文|史思同
編|田晏林
圖/視覺(jué)中國(guó)
(資料圖片)
10月28日晚間,A股五大險(xiǎn)企(中國(guó)平安、中國(guó)人壽、中國(guó)人保、中國(guó)太保、新華保險(xiǎn))2022年第三季度報(bào)告全部披露完畢。
粗略計(jì)算,前三季度五大上市險(xiǎn)企實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)合計(jì)約1565.37億元,相當(dāng)于日賺約5.73億元。
如此盈利能力令人驚嘆,但實(shí)際上,這一數(shù)據(jù)相比去年同期已經(jīng)縮水超15.6%。
今年以來(lái),A股市場(chǎng)出現(xiàn)較大幅度的下跌,行業(yè)整體投資收益水平承壓,各險(xiǎn)企之間業(yè)績(jī)表現(xiàn)分化較大。其中,中國(guó)人保保費(fèi)、凈利雙雙實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng),而新華保險(xiǎn)保費(fèi)增長(zhǎng)不足1%,但凈利潤(rùn)卻大跌近6成。同時(shí),壽險(xiǎn)公司和財(cái)險(xiǎn)公司同樣呈現(xiàn)“冰火兩重天”,前者增長(zhǎng)疲軟乏力,后者承保利潤(rùn)量?jī)r(jià)齊升。
五大險(xiǎn)企業(yè)績(jī)分化明顯
從負(fù)債端而言,今年前三季度,五大上市險(xiǎn)企均成功保持了保費(fèi)收入的正增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示,中國(guó)平安、中國(guó)人壽、中國(guó)人保、中國(guó)太保、新華保險(xiǎn)分別實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入6046.55億元、5541.05億元、5043.72億元、3246.47億元、1377.92億元,合計(jì)保費(fèi)達(dá)2.13萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)4.4%。
其中,中國(guó)人保、中國(guó)太保同比增幅領(lǐng)先,分別為10.1%、7.7%;中國(guó)平安為2.2%;而新華保險(xiǎn)和中國(guó)人壽兩家壽險(xiǎn)公司增幅較小,均在1%以下,分別為0.9%、0.1%。
但在利潤(rùn)方面。今年前三季度,中國(guó)平安、中國(guó)人壽、中國(guó)人保、中國(guó)太保、新華保險(xiǎn)分別實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)764.63億元、311.17億元、234.95億元、202.72億元、51.90億元。
整體來(lái)看,五大上市險(xiǎn)企前三季度合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約1565.37億元,較上年同期下降幅度高達(dá)15.6%。
具體而言,五家上市險(xiǎn)企中,僅中國(guó)人保1家凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)13.1%的正增長(zhǎng),其余4家均出現(xiàn)不同程度的下滑。其中,降幅高者如新華保險(xiǎn),同比下降高達(dá)56.6%;低者如中國(guó)平安,也下滑了6.3個(gè)百分點(diǎn)。此外,中國(guó)人壽、中國(guó)太保的凈利潤(rùn)分別下降35.8%、10.6%。
對(duì)此,以新華保險(xiǎn)、中國(guó)人壽為代表的部分利潤(rùn)下滑較為嚴(yán)重的險(xiǎn)企,將原因歸結(jié)于“資本市場(chǎng)的影響”。其中,新華保險(xiǎn)的解釋是:“在去年同期凈利潤(rùn)高基數(shù)的情況下,本期受資本市場(chǎng)低迷的影響,投資收益減少,導(dǎo)致本期凈利潤(rùn)同比減少?!倍袊?guó)人壽也將原因歸為權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)加劇,投資收益下降。
今年以來(lái),A股市場(chǎng)出現(xiàn)較大幅度的下跌,市場(chǎng)利率維持低位震蕩。行業(yè)整體投資收益水平承壓,上市險(xiǎn)企業(yè)績(jī)表現(xiàn)也出現(xiàn)一定分化。
多家披露了投資收益率的險(xiǎn)企數(shù)據(jù)顯示,年化凈投資收益率和年化綜合投資收益率均有所下降。
其中,新華保險(xiǎn)前三季度實(shí)現(xiàn)投資收益357.62億元,比去年同期減少129.61億元;同時(shí),該公司年化總投資收益率為3.7%,同比下降2.7個(gè)百分點(diǎn)。
產(chǎn)壽險(xiǎn)現(xiàn)“冰火”兩重天
