文｜《財(cái)經(jīng)天下》周刊 張可心

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編輯｜楊潔

繼山西汾酒、景芝、金種子之后，華潤(rùn)系白酒版圖再下一城。

10月25日晚，華潤(rùn)啤酒發(fā)布公告稱(chēng)，其間接全資附屬公司華潤(rùn)酒業(yè)控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“華潤(rùn)酒業(yè)”）同意收購(gòu)貴州金沙窖酒酒業(yè)有限公司55.19%的股權(quán)。該事項(xiàng)合計(jì)耗資123億元，其中包括向金沙酒業(yè)增資約10.3億元，及股權(quán)收購(gòu)約112.7億元。增資及購(gòu)股完成后，金沙酒業(yè)的業(yè)績(jī)、資產(chǎn)和負(fù)債將并入華潤(rùn)啤酒的財(cái)務(wù)報(bào)表。

華潤(rùn)系對(duì)白酒的興趣，最早始于2018年參與山西汾酒混改。2020年，華潤(rùn)雪花啤酒有限公司在?？诔闪⑷Y子公司華潤(rùn)酒業(yè)控股有限公司，正式宣告華潤(rùn)集團(tuán)將以華潤(rùn)雪花啤酒為控股平臺(tái)持續(xù)拓展白酒業(yè)務(wù)。此后兩年，華潤(rùn)啤酒動(dòng)作頻頻，先后將景芝酒業(yè)、金種子酒收入囊中。

而此次控股金沙酒業(yè)，可謂是華潤(rùn)系布局白酒以來(lái)最“大手筆”的一次投資。公告發(fā)布當(dāng)天，華潤(rùn)啤酒還首次對(duì)外披露了華潤(rùn)白酒的具體戰(zhàn)略布局?？梢?jiàn)，隨著控股金沙酒業(yè)“靴子落地”，華潤(rùn)系白酒帝國(guó)已初步完善?！拔磥?lái)華潤(rùn)啤酒不追求布局的擴(kuò)大化，不會(huì)一直‘買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)’，會(huì)更追求布局的優(yōu)質(zhì)化。在此基礎(chǔ)上將主要精力放在運(yùn)營(yíng)上，賦能白酒做大?！比A潤(rùn)啤酒CEO侯孝海在線上媒體會(huì)中表示。

123億元，“豪飲”金沙酒

近年來(lái)，業(yè)外資本頻繁進(jìn)入白酒行業(yè)。

此前，復(fù)星系曾在一年內(nèi)連續(xù)收購(gòu)兩大白酒上市公司，收購(gòu)?fù)瓿珊?，上市公司市值出現(xiàn)巨大增幅，賺得盆滿(mǎn)缽盈；江蘇綜藝集團(tuán)也在三年內(nèi)拿下5家傳統(tǒng)老名酒企業(yè)，專(zhuān)注川黔核心產(chǎn)區(qū)和醬香型白酒熱點(diǎn)品類(lèi)。

相比之下，此前華潤(rùn)的白酒布局顯得“低調(diào)”許多。

山西汾酒之后，華潤(rùn)系以華潤(rùn)啤酒為控股平臺(tái)，接連入局了景芝酒業(yè)和金種子集團(tuán)。后二者的產(chǎn)地分屬山東和安徽，皆是知名區(qū)域性白酒品牌；而它們分別主打芝麻香型和馥合香型產(chǎn)品，也不屬于當(dāng)前市場(chǎng)主流的白酒香型。同時(shí)期，行業(yè)“醬香”飄滿(mǎn)，引得資本入“醬”熱情高漲，業(yè)界也在猜測(cè)，華潤(rùn)系為何遲遲未有相關(guān)動(dòng)作。

直至今年3月，業(yè)內(nèi)有消息傳出，華潤(rùn)系即將攜資入主金沙酒業(yè)，市場(chǎng)才反應(yīng)過(guò)來(lái)?！叭A潤(rùn)系是不鳴則已，一鳴驚人。”有業(yè)內(nèi)人士評(píng)論說(shuō)。直至如今，這一消息終于靴子落地。而這也是華潤(rùn)首次成為白酒企業(yè)的直接控股股東。

貴州省曾提出力爭(zhēng)5家上市企業(yè)，建設(shè)以茅臺(tái)酒為引領(lǐng)的貴州醬香白酒品牌艦隊(duì)。而金沙酒業(yè)就是被外界所看好的“成員”之一。

作為貴州最早的國(guó)營(yíng)白酒生產(chǎn)企業(yè)之一，金沙酒業(yè)主要分銷(xiāo)“摘要”及“金沙回沙”品牌系列的醬香型白酒品牌，已初步實(shí)現(xiàn)全國(guó)化和高端化，并成為本輪“醬酒熱”中成長(zhǎng)迅速的品牌之一。2018-2020年，金沙酒業(yè)的銷(xiāo)售收入分別為5.8億元、15.3億元和27.3億元。據(jù)媒體報(bào)道，2021年金沙酒業(yè)銷(xiāo)售回款60.66億元，跨越百億關(guān)口在即，其中貴州省外市場(chǎng)銷(xiāo)售占比高達(dá)80%以上。

