上限。

(資料圖片)

高盛在12月5日的客戶報(bào)告中警告稱，美國債務(wù)上限之爭將震撼市場。高盛指出：政府若未及時(shí)償還債務(wù)可能會(huì)嚴(yán)重打擊投資者們的信心，類似于2011年債務(wù)僵局所導(dǎo)致的美股大幅拋售將再次發(fā)生。

媒體分析指出，因兩黨之爭引發(fā)的債務(wù)上限僵局，將會(huì)在華爾街造成動(dòng)蕩，導(dǎo)致投資者們的蒙受不小損失。

債務(wù)上限之爭：兩黨討價(jià)還價(jià)的機(jī)會(huì)窗口

美國國會(huì)于1917年首次設(shè)立債務(wù)上限制度，達(dá)到上限意味著美國財(cái)政部借款授權(quán)用盡。調(diào)高債務(wù)上限后，財(cái)政部可以通過發(fā)行新債來履行現(xiàn)有支付義務(wù)。

華爾街見聞此前指出，為了解決疫情爆發(fā)后供應(yīng)鏈中斷，商品價(jià)格居高不下，就業(yè)市場波動(dòng)不斷等一系列的困難，全球各國政府不得不增加支出。通過承擔(dān)新的債務(wù)為這些措施提供財(cái)政支持，由此導(dǎo)致了半個(gè)世紀(jì)以來最高的全球債務(wù)水平。

而美國又遇上了40年來最為嚴(yán)重的通貨膨脹，美聯(lián)儲(chǔ)為遏制通脹的激進(jìn)加息還沒結(jié)束，因此更高的借貸成本只會(huì)讓償還巨額債務(wù)更加困難。

華爾街見聞此前在VIP文章分析認(rèn)為，債務(wù)上限問題的本質(zhì)就是兩黨之爭，是兩黨討價(jià)還價(jià)的“借口”和機(jī)會(huì)窗口：在野黨用“不同意”來爭取自己想要執(zhí)行的政策。

債務(wù)上限之爭本質(zhì)就是一場鬧劇，從來沒有談不攏的時(shí)候，只是條件和時(shí)間問題：

自二戰(zhàn)結(jié)束以來，美國國會(huì)已修改債務(wù)上限98次，其中大部分是將債務(wù)上限調(diào)高一定額度。自2013年以來，美國國會(huì)不再直接調(diào)高債務(wù)上限，而是設(shè)置時(shí)限暫停債務(wù)上限生效，2013年以來，美國國會(huì)已7次暫停債務(wù)上限生效。

如今共和黨人已經(jīng)暗示，一場關(guān)于“債務(wù)上限問題”的斗爭正在悄然發(fā)生。正在競爭成為眾議院議長的共和黨領(lǐng)袖凱文·麥卡錫（Kevin McCarthy）在中期選舉前接受采訪時(shí)表示，共和黨將要求削減開支來換取提高債務(wù)上限。南達(dá)科他州的共和黨參議員約翰圖恩上周表示，提高債務(wù)上限是推動(dòng)預(yù)算削減的一種方式。

美國彼得·彼得森基金會(huì)指出，美國政府債務(wù)不斷累積是民主、共和兩黨在財(cái)政問題上“不負(fù)責(zé)任”的結(jié)果。

BTIG 政策研究主管 Isaac Boltansky 在12月4日給客戶的一份報(bào)告中寫道：“我們擔(dān)心黨爭將導(dǎo)致財(cái)政斗爭，其中就包括2023年年中的債務(wù)上限政策?！?/p>

高盛：2023年市場或因此引發(fā)動(dòng)蕩

高盛指出，大多數(shù)的債務(wù)上限僵局都發(fā)生在民主黨總統(tǒng)不能完全控制國會(huì)的情況下，明年的政治環(huán)境讓人想起了1995年和2011年——債務(wù)上限最緊張的兩次對峙。

高盛認(rèn)為2023年債務(wù)上限的不確定性可能導(dǎo)致金融市場大幅波動(dòng)，2011年的僵局就導(dǎo)致美國股市大幅拋售：

美國很可能在未來幾周內(nèi)達(dá)到法定債務(wù)上限，屆時(shí)2011年的僵局有可能再度出現(xiàn)。

2011年的債務(wù)上限危機(jī)導(dǎo)致標(biāo)普調(diào)降美國主權(quán)信用評級，金融市場陷入避險(xiǎn)模式，引發(fā)了華爾街巨大的混亂。

高盛表示，未能及時(shí)提高債務(wù)上限可能對美國經(jīng)濟(jì)增長造成的風(fēng)險(xiǎn)將大于國債本身的風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告指出：

為了避免美國債務(wù)違約，聯(lián)邦政府會(huì)轉(zhuǎn)移資金以繼續(xù)支付國債的利息。這將造成一個(gè)巨大的漏洞，需要通過推遲一系列其他付款來填補(bǔ)——包括數(shù)百萬美國人所依賴的付款：聯(lián)邦雇員的薪水、退伍軍人的福利和社會(huì)保障金。

因此，高盛認(rèn)為這一系例因未及時(shí)提高債務(wù)引發(fā)的“蝴蝶效應(yīng)”將嚴(yán)重?fù)p害投資者們的信心。

就債務(wù)上限達(dá)成妥協(xié) 尚有機(jī)會(huì)

Jefferies的經(jīng)濟(jì)學(xué)家在最近的一份研究報(bào)告中表示，違約風(fēng)險(xiǎn)要到明年9月底才會(huì)出現(xiàn)。

高盛表示，目前還有足夠的時(shí)間就債務(wù)上限達(dá)成妥協(xié)，預(yù)計(jì)在2023年2月至3月美國財(cái)政部都能照常借款。8月份前，政府可以動(dòng)用5000億美元的現(xiàn)金儲(chǔ)備。因此，高盛推測資金枯竭最早會(huì)出現(xiàn)在7月枯竭，最晚可能會(huì)出現(xiàn)在10月，高盛稱：

雖然美國財(cái)政部很可能在未來幾周內(nèi)達(dá)到法定債務(wù)上限，但財(cái)政部可以使用約3000億美元的“非常規(guī)措施”來維持照常借款，此外，目前美國政府還擁有接近5000億美元的現(xiàn)金儲(chǔ)備。

高盛在報(bào)告中表示，盡管明年不太可能像2011年那樣產(chǎn)生如此多的不確定性，但很有可能會(huì)是這12年間最接近2011年的時(shí)刻。