近幾年,大量“零經(jīng)驗(yàn)”基金經(jīng)理上崗,一批新銳涌現(xiàn),成為市場主角。
公募基金行業(yè)歷史上,罕有基金經(jīng)理剛出道即頻頻出圈的現(xiàn)象。在基金業(yè)績排行榜前列之中,出現(xiàn)了越來越多的“新面孔”,在近幾年似乎成了普遍現(xiàn)象。不少基金經(jīng)理“新人”投資經(jīng)驗(yàn)較短,憑借著出眾的投資業(yè)績,獲得眾多基金持有人信賴,管理規(guī)模迅速膨脹,而這顯然與投資依靠“長期經(jīng)驗(yàn)”的常識(shí)不符。
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這是新基金經(jīng)理實(shí)力的體現(xiàn)還是有運(yùn)氣的成分?剖析新銳基金經(jīng)理涌現(xiàn)現(xiàn)象的背后,證券時(shí)報(bào)·券商中國記者注意到:
首先近年來基金經(jīng)理隊(duì)伍不斷擴(kuò)張,基金經(jīng)理人數(shù)5年內(nèi)翻倍,如今已突破3000人,而從業(yè)年限不足3年的基金經(jīng)理人數(shù)有1480人,占比47.33%,接近一半。基金經(jīng)理人數(shù)迅速擴(kuò)張是大量新銳基金經(jīng)理涌現(xiàn)的基礎(chǔ)。
其次,大多數(shù)投資老將難以適應(yīng)目前的極致結(jié)構(gòu)化行情,一些沒有傳統(tǒng)行業(yè)投資經(jīng)驗(yàn)的“新人”輕裝上陣,在投資新興產(chǎn)業(yè)時(shí)束縛較少,加速了新基金經(jīng)理出圈。
最后,未來基金產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)出眾將離不開背后投研團(tuán)隊(duì)的支持,基金投資圍繞基金經(jīng)理個(gè)人為中心的時(shí)代或?qū)⒅鸩浇Y(jié)束。
新銳基金經(jīng)理涌現(xiàn)
近年來,基金行業(yè)業(yè)績分化,一批擔(dān)任基金經(jīng)理職業(yè)年限不長的基金經(jīng)理涌現(xiàn),大放異彩,被稱為新銳基金經(jīng)理。
數(shù)據(jù)顯示,主動(dòng)權(quán)益基金近一年表現(xiàn)前10的產(chǎn)品中,6只產(chǎn)品的基金經(jīng)理擔(dān)任基金經(jīng)理年限不足2年,如萬家宏觀擇時(shí)多策略的黃海、建信潛力新藍(lán)籌的周智碩、信澳周期動(dòng)力的李淑彥。此外,易方達(dá)供給改革的楊宗昌擔(dān)任基金經(jīng)理年限也僅有3.33年。上述新銳基金經(jīng)理今年業(yè)績也均實(shí)現(xiàn)正回報(bào)。
拉長周期看,新銳基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品業(yè)績同樣表現(xiàn)不俗,如陸彬、施成、鄭澄然、韓創(chuàng)和劉彬等任職基金經(jīng)理年限不足4年,管理的產(chǎn)品業(yè)績近3年表現(xiàn)突出。
新銳基金經(jīng)理業(yè)績表現(xiàn)不俗,受到市場認(rèn)可,資金蜂擁而入。數(shù)據(jù)顯示,崔宸龍、劉暢暢、楊金金、鄭澄然、韓創(chuàng)、鐘帥、周智碩等17位基金經(jīng)理從業(yè)年限不足4年,管理規(guī)模均超100億元,其中崔宸龍和韓創(chuàng)在職業(yè)生涯初期管理規(guī)模均不足億元,憑借著優(yōu)異的業(yè)績表現(xiàn),最新管理規(guī)模分別達(dá)到375.9億元和292.6億元。
