A股迎來又一巨額解禁。光伏組件龍頭晶澳科技(002459)11月29日即將迎來自回A以來最大規(guī)模股份解禁,這部分股份是2019年重組天業(yè)通聯(lián)登陸A股所增發(fā)的股份,按照11月25日收盤價計算,此次解禁市值超過650億元。
此次限售股解禁也是本月最大規(guī)模解禁。對于這一巨量限售股解禁,市場普遍存在減持憂慮,畢竟在3年前的此時,晶澳科技股價僅為11.27元/股。而按照當前55.92元/股的價格計算,參與定增的股東已經浮盈895.07%,浮盈金額高達586億元。
【資料圖】
3年浮盈近9倍
據了解,本次解除限售的股份為晶澳科技2019年重大資產重組向解禁股東晶泰福、晶仁寧和、晶德寧福、東臺博納、晶禮寧華、靳軍淼、晶駿寧昱等7個股東發(fā)行的限售股份,其中晶泰福為晶澳科技第一大股東。
從規(guī)模來看,解除限售股份數量達到11.65億股,占目前公司總股本的49.45%。按照截至11月25日收盤股價55.92元/股計算,這部分解禁市值規(guī)模達到651.47億元。這也是本月A股市場上最大規(guī)模解禁。
值得一提的是,這部分股份來自于晶澳科技2019年11月完成的定增,當時定增發(fā)行價為7.87元/股,上述7個股東手上的限售股份當時為8.32億股。也就是說,當時7個股東共計掏出65.47億元。
隨后,晶澳科技在2022年和2021年還實施了分紅。其中今年6月17日,公司全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.5元(含稅),同時每10股轉增4股。7個股東所持有的限售股份總數由8.32億股增加至當前的11.65億股。
那么,按照當前55.92元/股的價格計算,這7個股東已經浮盈895.07%,浮盈金額高達586億元。這一金額還不算三年間的兩次現(xiàn)金分紅金額。
業(yè)績承諾實現(xiàn)率超200%
回顧晶澳科技的重組上市路,2018年-2019年間,正值光伏中概股回歸潮。2018年8月,證監(jiān)會表示支持符合國家產業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展方向、掌握核心技術、具有一定規(guī)模的優(yōu)質海外創(chuàng)新型上市企業(yè)參與A股公司并購重組。
與長達數年的IPO審核排隊比,重組上市是“抄近路”的好選擇。在這一背景之下,晶澳太陽能率先拉開光伏中概股回A大幕。在2019年11月,當時的天業(yè)通聯(lián)即公告,擬發(fā)行股份購買晶澳太陽能100%的股權,交易價格為75億元,股份發(fā)行價格為7.87元/股。
在這三年中,隨著光伏賽道全面爆發(fā),晶澳科技交出了理想的成績單,完成了業(yè)績承諾。在今年5月,公司公告稱,晶澳太陽能關于上市公司2019至2021年度的業(yè)績承諾得到了有效履行。重大資產重組置入的晶澳太陽能全部股東權益的評估值為233.10億元,扣除補償期內標的資產股東增資、分紅影響額,相比重組時交易作價75億元,未發(fā)生減值。
而且,業(yè)績承諾方曾承諾晶澳太陽能在2019年度、2020年度、2021年度合并財務報表中扣非歸母凈利潤分別不低于6億元、6.5億元、7億元。
從晶澳科技這三年業(yè)績情況看來,晶澳太陽能在上述承諾年度分別實現(xiàn)12.83億元、13.88億元、14.01億元扣非歸母凈利潤,合計實現(xiàn)達40.73億元,其中,2019年度、2020年度、2021年度業(yè)績實現(xiàn)率分別為213.91%、213.59%、200.16%,三年業(yè)績承諾合計實現(xiàn)率高達208.87%,晶澳科技的高額兌現(xiàn)率著實亮眼。
2022年前三季度,晶澳科技營業(yè)收入達493.24億元,同比增長89%,與2019年同期相比增長了2.65倍;凈利潤達32.90億元,同比增長150.66%,與2019年同期相比增長了3.7倍。
根據索比咨詢發(fā)布的2022年前三季度出貨榜單顯示,晶澳科技以27.1GW的組件出貨量位居全球第四,與第二名和第三名的差距不足2GW。據了解,晶澳科技2022年底規(guī)劃組件產能超50GW,而硅片和電池產能約為組件產能的80%左右。公司方面預計,到2023年底組件產能將超過75GW,硅片和電池產能相應增加。
市場存減持憂慮
大額限售解禁必然引起市場擔憂——股東后期會否實施大規(guī)模減持。
一位前監(jiān)管人士告訴記者,一般而言監(jiān)管政策通常會在限售期、減持數量、減持時點、減持途徑等多方面對產業(yè)資本減持行為構成約束,如果產業(yè)資本提出延長限售期或承諾不減持,解禁規(guī)模就不會轉化為減持規(guī)模。
另外,該人士也表示,估值也會直接影響產業(yè)資本的減持意愿,通常來說產業(yè)資本傾向于在估值偏高時進行減持?!氨O(jiān)管政策、前期股權融資規(guī)模這兩項影響因素是慢變量,對年度級別的減持情況影響較大,而估值是快變量,影響月度級別的減持情況,”該人士表示。
實際上,自回A以來,晶澳科技一路開啟走強模式,從2019年11月底的11.27元/股,在今年年中上漲至近3年最高峰83.5元/股(按照除權后的價格)。
2022年下半年以來,A股持續(xù)調整,市場估值走低。因而市場預計,今年原始股東或產業(yè)資本整體主動減持套現(xiàn)意愿不強。下半年以來,晶澳科技股價也一路回落至55.92元/股。
不過,需要注意的是,如果解禁股估值今年逆勢走高,可能會強化部分原始股股東減持套現(xiàn)意愿,影響股價波動。尤其對于晶澳科技此次占比近五成的股份解禁,市場會存在一定憂慮。
此外,根據Choice數據統(tǒng)計,11月28日至12月2日,A股市場解禁市值達1220.56億元。其中,晶澳科技解禁市值達651.37億元,超市場解禁市值一半。浙商銀行、華塑股份、運達股份、云路股份解禁市值居前,分別為298.88億元、70.79億元、25.38億元、24.11億元。