對(duì)于各大險(xiǎn)企分化較大的原因,業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為,除了因投資風(fēng)格不同導(dǎo)致受權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)的影響不一以外,與各公司不同的業(yè)務(wù)重點(diǎn)或許也有很大關(guān)系。
從今年前三季度的表現(xiàn)看,五大上市險(xiǎn)企中,業(yè)績(jī)表現(xiàn)較弱的中國(guó)人壽及新華保險(xiǎn)均是以壽險(xiǎn)為主的公司;而其他綜合性險(xiǎn)企表現(xiàn)相對(duì)較好。
單從壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)來(lái)看,另外三家上市險(xiǎn)企旗下壽險(xiǎn)公司也同樣不好過(guò)。其中,人保壽險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入824.65億元,同比增長(zhǎng)5.8%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)36.81億元,同比減少30.7%。而太保壽險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入1897.39億元,同比增長(zhǎng)僅有4.4%。
業(yè)內(nèi)分析人士指出,隨著壽險(xiǎn)轉(zhuǎn)型改革的深入以及疫情爆發(fā)等因素的影響,近年來(lái)壽險(xiǎn)行業(yè)始終面臨諸多內(nèi)外部發(fā)展考驗(yàn)。今年以來(lái),國(guó)內(nèi)外環(huán)境復(fù)雜多變,經(jīng)濟(jì)形勢(shì)更加嚴(yán)峻,同時(shí)疫情多點(diǎn)散發(fā),壽險(xiǎn)行業(yè)無(wú)疑進(jìn)一步承壓。
而主營(yíng)財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的上市險(xiǎn)企,不僅保費(fèi)收入統(tǒng)統(tǒng)實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng),凈利潤(rùn)相較壽險(xiǎn)表現(xiàn)亮眼。
數(shù)據(jù)顯示,今年前三季度,人保財(cái)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入3810.24億元,同比增長(zhǎng)10.2%;平安產(chǎn)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入2220.24億元,同比增長(zhǎng)11.4%;太保產(chǎn)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入1338.85億元,同比增長(zhǎng)12.5%。
同期利潤(rùn)方面,人保財(cái)險(xiǎn)、平安財(cái)險(xiǎn)分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)259.48億元、132.21億元,同比增速分別為29.8%、20.2%。
對(duì)此,有分析人士稱,隨著車險(xiǎn)綜合改革的影響日益淡化,車險(xiǎn)保費(fèi)增速回暖,今年以來(lái)財(cái)險(xiǎn)板塊延續(xù)強(qiáng)勁復(fù)蘇態(tài)勢(shì),承保利潤(rùn)量?jī)r(jià)齊升。
不過(guò)整體來(lái)看,當(dāng)前保險(xiǎn)行業(yè)仍處于發(fā)展轉(zhuǎn)型的“陣痛期”,不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為保險(xiǎn)板塊估值已經(jīng)處于歷史較低水平,估值進(jìn)一步下行空間有限。
展望未來(lái),東吳證券表示,壽險(xiǎn)板塊應(yīng)靜待拐點(diǎn),2023年開門紅無(wú)需過(guò)度悲觀,財(cái)險(xiǎn)則將延續(xù)高景氣度。
聯(lián)合資信認(rèn)為,一方面,人身險(xiǎn)行業(yè)將持續(xù)優(yōu)化轉(zhuǎn)型,車險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展趨穩(wěn),非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入占比或?qū)⒊掷m(xù)提升;另一方面,現(xiàn)階段資本市場(chǎng)波動(dòng)仍較大,險(xiǎn)企未來(lái)投資收益實(shí)現(xiàn)情況還需持續(xù)關(guān)注。