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財聯(lián)社11月6日,中信證券研報認為,上周以來,政策、經濟、匯率和地緣環(huán)境預期全面迅速改善,市場從情緒性恐慌交易,轉向基于政策預期的博弈性交易,全面修復行情的右側買點已經確認,節(jié)奏上穩(wěn)步持續(xù),配置上繼續(xù)側重彈性。一方面,從幾個前期制約因素來看,政策上,“二十大”后各部委密集表態(tài),具體的政策圖景更加細化和明朗;經濟上,防疫舉措不斷細化更加精準,未來經濟修復可期;匯率上,人民幣對美聯(lián)儲加息脫敏,資本流出擔憂情緒迅速緩解;地緣上,近期密集的外交接觸釋放積極信號,地緣環(huán)境預期迅速改善。另一方面,從投資者的行為特征來看,北上資金流出趨勢逆轉,活躍私募倉位在10月以來持續(xù)保持低位,市場呈現(xiàn)活躍資金定價的特征,私募加倉和交易型外資回流是重要邊際力量,市場當前處于政策驅動的全面修復行情的上半場,預計基本面和估值切換驅動的行情將在下半場接力。