除了上述已經(jīng)大放異彩的新銳基金經(jīng)理外,剛剛擔(dān)任基金經(jīng)理不足1年的新基金經(jīng)理開始嶄露頭角,沖勁十足。如匯添富盈鑫靈活配置近3個(gè)月累計(jì)回報(bào)58.07%,同類型基金排名第一,今年回報(bào)23.74%,位居同類型基金排名第8。該產(chǎn)品的基金經(jīng)理在2021年9月首次擔(dān)任基金經(jīng)理,任職時(shí)間11個(gè)月。鑫元清潔能源成立于今年1月,至今回報(bào)34.79%,其基金經(jīng)理擔(dān)任管理經(jīng)驗(yàn)?zāi)晗迍倽M7個(gè)月。
基金業(yè)績排行榜上,出現(xiàn)了越來越多的“新面孔”,在近幾年似乎已成了普遍現(xiàn)象。
大量“新人”入局是新銳基金經(jīng)理出圈基礎(chǔ)
近年來公募基金數(shù)量和規(guī)??焖僭鲩L,對(duì)優(yōu)秀基金經(jīng)理的需求大幅增加,基金經(jīng)理隊(duì)伍也不斷擴(kuò)大。此外,由于主題賽道型基金需求旺盛,這些基金主要投向新興產(chǎn)業(yè),基金公司急需有此類行業(yè)背景的基金經(jīng)理加入到投資隊(duì)伍中來。一些新面孔的出現(xiàn),成了必然結(jié)果。不過,這只是中國公募基金行業(yè)快速發(fā)展的一個(gè)縮影,并不會(huì)成為長期化趨勢。
數(shù)據(jù)顯示,2014年底,國內(nèi)公募基金經(jīng)理人數(shù)歷史首次超過千人大關(guān)。2019年,基金經(jīng)理人數(shù)超過2000人。受2020以來基金發(fā)行熱潮影響,一大批“零經(jīng)驗(yàn)”基金經(jīng)理上崗,近2年首次擔(dān)任基金經(jīng)理的人數(shù)就超1000人。截至2022年6月,基金經(jīng)理人數(shù)首次突破3000人。
具體來看,從業(yè)年限不足3年的基金經(jīng)理人數(shù)有1480人,占比47.33%,3年至7年之間的基金經(jīng)理占比33.35%,從業(yè)7年以上的基金經(jīng)理占比19.32%。可見,近半數(shù)的基金經(jīng)理管理公募基金產(chǎn)品經(jīng)驗(yàn)不足3年。
今年已過去大半,首次擔(dān)任基金經(jīng)理的人數(shù)已超過300人。預(yù)計(jì)全年新增基金經(jīng)理人數(shù)有望超過2020年,創(chuàng)下歷史第二。
“新人”基金經(jīng)理在數(shù)量上大幅增加,但是“質(zhì)量”并未因此下降,并且一些“新人”的背景并不年輕。可以注意到,近年來新?lián)位鸾?jīng)理的人員背景異常亮眼,一些專業(yè)領(lǐng)域、高學(xué)歷背景的基金經(jīng)理在投資時(shí)優(yōu)勢明顯,如崔宸龍是美國西北大學(xué)和新加坡南洋理工大學(xué)聯(lián)合培養(yǎng)博士,主攻材料學(xué)方向;一些由賣方、研究員轉(zhuǎn)變的基金經(jīng)理,在研究階段積累了豐厚的經(jīng)驗(yàn),在選股和行業(yè)趨勢判斷上輕車熟路;一些具備專戶投資經(jīng)驗(yàn)的基金經(jīng)理在絕對(duì)收益投資上經(jīng)歷了市場波動(dòng)的考驗(yàn)。
在業(yè)內(nèi)人士看來,基金經(jīng)理數(shù)量增長有利于資本市場健康發(fā)展,會(huì)加大行業(yè)隊(duì)伍的競爭,有優(yōu)秀基金經(jīng)理被市場追捧,也有基金經(jīng)理會(huì)受困于業(yè)績表現(xiàn)不佳而“黯然離場”。
極致行情加速新銳基金經(jīng)理出圈
近年來,核心資產(chǎn)遭遇重挫,估值一降再降,這些基金產(chǎn)品的凈值表現(xiàn)不佳,投資者怨言較多,而押注新興行業(yè),具有成長投資風(fēng)格的基金經(jīng)理更獲市場青睞。
相對(duì)極致的結(jié)構(gòu)性行情對(duì)基金經(jīng)理的投資提出了更多挑戰(zhàn)。一些投資經(jīng)驗(yàn)豐富的老將,能很快擴(kuò)展自己的能力圈,將投資目標(biāo)轉(zhuǎn)向新事物和新興產(chǎn)業(yè),對(duì)于大多數(shù)基金經(jīng)理而言,打破原有投資思維和擴(kuò)展能力圈卻并非一件容易的事。能力圈的擴(kuò)展需要投入大量的時(shí)間和精力來學(xué)習(xí)。
