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世界聚焦:如何踩準明年資產配置節(jié)奏?李迅雷、荀玉根、楊德龍等大咖這樣說

11月26日-27日,中國首席經濟學家論壇年會暨十周年活動在上海舉行,李迅雷、荀玉根、楊德龍等多位首席經濟學家、業(yè)內資深人士共議未來經濟趨勢,對宏觀經濟、大類資產配置、綠色金融等方面進行深度剖析。


(資料圖片)

中國首席經濟學家論壇年會圓桌討論環(huán)節(jié)

業(yè)內人士表示,我國經濟正處于轉型當中,可以重點關注經濟轉型受益的相關產業(yè)。從配置角度來講,可以關注兩大類資產:一是超預期、景氣度向上的,二是傳統(tǒng)、高股息率且經營穩(wěn)健的。

長期看權益類資產收益率較高

中泰證券首席經濟學家李迅雷表示,我國經濟正處于轉型當中,且這種轉型是市場發(fā)展到一定階段出現的必然結果?!半S著房地產上行長周期的結束,作為居民家庭的理財也不能過多配置在房地產上?!?/p>

中泰證券首席經濟學家李迅雷演講

李迅雷認為,資本市場除了擁有直接融資功能外,還有投資功能,能夠增加居民財產性收入、改善公司治理結構,以及增強企業(yè)社會責任等功能。

“資本市場的諸多功能需要切實發(fā)揮出來。”在李迅雷看來,過去資本市場更多是體現直接融資功能,居民財產性收入增長的功能并沒有充分體現出來,但未來會有所體現。整體而言,資本市場的確迎來了比較好的發(fā)展階段。

對于A股市場,李迅雷表示,不能簡單地定性為便宜還是不便宜,但至少目前的估值確實處于歷史底部區(qū)域。從配置角度來講可以關注兩大類資產:一是超預期、景氣度向上的,二是傳統(tǒng)、高股息率且經營穩(wěn)健的。

李迅雷進一步表示,通過股權激勵、并購重組等途徑盤活國有資產,重新煥發(fā)傳統(tǒng)國企活力值得期待。

“房地產的黃金時代已經過去了?!睂τ诖箢愘Y產配置,海通證券首席經濟學家兼首席策略分析師荀玉根的觀點鮮明。他認為,長期來看股權類資產是最好的資產。

海通證券首席經濟學家荀玉根演講

從過去兩百年各類資產價格的表現數據看,荀玉根分析,如果以較長視角看,權益類資產是收益率最高的資產,比如說美國過去兩百年股票資產的年化收益率高達8.1%,而債券只有5%。

荀玉根總結,分析基本面主要有五類指標:第一類是代表貨幣政策的,比如社融、信貸、M2;第二類代表財政政策,比如基建增速,財政支出;第三類是代表企業(yè)家信心的PMI指標;第四、第五類是汽車、房地產的銷售指標。

“目前來看這五個指標里面已經出現四個企穩(wěn)回升了。如果以三到四年的周期來講,這就是三到四年的底部,未來應該是向上的周期?!避饔窀袛?。

重點關注受益經濟轉型的相關產業(yè)

“隨著資本市場的不斷發(fā)展,公募基金在助力綠色金融、ESG投資、推動基礎設施的投融資市場化、助力個人養(yǎng)老金的發(fā)展、努力提升投資者長期收益和投資體驗的同時,也進一步地促進資管行業(yè)形成多元、創(chuàng)新、具有活力的生態(tài)環(huán)境?!眹度疸y基金總經理王彥杰表示。

展望未來,王彥杰認為,ESG發(fā)展的推動力首先來自政策支持,目前節(jié)能減碳已成為普世價值,各國政府都在通過資本的力量去改善國家乃至整個地球的生態(tài)環(huán)境。

“當然光靠政策的力量并不足以支持市場的成長,另一推動ESG產品優(yōu)化以及需求增加的動力,來自于投資者。”王彥杰進一步分析,雖然今年美國、歐洲股市都出現較大幅度的下跌,但流向綠色投資、ESG投資等的資金仍在持續(xù)地增加。他認為,這個趨勢會持續(xù)擴大到亞洲市場,為行業(yè)帶來較好的投資機會。

綠色金融方面,興業(yè)銀行首席經濟學家魯政委指出,目前中國正在加快完善碳核算體系,碳核算重要性凸顯。11月1日,國家發(fā)改委和統(tǒng)計局聯合發(fā)布《關于進一步做好原料用能不納入能源消費總量控制有關工作的通知》,明確原料用能不納入能耗總量控制范圍。

關于中長期的投資機遇,川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂表示,如果用兩個顏色概括的話,第一個顏色是綠色,代表的是可持續(xù),包括綠色金融、“雙碳”經濟等;第二個顏色是紅色,代表的是高質量發(fā)展。他曾表示,新老基建、數字經濟、高端制造三大領域,今年有望成為托底經濟三大引擎。

“從投資機會來看,建議2023年重點關注受益經濟轉型的相關產業(yè)?!鼻昂i_源基金首席經濟學家楊德龍表示,現在來看景氣度最高的是新能源,包括新能源汽車、光伏、風電、氫能源、儲能等。未來新能源汽車要想實現完全替代,可能還有很長路要走,存在很大發(fā)展空間。(圖片為主辦方提供)

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