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時(shí)訊:超千只債基負(fù)收益:多只跌超20%,有投資人勸“快跑”!發(fā)生了什么?

“距離虧光又近了一點(diǎn)?!泵鎸?duì)某純債基金的大幅下跌,有基民這樣抱怨,還有投資人勸道:“快跑。”


(資料圖片僅供參考)

公開數(shù)據(jù)顯示,這只基金近一個(gè)月虧損5.75%,今年以來虧損幅度高達(dá)30%。

事實(shí)上,因債券市場(chǎng)大幅調(diào)整,近期債券基金出現(xiàn)普遍下跌。11月14日,全市場(chǎng)中長期純債基金平均跌幅達(dá)到0.29%,11月15日,再度下跌0.09%。

截至11月17日,今年以來,逾千只債券基金(A/C分開計(jì)算,下同)收益為負(fù),其中跌幅超過10%的有107只,跌幅超過20%的有20只。

根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì),近一周,民生加銀轉(zhuǎn)債、平安可轉(zhuǎn)債、華商收益增強(qiáng)、寶盈融源可轉(zhuǎn)債、長盛可轉(zhuǎn)債等199只債券基金凈值回撤超過1%,特別是民生加銀轉(zhuǎn)債凈值回撤幅度高達(dá)3.32%。

作為今年新發(fā)基金的主力,號(hào)稱資金“避風(fēng)港”的債券型基金,在發(fā)生什么故事?

債基大跌

自上周五(11月11日)開始,債券市場(chǎng)出現(xiàn)急跌,于本周一(11月14日)跌幅加劇,創(chuàng)下債市6年最大單日跌幅,截至16日仍沒有停止。

Wind數(shù)據(jù)顯示,11月16日,10年國債收益率上行至2.86%,3年國債收益率上行至2.49%,國債期貨10年期主力合約下跌0.27%,5年期下跌0.31%。

“近期債市受到資金波動(dòng)加大、寬信用政策預(yù)期升溫、機(jī)構(gòu)集中贖回等因素影響,出現(xiàn)大幅調(diào)整。” 華創(chuàng)證券分析師周冠南認(rèn)為,“寬信用”政策落地和生效情況是今年債市交易的核心主線, 目前,政策效果在經(jīng)濟(jì)層面的實(shí)現(xiàn)仍有待觀察,債市“牛熊拐點(diǎn)”需要謹(jǐn)慎判斷。

南方基金固定收益投資部表示,債券市場(chǎng)受到疫情和地產(chǎn)政策邊際變化影響,本輪債市大幅調(diào)整在歷史上也是少見的,一般而言,要么是基本面發(fā)生明確變化,要么是發(fā)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。從多維度來看,本輪收益率大幅回調(diào)并不是基于基本面的變化,大概率是由于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

債市的下跌讓債券基金受到暴擊。

近一周,民生加銀轉(zhuǎn)債、平安可轉(zhuǎn)債、華商收益增強(qiáng)、寶盈融源可轉(zhuǎn)債、長盛可轉(zhuǎn)債等199只債券基金凈值回撤超過1%,特別是民生加銀轉(zhuǎn)債凈值回撤幅度高達(dá)3.32%。

業(yè)內(nèi)人士表示,這個(gè)回撤幅度對(duì)于很多年化收益率只有5%左右的債券類基金來說已經(jīng)非常嚴(yán)重。

民生加銀轉(zhuǎn)債基金的基民也怨聲載道,“怎么越來越差”、“差不多虧三十點(diǎn)了!”

對(duì)此,民生加銀轉(zhuǎn)債基金相關(guān)工作人員在基金吧回應(yīng)投資者稱,“投資最大的特點(diǎn)就是不確定性,同時(shí)投資都是有風(fēng)險(xiǎn)的,公司盡自己最大努力但是也無法保證每個(gè)階段都是正收益,也希望您能理解。后續(xù)我們定會(huì)倍加努力去運(yùn)作好基金,爭(zhēng)取能盡快改善您的持有體驗(yàn)?!?/p>

贖回壓力加劇

與此同時(shí),市場(chǎng)上還傳出某公募基金希望銀行理財(cái)子公司不要贖回債基。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到,確實(shí)有銀行理財(cái)子公司旗下的理財(cái)產(chǎn)品贖回公募債基。

對(duì)此,有業(yè)內(nèi)人士表示,基金公司的債基存在顯著贖回壓力。因此,債券基金中長期純債基金、甚至短債基金久期較長,這樣組合的波動(dòng)會(huì)更大。另一方面,債券基金的大部分客戶是銀行和保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)客戶,因此會(huì)贖回波動(dòng)大的持倉基金。