沒有傳統(tǒng)行業(yè)投資的桎梏,具有新興產(chǎn)業(yè)學(xué)習(xí)、研究背景的新基金經(jīng)理在投資新興產(chǎn)業(yè)時(shí)優(yōu)勢明顯,凌厲鮮明、操作靈活的投資風(fēng)格在目前的極致行情下更加如魚得水,在市場上也非常具有市場號(hào)召力。
在市場端,從今年新任基金經(jīng)理的投資方向來看,不難看出多數(shù)偏向成長股投資。有基金銷售人士表示,無論是新發(fā)基金還是老基金持續(xù)營銷,具有成長股投資背景的基金經(jīng)理更受基金持有人青睞。
近年來,互聯(lián)網(wǎng)第三方代銷渠道強(qiáng)勢崛起,倒逼傳統(tǒng)基金銷售渠道轉(zhuǎn)型,逐漸趨向基金銷售互聯(lián)網(wǎng)化。基金銷售互聯(lián)網(wǎng)化疊加極致的結(jié)構(gòu)性行情,以新能源、半導(dǎo)體等賽道投資為主的基金更易獲得高曝光量,這些基金經(jīng)理更易出圈。
基金經(jīng)理對(duì)基金影響力將弱化
有基金人士表示,有些基金產(chǎn)品短期表現(xiàn)出眾,不排除個(gè)別基金經(jīng)理賭賽道,但是有很大一部分產(chǎn)品表現(xiàn)出眾離不開背后投研團(tuán)隊(duì)的支持,不能一概而論的將新基金經(jīng)理出眾的業(yè)績表現(xiàn)歸因于基金經(jīng)理“賭賽道”。
值得注意的是,近年來,頂流基金經(jīng)理陷入“規(guī)模陷進(jìn)”、對(duì)極致行情應(yīng)對(duì)不足,以及離職帶來重大負(fù)面影響等問題,讓基金公司意識(shí)到整個(gè)研究團(tuán)隊(duì)對(duì)產(chǎn)品的重要性,而在基金產(chǎn)品上開始減弱基金經(jīng)理個(gè)人的烙印。基金公司在選撥培養(yǎng)優(yōu)秀年輕基金經(jīng)理的同時(shí),也在加強(qiáng)基金經(jīng)理背后研究團(tuán)隊(duì)的支持。
有基金投資人士向記者表示,一位擔(dān)任基金經(jīng)理時(shí)間不足2年的“新人”,管理的3只產(chǎn)品沒有重倉新能源,產(chǎn)品凈值在今年均實(shí)現(xiàn)上漲,并在近期紛紛刷新歷史最高紀(jì)錄,其管理規(guī)模從不足5億元迅速提升至最新的100億元,這離不開基金經(jīng)理背后團(tuán)隊(duì)的支持。
有基金公司高管表示,近年逐漸把更多資源投入到研究團(tuán)隊(duì)上,在薪酬體系上也加大了對(duì)研究團(tuán)隊(duì)的傾斜。該高管指出,公司已經(jīng)走過了靠基金經(jīng)理打天下、造星的時(shí)代,未來基金經(jīng)理在基金收益上貢獻(xiàn)也將大大降低,基金持有人所關(guān)注到的產(chǎn)品業(yè)績更多將來自于背后團(tuán)隊(duì)的支撐。
據(jù)該高管介紹,公司在規(guī)模擴(kuò)張初始階段,投研人士是通過以基金經(jīng)理個(gè)人為中心進(jìn)行事業(yè)部制的運(yùn)作,這種模式的確為公司的規(guī)模擴(kuò)張帶來很大幫助。公募行業(yè)發(fā)展到現(xiàn)在,以個(gè)人為中心的事業(yè)部制遭遇了規(guī)模瓶頸,甚至?xí)璧K公司的進(jìn)一步發(fā)展,如果一個(gè)人流失,影響會(huì)很大。
有基金評(píng)價(jià)人士表示,新基金經(jīng)理依靠運(yùn)氣成名的機(jī)會(huì)越來越少了,無論是基金評(píng)價(jià)還是渠道推銷等各個(gè)環(huán)節(jié),都加強(qiáng)了對(duì)基金經(jīng)理以及其背后投研團(tuán)隊(duì)的考察。監(jiān)管層也多次表示應(yīng)堅(jiān)決糾正基金經(jīng)理明星化、基民投資粉絲化的現(xiàn)象。