據(jù)侯孝海透露，華潤(rùn)收購(gòu)金沙酒業(yè)的談判歷時(shí)一年，“未來(lái)華潤(rùn)白酒在品牌布局上的思路是‘1+N’，即一個(gè)全國(guó)化優(yōu)秀品牌+N個(gè)區(qū)域內(nèi)強(qiáng)勢(shì)龍頭品牌，各個(gè)白酒企業(yè)獨(dú)立運(yùn)作，協(xié)同發(fā)展。而目前可以確定的是計(jì)劃要把金沙酒業(yè)當(dāng)作發(fā)展的龍頭之一?！?/p>

同時(shí)他還透露，“華潤(rùn)啤酒進(jìn)入白酒領(lǐng)域，是一個(gè)長(zhǎng)期戰(zhàn)略?！痹诤钚⒑？磥?lái)，中國(guó)白酒的未來(lái)，不是某一個(gè)企業(yè)的發(fā)展，或某一兩個(gè)香型的未來(lái)，而將是一個(gè)“百舸爭(zhēng)流，爭(zhēng)奇斗艷”的未來(lái)，“每一個(gè)白酒企業(yè)都有做成巨無(wú)霸的可能。”

華潤(rùn)的白酒局

近年來(lái)隨著啤酒行業(yè)格局逐步穩(wěn)定，包括百威在內(nèi)的國(guó)際酒業(yè)巨頭紛紛發(fā)力酒種多元化，如布局高酒精度品類(lèi)等等。

作為啤酒行業(yè)龍頭企業(yè)，侯孝海曾透露過(guò)，華潤(rùn)啤酒有著“再造一個(gè)雪花啤酒”的目標(biāo)。華潤(rùn)啤酒同樣開(kāi)啟了布局，并在非啤酒賽道中選擇了白酒。

在外界看來(lái)，啤酒和白酒分屬于兩個(gè)賽道，差異明顯。如在銷(xiāo)售方式上，酒業(yè)分析師蔡學(xué)飛表示，“啤酒追求渠道快分銷(xiāo)，而白酒更加看重產(chǎn)品的口感培育”；同時(shí)白酒對(duì)于品牌的獨(dú)特產(chǎn)地、歷史文化挖掘方面的重視，也與啤酒賽道迥然不同。但其也認(rèn)為，“在當(dāng)前的趨勢(shì)下，白酒、啤酒企業(yè)都面臨品牌化、品質(zhì)化升級(jí)，它們?cè)谇婪矫嬗幸欢ㄖ丿B，同時(shí)消費(fèi)人群也有一定契合”。

“啤加白”模式下，華潤(rùn)啤酒提出獨(dú)有的商業(yè)模式“雙賦能”，即華潤(rùn)啤酒通過(guò)二十多年的管理能力、品牌能力、人才能力和渠道能力積累，賦能白酒企業(yè)；同時(shí)使得啤酒渠道伙伴獲得優(yōu)質(zhì)白酒品牌和產(chǎn)品資源。

其中渠道賦能是華潤(rùn)啤酒能給予白酒企業(yè)最重要也是最市場(chǎng)化的賦能方式。如華潤(rùn)酒業(yè)牽頭篩選并組織啤酒客戶(hù)，參加旗下白酒企業(yè)獨(dú)立舉辦的客戶(hù)會(huì)，由啤酒客戶(hù)與各個(gè)白酒企業(yè)獨(dú)立確定是否合作。在華潤(rùn)酒業(yè)平臺(tái)牽線搭橋之下，企業(yè)的各自經(jīng)營(yíng)是獨(dú)立的，白酒企業(yè)與渠道伙伴的結(jié)合是完全市場(chǎng)化的。

“每個(gè)白酒企業(yè)的渠道都是獨(dú)立管理，它們與雪花啤酒通過(guò)獨(dú)立的渠道網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行合作?！焙钚⒑＝榻B稱(chēng)，“而無(wú)論客戶(hù)選擇雪花啤酒、景芝還是金沙，都不是通過(guò)命令式實(shí)現(xiàn)的，而是通過(guò)市場(chǎng)化機(jī)制運(yùn)作達(dá)成的。華潤(rùn)酒業(yè)承擔(dān)的責(zé)任是提供市場(chǎng)化賦能平臺(tái)，白酒企業(yè)在這個(gè)平臺(tái)上通過(guò)獨(dú)立、市場(chǎng)化運(yùn)作，從而實(shí)現(xiàn)渠道網(wǎng)絡(luò)的賦能?！?/p>

隨著金沙酒業(yè)控股權(quán)落地，侯孝海也表示未來(lái)華潤(rùn)啤酒的主要精力將放在運(yùn)營(yíng)上，追求布局的優(yōu)質(zhì)化，“如果有好的標(biāo)的、好的機(jī)會(huì)當(dāng)然可以積極爭(zhēng)取，但同時(shí)也會(huì)掌握一個(gè)度，平衡我們收購(gòu)的運(yùn)營(yíng)的能力，堅(jiān)持‘穩(wěn)’字當(dāng)先，穩(wěn)中向前?！?/p>