對(duì)此,有公募基金經(jīng)理對(duì)記者表示,銀行理財(cái)產(chǎn)品以前是攤余成本法,而現(xiàn)在凈值法,因此理財(cái)產(chǎn)品凈值波動(dòng)明顯增大影響客戶,而基金產(chǎn)品一直采用凈值法。

11月16日,招商銀行一度出現(xiàn)理財(cái)產(chǎn)品“招銀理財(cái)招睿活錢管家添金2號(hào)(100903)”無法贖回情況,原因是贖回客戶太多,已觸碰巨額贖回上限。

國信證券銀行團(tuán)隊(duì)分析師王劍認(rèn)為,去年以來理財(cái)規(guī)模增加較多,從去年6月末的26萬億增加到今年的29萬億,應(yīng)該有很多低風(fēng)險(xiǎn)偏好的客戶買入。由于投資者教育不充分,很多投資者仍然以過去剛兌的思維來買,無法接受凈值波動(dòng),開始贖回。

“機(jī)構(gòu)贖回行為及恐慌情緒造成的踩踏會(huì)放大市場(chǎng)波動(dòng),且比3月對(duì)市場(chǎng)影響可能更大,但不形成趨勢(shì)?!?/strong>華創(chuàng)證券分析師周冠南認(rèn)為,由于靠近年底,除了產(chǎn)品贖回導(dǎo)致的拋售壓力以外,如券商自營等絕對(duì)收益賬戶的資金在面臨波動(dòng)時(shí)會(huì)選擇“落袋為安”,會(huì)快速降低倉位和久期,進(jìn)一步放大市場(chǎng)波動(dòng)。因此,盡管當(dāng)前各期限品種的債券收益率已經(jīng)進(jìn)入合理區(qū)間,但機(jī)構(gòu)行為可能放大波動(dòng),導(dǎo)致收益率上行幅度超預(yù)期。

周冠南認(rèn)為,本輪贖回潮是凈值化估值轉(zhuǎn)型之后,市場(chǎng)行情調(diào)整引發(fā)的“凈值管理贖回潮”,一般持續(xù)時(shí)間較短,短期會(huì)放大市場(chǎng)波動(dòng),但不影響利率趨勢(shì)。預(yù)計(jì)資產(chǎn)價(jià)格穩(wěn)定之后會(huì)有贖回資金再次入市的修復(fù)行情。

今年新發(fā)主力

事實(shí)上,今年的市場(chǎng)中,被譽(yù)為資金“避風(fēng)港”的債券基金,發(fā)行一枝獨(dú)秀。

據(jù)Wind數(shù)據(jù),今年以來債券型基金成立了379只,發(fā)行規(guī)模達(dá)到8078億份。尤其是9月以來債基發(fā)行持續(xù)火爆,十多只基金提前完成募集。

然而,新成立的債券基金中多只基金業(yè)績表現(xiàn)不佳。

數(shù)據(jù)顯示,成立不足一年的中信建投景安C、申萬菱信可轉(zhuǎn)債C、上銀慧恒收益增強(qiáng)債券C等今年以來回撤均超過10%。

在基金業(yè)內(nèi)人士看來,今年權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng),不少基金公司大力布局短債基金、同業(yè)存單基金。在投資者避險(xiǎn)情緒推動(dòng)下,上述基金產(chǎn)品規(guī)模大幅增長,而部分投資者誤以為短債基金或同業(yè)存單基金沒有風(fēng)險(xiǎn),在面對(duì)產(chǎn)品凈值波動(dòng)的時(shí)候,而恐慌性賣出,產(chǎn)生較大損失。因此,需要基金公司、代銷渠道應(yīng)與投資者就產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)特征充分溝通,避免投資者購買與自己風(fēng)險(xiǎn)承受能力不匹配的產(chǎn)品。

國元證券的固收分析師指出,目前銀行理財(cái)?shù)葟V義基金贖回的情況有所顯現(xiàn),沖擊主要集中在短債和信用債市場(chǎng)。是否進(jìn)一步發(fā)酵仍需關(guān)注。

對(duì)于未來市場(chǎng)走勢(shì),中信證券表示,11月16日債市的調(diào)整除了基本面的原因之外,還可能與銀行表內(nèi)、銀行理財(cái)、基金交易配置的操作因素有一定關(guān)系,贖回潮2.0或已來臨,負(fù)反饋效應(yīng)短期主導(dǎo)了市場(chǎng)。

中信證券認(rèn)為,本次贖回潮主要由于債市大幅回調(diào)導(dǎo)致資管產(chǎn)品凈值大幅回撤而引發(fā),未來央行很可能會(huì)出手干預(yù),或?qū)⑼ㄟ^逆回購等操作平抑市場(chǎng)波動(dòng),維護(hù)市場(chǎng)秩序,因此贖回潮預(yù)計(jì)不會(huì)持續(xù)很長時(shí)間。

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